W lipcu sprzedaż obligacji oszczędnościowych Skarbu Państwa wyraźnie wzrosła, co wiązać można z chęcią załapania się oszczędzających na wyższe niż w sierpniu oprocentowanie. Jeżeli RPP wciąż będzie obniżała stopy procentowe – a wiele na to wskazuje – to oprocentowanie obligacji może nadal spadać.
W lipcu 2025 r. sprzedaż obligacji oszczędnościowych przyniosła Ministerstwu Finansów 8,23 mld zł. To wynik wyższy od odnotowanego w czerwcu (7,37 mld zł) oraz najwyższy od sierpnia 2024 r. (10,99 mld zł).
Po siedmiu miesiącach 2025 r. miesięczne średnia zakupów obligacji wynosi 6,51 mld zł. Dla porównania, w rekordowym 2024 r. było to 6,89 mld zł. Jednocześnie warto zauważyć, że popyt na obligacje oszczędnościowe Skarbu Państwa już niemal wyrównał wynik z całego 2023 r.
Podnieść roczny wynik może tradycyjne wzmożenie zainteresowania inwestowaniem w obligacje, które obserwować będziemy pod koniec roku. Ma to związek z wygasaniem tegorocznych limitów wpłat na IKE/IKZE oraz informacjami na ten temat, które trafiają do Polaków zazwyczaj w listopadzie i grudniu.
Co więcej, zainteresowanie obligacjami oszczędnościowymi Skarbu Państwa może być związane z dalszymi obniżkami stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej, które z kolei wynikają ze spadku inflacji (w lipcu 3,1% wg wstępnych danych). Przewidywany obecnie poziom stóp procentowych na koniec bieżącego roku to ok. 4,5% wobec obecnych 5% i 5,75% na początku 2025 r. W przeszłości Ministerstwo Finansów dostosowywało ofertę obligacji oszczędnościowych do wysokości stóp procentowych, więc można sądzić, że tak będzie i tym razem.
Po wielu miesiącach stabilizacji (od października 2024 r.), w maju 2025 r. wreszcie doczekaliśmy zmiany warunków emisji obligacji oszczędnościowych Skarbu Państwa – oprocentowanie obniżone zostało o 0,2 punktu procentowego. Kolejne pogorszenie warunków (o 0,1 punktu procentowego) nastąpiło w czerwcu 2025 r., a jeszcze następne w sierpniu 2025 r. Lipiec, o którym mamy dane sprzedażowe, był więc miesiącem pauzy, a dodatkowo decyzja RPP o obniżce stóp procentowych nastąpiła już drugiego dnia tego miesiąca. Był więc czas na reakcję ze strony inwestujących w obligacje.
W strukturze sprzedaży majowych obligacji oszczędnościowych Skarbu Państwa dominowały obligacje roczne, których oprocentowanie oparte jest o podstawową stopę procentową NBP (ROR; 39,9%) oraz trzyletnie o stałym oprocentowaniu (TOS; 37,5%).
Wyraźnie mniejszą popularnością cieszą się długoterminowe obligacje antyinflacyjne – czteroletnie (COI; 8,2%) oraz dziesięcioletnie (EDO; 5,7%). Obligacje przeznaczone dla beneficjentów programu 800+ wciąż mają śladowy udział w strukturze sprzedaży (ROS, ROD; 1,1%, 92 mln zł), choć oferują największe oprocentowanie ze wszystkich obligacji sprzedawanych przez MF.
OKI przyniesie obligacyjną rewolucję?
Obligacje oszczędnościowe Skarbu Państwa są jedną z klas aktywów, w które inwestować ma być można za pomocą Osobistych Kont Inwestycyjnych. Pomysł zaprezentowany przez Ministerstwo Finansów, którego szczegółów wciąż nie znamy, może przynieść rewolucję w nabywaniu obligacji przeznaczonych dla gospodarstw domowych.
Przewidziany limit na jedną osobę, do którego będzie można kupować obligacje skarbowe bez podatku Belki, ustalony został na 25 000 zł (łącznie limit dla obligacji SP i gotówki, np. lokat). Dla pozostałych inwestycji (akcje, ETF-y itp.) limit wyniesie 75 000 zł.
Szkopuł w tym, że obligacje oszczędnościowe SP oferują obecnie tylko dwie instytucje – Pekao i PKO BP. W momencie, w którym minister finansów Andrzej Domański prezentował OKI, nie zapadła jeszcze decyzja o tym czy będzie można mieć tylko jeden rachunek OKI w jednej instytucji czy wiele rachunków w różnych instytucjach (banki, biura maklerskie, TFI itp.).
Przypomnijmy, że jedyną istniejącą możliwością inwestowania obligacje oszczędnościowe SP bez podatku Belki jest ich kupno na rachunki IKE i IKZE, oferowane przez PKO BP. Problem w tym, że jedna osoba może mieć tylko jedno IKE i jedno IKZE, a wybór rozwiązania przeznaczonego tylko dla obligacji blokuje możliwość inwestowania np. za pomocą rachunku maklerskiego z dostępem do rynków zagranicznych. Elastyczne rachunki OKI mogłyby pomóc naprawić ten problem.
Więcej na temat Osobistych Kontach Inwestycyjnych przeczytasz w naszych artykułach:
- Podatek Belki jednak bez zmian. Nowością jest Osobiste Konto Inwestycyjne
- OKI może być OK, ale diabeł tkwi w szczegółach [Opinia SII]
Tematowi temu w części poświęcony był także ostatni odcinek naszego podcastu Echa Rynku:
Obligacje skarbowe w sierpniu 2025 r.
Do końca sierpnia można nabywać obligacje oferowane przez MF na warunkach ogłoszonych pod koniec lipca. Warunki emisji we wrześniu poznamy pod koniec sierpnia.
|
📊 Oprocentowanie obligacji oszczędnościowych Skarbu Państwa w sierpniu 2025 r.
|
💡 Wszelkie niezbędne informacje dotyczące inwestowania w obligacje oszczędnościowe Skarbu Państwa znajdziesz w naszym obszernym poradniku.
Obligacje antyinflacyjne: czym są, gdzie kupić i czy warto? [Poradnik]
