Chat with us, powered by LiveChat
×Drogi Użytkowniku, przez dalsze aktywne korzystanie z naszego Serwisu (scrollowanie, zamknięcie komunikatu, kliknięcie na elementy na stronie poza komunikatem) bez zmian ustawień w zakresie prywatności, wyrażasz zgodę na przechowywanie na urządzeniu, z którego korzystasz tzw. plików cookies oraz na przetwarzanie Twoich danych osobowych pozostawianych w czasie korzystania przeze Ciebie z serwisów internetowych Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych oraz innych parametrów zapisywanych w plikach cookies w celach analitycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Jeżeli nie wyrażasz zgody na używanie przez nas cookies powinieneś zablokować ich zapisywanie na swoim urządzeniu zmieniając ustawienia swojej przeglądarki lub opuścić tę stronę. Aby uzyskać więcej informacji na temat plików cookies i przetwarzania danych osobowych, zapoznaj się z naszą polityką prywatności i zasadami dotyczącymi plików cookies.

Inflacja w Polsce jednak poniżej 10%, choć i tak najwyższa w XXI wieku

©peterolthof, www.flickr.com

Nie sprawdziły się najczarniejsze prognozy mówiące o inflacji przekraczającej 10%. Raportowany przez GUS wzrost cen wyniósł 9,2%, co oczywiście i tak jest wynikiem bardzo wysokim, lecz zgodnym z oczekiwaniami ekonomistów.   

         

Jak poinformował dziś Główny Urząd Statystyczny, w styczniu 2022 r. inflacja wyniosła 1,9% w ujęciu miesiąc do miesiąca oraz 9,2% w ujęciu rok do roku. To odczyty zbieżne z konsenusem ekonomistów (1,9% m/m i 9,3% r/r).

 

Roczna dynamika inflacji na poziomie 9,2% oznacza, że ceny towarów i usług rosną w najszybszym tempie w XXI wieku. Poprzedni wyższy odczyt przypada bowiem na listopad 2000 r. (9,3%). Jednocześnie po raz pierwszy od czerwca 2021 r. inflacja raportowana przez GUS była niższa od konsensus ekonomistów.

 

 
Źródło: GUS

 

To, że inflacja nie przekroczyła 10% ma w dużej mierze charakter symboliczny czy psychologiczny i radykalnie nie zmienia tempa, w jakim pieniądze Polaków tracą na wartości. Warto także pamiętać, że w styczniu funkcjonowały już rządowe tarcze antyinflacyjne. Zgodnie z oczekiwaniami, pomogły one nieco ograniczyć wysokość inflacji (bez nich 10% byłoby pewne), lecz jednocześnie rozciągną one problem w czasie – gdy tylko rząd zdecyduje się na wycofanie tarcz (czyli podwyżkę podatków), ceny objętych nimi dóbr wzrosną, co przełoży się na wzrost inflacji.

 

📧 O inflacji z pewnością napiszę w "Najważniejszych Finansowych Tematach Tygodnia" (zobacz poprzednie wydanie).

 

❔ Chcesz co tydzień otrzymywać newsletter z najważniejszymi tematami tygodnia?

 

✅ Wpisz swój adres w formularzu na dole strony (kliknij tutaj, aby zjechać na dół)

 

Sytuacja w Polsce koresponduje z tą w Czechach, gdzie styczniowa inflacja sięgnęła 9,9% wobec oczekiwanych 9,3%. U naszych południowych sąsiadów wzrost cen byłby niższy, gdyby nie wrócono do starych stawek VAT na energię. W efekcie czeska inflacja jest najwyższa w regionie.

Dzisiejsze dane budziły szczególne zainteresowanie również dlatego, że za styczeń i luty GUS nie publikuje wstępnych odczytów (zazwyczaj pojawiają się pod koniec lub na początku miesiąca). Jest to związane z przygotowaniem do zmiany wag w „koszyku inflacyjnym” – jego skład poznamy dopiero za miesiąc, zaś odczyty za styczeń i luty mogą zostać zrewidowane.

 

Z tego samego powodu zestaw danych udostępnianych przez GUS jest nieco skromniejszy niż zwykle. Wiemy jedynie, że wzrost cen żywności w styczniu wyniósł 9,4% w skali roku. Wydatki związane z mieszkaniem wzrosły o 12%, w tym ceny nośników energii o 18,2%. Największą zwyżkę odnotowano w kategorii „paliwa do prywatnych środków transportu” (23,8%).

