Lotos pochwalił się dynamiczną poprawą wyników w III kw. 2017 roku. Nie dziwi zatem wzrost kursu akcji na otwarciu sesji o 6%.
Poza wysokimi dodatnimi dynamikami zysków, wyniki okazały się znacznie lepsze od konsensusu PAP. Oczyszczona EBITDA LIFO wyniosła 925,8 mln zł, czyli była wyższa o 44,5% niż rok temu, a zarazem 6,7% lepsza od oczekiwań. Z kolei zysk netto wyniósł 618,8 mln zł i był o 62,9% wyższy rok do roku i 28,5% lepszy od konsensusu.
|
Wybrane dane finansowe (mln zł) |
III kw. 2017 roku |
III kw. 2016 roku |
Zmiana |
|
Przychody ze sprzedaży |
6 262,60 |
5 660 |
10,6% |
|
Oczyszczona EBITDA LIFO |
925,8 |
640,9 |
44,5% |
|
EBITDA |
958,7 |
669,7 |
43,2% |
|
EBIT |
756,5 |
431,7 |
75,2% |
|
Wynik netto podmiotu dominującego |
618,8 |
379,9 |
62,9% |
Źródło: Lotos S.A.
Do poprawy wyników Lotosu przyczynił się głównie segment produkcji i handlu. Oczyszczona EBITDA LIFO tego segmentu w III kw. 2017 roku wyniosła 750,4 mln zł wobec 525 mln zł przed rokiem, co przekłada się na dynamikę 42,9%. W minionym kwartale zwiększyła się konsumpcja prawie wszystkich paliw płynnych: konsumpcja benzyny zwiększyła się o 4,2% rdr, a średni crack na światowych rynkach był wyższy o 2,73 USD/bbl, konsumpcja oleju napędowego wzrosła o 11,8% rdr, a konsumpcja lekkiego oleju opałowego wzrosła o 14,7% rdr. Z kolei w przypadku ciężkiego oleju opałowego spółka zmniejszyła sprzedaż o 20% rdr w efekcie przekierowania produktu do produkcji asfaltów (było to bardziej opłacalne z uwagi na wysokie ceny rynkowe asfaltu).
Ponadto, w III kw. rafineria pracowała stabilnie, osiągając rekordowy przerób ropy na poziomie blisko 2,8 mln ton, przy pełnym wykorzystaniu zdolności przerobowych. Spółka odnotowała również wysoki poziom modelowej marży rafineryjnej na poziomie 8,57 USD/bbl, co było wynikiem najwyższym w ostatnich kwartałach. Realizacja projektu EFRA, który zgodnie z szacunkami może zwiększyć marże o dodatkowe 2 USD/bbl, wyniosła 84,2%.
 |
| Źródło: Lotos S.A. |
Również segment wydobycia poprawił wyniki. Oczyszczona EBITDA wyniosła 168,1 mln zł wobec 117,4 mln zł przed rokiem, co implikuje wzrost na poziomie 43,2%. Do poprawy przyczyniły się między innymi wyższe notowania ropy Brent oraz gazu ziemnego oraz wyższe wolumeny sprzedaży.
Po publikacji wyników Notowania Lotosu otworzyły się blisko 6% luką wzrostową. Z punktu widzenia analizy technicznej stworzyło to ciekawą strukturę – formację wyspy odwrócenia (dwie luki zaznaczone niebieskim prostokątem). W szerszym spojrzeniu kurs akcji pozostaje w trendzie wzrostowym.
| Lotos – wykres kursu akcji |
 |
| Źródło: opracowanie własne na podstawie wykresu wygenerowanego w programie AmiBroker; Dane: Stooq.pl. |
Źródło: Lotos S.A.
