Okres przypadający bezpośrednio przed świętami Bożego Narodzenia jest ważny dla spółki Wawel. Z danych finansowych firmy za poprzednie lata wynika, że czwarty kwartał jest najlepszy pod względem wysokości przychodów. Czy sytuacja ta powtórzy się również w tym roku?
Według danych przedstawionych przez spółkę Wawel w sprawozdaniu za trzeci kwartał 2019 roku, największe przychody i zyski są generowane w pierwszym i czwartym kwartale roku kalendarzowego. Można zatem sądzić, że głównym czynnikiem napędowym mogą być w tym przypadku święta Bożego Narodzenia oraz Wielkanoc. Jak podaje Wawel, wynika to ze struktury sprzedawanych wyrobów. Około 75-80 procent sprzedaży stanowią bowiem czekolady nadziewane, czekolady pełne, cukierki czekoladowe, a ich sprzedaż maleje w miesiącach wiosennych oraz letnich. Najniższe przychody spółka generuje natomiast w drugim kwartale, co potwierdzają dane z lat poprzednich.
Kwartalne przychody spółki Wawel w okresie 4Q2016 -3Q2019 (w mln zł)
Źródło: SII na podstawie danych Wawelu
Jak widać na powyższym wykresie, pierwszy i drugi kwartał pod względem przychodów wypada słabiej. W drugim kwartale 2018 roku wyniosły one 93,620 mln zł, a w drugim kwartale 2019 roku 97,749 mln zł. Najlepiej wyglądają natomiast ostatnie kwartały roku. W czwartym kwartale 2017 roku przychody Wawelu wyniosły 205,269 mln zł.
O ile nie ulega wątpliwości, że Boże Narodzenie pozytywnie wpływa na przychody czwartego kwartału, to należy zwrócić uwagę, że Wielkanoc jest świętem ruchomym. Z tego względu w zależności od ich umiejscowienia w kalendarzu, mogą one mieć większy lub mniejszy wpływ na przychody poszczególnych kwartałów. W 2019 roku Wielka Niedziela przypadła na dzień 21 kwietnia, a mimo tego przychody w pierwszym kwartale były o prawie 45 mln złotych wyższe niż w drugim kwartale. Wynik to również z faktu, że słodyczy z okazji świąt nie kupujemy tylko i wyłącznie na ostatnią chwilę. Część z nas, podobnie jak w święta Bożego Narodzenia, takie upominki kupują wcześniej.
Również zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej w pierwszym kwartale 2019 roku był wyższy niż w drugim kwartale, o czym więcej piszemy w kolejnej części tekstu. W latach wcześniejszych Wielka Niedziela wielkanocna odbywała się w kwietniu (1 kwietnia 2018 roku, 16 kwietnia 2017 roku), natomiast w 2016 roku miała miejsce 27 marca.
Dodajmy również, że w raporcie za trzeci kwartał Wawel nie wspomina, jak umiejscowienie w kalendarzu świąt wielkanocnych wpływa na wyniki poszczególnych kwartałów.
Zyski
Okres świąteczny pozwala spółce nie tylko osiągnąć wyższe przychody, ale także pozytywnie wpływa na generowane przez nią zyski (zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej). Trzeba jednak pamiętać, że jest to jeden z czynników wpływających na wynik, a pod uwagę trzeba wziąć również poziom kosztów spółki, który zmieniał się na przestrzeni lat.
W trzecim kwartale 2019 roku zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 18,309 mln zł. Warto zauważyć, że nieznacznie wyprzedził on wyniki pierwszego kwartału, co nie zdarzyło się w 2018 roku. Z kolei w czwartym kwartale 2018 roku zysk netto miał wartość 27,680 mln zł.
Kwartalne dane finansowe spółki Wawel (w mln zł)
| Okres | Przychody | Zysk netto* |
| 4Q 2017 r. | 205,269 | 30,673 |
| 1Q 2018 r. | 159,277 | 26,164 |
| 2Q 2018 r. | 93,620 | 4,287 |
| 3Q 2018 r. | 132,324 | 19,125 |
| 4Q 2018 r. | 173,943 | 27,680 |
| 1Q 2019 r. | 142,272 | 17,186 |
| 2Q 2019 r. | 97,749 | 1,580 |
| 3Q 2019 r. | 135,789 | 18,309 |
*zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej
Źródło: SII na podstawie danych Wawelu
W okresie od lipca do września 2019 roku, Wawel zanotował wzrost przychodów o 2,6 procent, a koszty sprzedaży poszły w górę o 19,7 procent do poziomu 15,372 mln zł.
Koszty sprzedaży za 9 miesięcy 2019 roku również urosły w ujęciu rocznym. Ich wartość sięgnęła 44,363 mln zł i były o 13,8 procent wyższe w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. Z kolei koszty ogólnego zarządu w tym samym okresie urosły o 11,1 procent do poziomu 50,619 mln zł.
Jak tłumaczy spółka w sprawozdaniu za trzeci kwartał, wynika to ze zwiększonych wydatków w zakresie funkcjonowania pionu handlowego obsługującego wszystkie kanały dystrybucji.
Eksport
Według danych za 9 miesięcy 2019 roku, przychody z tytułu sprzedaży produktów, towarów i materiałów za granicą wyniosły 42,619 mln zł, co wobec ogólnej wartości przychodów w tym okresie wynoszącej 375,810 mln zł, daje udział na poziomie 11,4 procent.
Notowania kakao
Kluczowym czynnikiem wpływającym na wyniki Wawelu są notowania kakao, czyli głównego surowca do produkcji wyrobów firmy. Jego wahania w dużym stopniu wpływają na poziom jej kosztów. Notowania kako na przestrzeni tego roku przedstawia poniższy wykres.
| Kakao - wykres notowań surowca |
 |
| Źródło: SII na podstawie wykresu wygenerowanego w serwisie Stooq.pl |
Wprawdzie w 2019 roku ceny surowca sięgnęły poziomu prawie 2000 funtów za tonę, to obecnie cena ta plasuje się na poziomie około 1770 funtów za tonę. Z kolei na przestrzeni roku notowania kako, mimo dużych wahań, wzrosły o niespełna 4 procent.