 

Komentarze ekonomistów:

RPP pod presją inflacji

Na inflację nie sposób patrzeć w oderwaniu od stóp procentowych. W ubiegłym tygodniu Rada Polityki Pieniężnej podniosła stawkę referencyjną do 2,75%. Gdy po raz ostatni mieliśmy inflację taką, jak obecnie (czyli pod koniec 2000 r.), stopy procentowe NBP wynosiły 19%. W efekcie realna stopa procentowa w Polsce jest nadal mocno ujemna.

 

 
Źródło: GUS

 

Kolejne decyzyjne posiedzenie RPP zaplanowano na 8 marca. Po jego zakończeniu najprawdopodobniej poznamy główne założenia projekcji makroekonomicznych NBP. Projekcje te tworzone są przy założeniu braku zmiany stóp procentowych, jednak pokazują jak w danych warunkach zdaniem analityków NBP będzie się kształtować inflacja. Najnowsza projekcja pochodzi z listopada 2021 r. i już mocno odbiega od rzeczywistych danych o inflacji – podobnie było z poprzednimi projekcjami.

 

Projekcje NBP - Inflacja CPI (% r/r)

  I
2021
II
2021
III 2021 IV 2021 I
2022
II
2022
III
2022
IV
2022
I
2023
II
2023
III
2023
IV
2023
Projekcja - Listopad 2020 2,4 2,8 2,7 2,6 2,4 2,7 2,8 3,1        
Projekcja - Marzec 2021 2,5 3,4 3,4 3,2 2,8 2,8 2,8 2,9 3,0 3,1 3,2 3,3
Projekcja - Lipiec 2021 2,7 4,5 4,6 4,7 4,1 3,3 3,0 3,0 3,2 3,4 3,5 3,5
Projekcja - Listopad 2021 2,7 4,5 5,4 6,7 7,0 6,4 5,5 4,4 3,7 3,5 3,5 3,6
Faktyczna Inflacja CPI 2,7 4,5 5,5 7,7 9,2*              
Źródło: NBP, GUS. * - dane za sam styczeń

 

Jutro NBP przedstawi natomiast dane o inflacji bazowej, czyli oczyszczonej np. ze zmiennych cen energii i żywności. Pełny „inflacyjny rozkład jazdy” na najbliższy miesiąc zamieszczamy w poniższej tabeli.

 

Inflacja w Polsce - rozkład jazdy
Data Wydarzenie/publikacja
✅ 8 lutego Decyzja RPP

✅ 9 lutego

Konferencja prasowa prezesa NBP (15:00)
✅ 15 lutego Inflacja w Polsce - styczeń
23 lutego Inflacja w UE - styczeń
23 lutego Oczekiwania inflacyjne GUS - luty
25 lutego Oczekiwania inflacyjne KE - luty
8 marca Decyzja RPP
? (prawdopodobnie 9-11 marca) Konferencja prasowa prezesa NBP
15 marca Inflacja w Polsce - luty
15 marca Inflacja w Polsce - nowy koszyk inflacyjny na 2022
16 marca Inflacja bazowa w Polsce - styczeń i luty
Źródło: GUS, NBP

 


🎤 Podcast o inflacji

 

Posłuchaj także tego styczniowego odcinka podcastu Echa Rynku o inflacji. Michał Masłowski i Michał Żuławiński rozmawiają o źródłach inflacji w Polsce i na świecie, najnowszych prognozach dotyczących wzrostu cen w 2022 r. oraz dotychczasowych i przyszłych działaniach Narodowego Banku Polskiego. Jednym słowem - o tym, "co z tą inflacją?".

 

 


 

Autor artykułu

 

Michał Żuławiński, redaktor SII Michał Żuławiński

W latach 2012-2021 związany z redakcją Bankier.pl, w której odpowiadał za obszar Rynki. Od 2022 r. redaktor w Stowarzyszeniu Inwestorów Indywidualnych. Autor licznych artykułów i analiz dotyczących głównie rynków finansowych, gospodarki oraz działalności banków centralnych. Laureat nagrody specjalnej NBP w konkursie dla dziennikarzy ekonomicznych im. Władysława Grabskiego.

 

 

📧 Napisz do mnie