2022 r. na GPW. Najsłabiej od 11 lat, ale… mogło być gorzej

O roku 2022 większość polskich inwestorów giełdowych wolałaby natychmiast zapomnieć. Mimo silnego odbicia w ostatnim kwartale, główne indeksy GPW zanotowały najgłębsze spadki od lat.

Nie tak rok 2022 r. wyobrażali sobie inwestorzy. Owszem, kontynuacja postpandemicznego odbicie z 2021 r., gdy indeksy GPW zanotowały dwucyfrowe stopy zwrotu, była scenariuszem dosyć optymistycznym, jednak nikt nie zakładał, że – podobnie jak w 2020 r. – polski rynek znów będzie szorował po dnie.

Głównym powodem przeceny na polskiej giełdzie była inwazja Rosji na Ukrainę, która wywołała zamęt na niemal wszystkich rynkach finansowych. Polsce „oberwało się” w sposób szczególny, jako krajowi rozwijającemu się (a kapitał uciekał do „bezpiecznych przystani”), na dodatek położnego w bezpośredniej bliskości strefy konfliktu.

Nie możemy również zapominać, że w 2022 r. polskiej giełdzie srodze popalić dali krajowi politycy (podatek od nadmiarowych zysków, wakacje bankowe itp.). Nasz październikowy apel o zaprzestanie działań godzących w polski rynek kapitałowy wciąż jest w mocy. Tym bardziej, że z Ogólnopolskiego Badania Inwestorów 2022 wynika, że aż 54,5% ankietowanych uważa nadmierny wpływ polityki za główną słabość polskiego rynku. To odsetek wyższy niż w przypadku tradycyjnego numeru 1 na tego typu liście czyli podatku Belki, w sprawie którego również apelowaliśmy.

Koniec końców, główne indeksy GPW zanotowały dwucyfrowe spadki, a ich ostateczna skala ograniczona została przez bardzo dobrą postawę w ostatnim kwartale. Oto jak prezentowały się indeksy w poszczególnych miesiącach, co podsumowywaliśmy w kolejnych artykułach.

Miniony giełdowy rok warto też przedstawić na tle szerszego tła historycznego. WIG, WIG20 i mWIG40 zanotowały najgorsze roczne stopy zwrotu od 2011 r. Fakt ten i tak można uznać za niewielki wymiar kary, bowiem w najgorszym momencie roku WIG20 tracił względem jego początku ponad 40%, a WIG i mWIG40 po ponad 35% - w poszukiwaniu większych spadków należałoby się cofnąć do 2008 r. Relatywnie najlepiej w 2022 r. poradził sobie sWIG80, którego spadek był przeszło dwukrotnie łagodniejszy od osunięcia w 2018 r.

Co więcej, wśród głównych indeksów tylko WIG20 znajduje się niżej (o 10,7%) niż był na koniec 2020 r. Zwyżki z 2021 r. wciąż trzymają na powierzchni WIG (0,8%), mWIG40 (4,3%) i sWIG80 (8%).

Tylko trzy sektory nad kreską

Co miesiąc spoglądaliśmy na polski rynek także przez pryzmat indeksów sektorowych. Było to tym bardziej istotne, że wojenny szok nierównomiernie obszedł się z rozmaitymi gałęziami gospodarki. Sytuacja była jednak zmienna – przykładem może być WIG-Leki, który choć w całym roku zanotował jeden z najgorszych wyników, to zaliczył też najmocniejsze odbicie w pojedynczym miesiącu (konkretnie w lipcu, o jedną trzecią). Podobnie rzecz ma się ze spółkami ukraińskimi składającymi się na krajowy subindeks. Ich silna przecena nie powinna nikogo dziwić, choć wyraźnie widać (co szczególnie pokazały czerwiec i lipiec), że ich wycena waha się w zależności od wieści z frontu.

Na koniec roku dodatnią stopą zwrotu mogą pochwalić się jedynie trzy subindeksy – górnictwo, chemia i budownictwo. Najmocniej przecenione zostały, co nie powinno dziwić, komponenty indeksu WIG-Ukraine oraz WIG-Spożywczy (w którym również znajdują się ukraińskie spółki).