Drogi Użytkowniku, przez dalsze aktywne korzystanie z naszego Serwisu (scrollowanie, zamknięcie komunikatu, kliknięcie na elementy na stronie poza komunikatem) bez zmian ustawień w zakresie prywatności, wyrażasz zgodę na przechowywanie na urządzeniu, z którego korzystasz tzw. plików cookies oraz na przetwarzanie Twoich danych osobowych pozostawianych w czasie korzystania przeze Ciebie z serwisów internetowych Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych oraz innych parametrów zapisywanych w plikach cookies w celach analitycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Jeżeli nie wyrażasz zgody na używanie przez nas cookies powinieneś zablokować ich zapisywanie na swoim urządzeniu zmieniając ustawienia swojej przeglądarki lub opuścić tę stronę. Aby uzyskać więcej informacji na temat plików cookies i przetwarzania danych osobowych, zapoznaj się z naszą polityką prywatności i zasadami dotyczącymi plików cookies. Zamknij

Czym jest SII?

Akcje Kopexu wycenione przez DM BOŚ o 110% powyżej rynkowej ceny

© VanderWolf Images - Fotolia.com

Niedawna informacja o podpisaniu wstępnej umowy między głównymi udziałowcami Famuru i Kopexu otwierająca drogę do połączenia obydwu firm, skłoniła DM BOŚ do zaktualizowania wycen akcji tych spółek. Jeden walor Kopeksu został wyceniony na 6,70 zł przy cenie 3,20 zł z zamknięcia ostatniej sesji giełdowej.

 

Autorzy raportu wycenili jedną akcję Famuru na 3,33 zł, co daje dyskonto wobec obecnej rynkowej wyceny w wysokości ok. 35%. Zalecenie inwestycyjne zostało zmienione o 180 stopni – ze „sprzedaj” na „kupuj”. Założeniem do takiej wyceny jest scenariusz dojścia do skutku połączenia z Kopexem.

 

„Przyjmujemy scenariusz, w którym Famur jednocześnie nabędzie 56% udział w Kopeksie od Krzysztofa Jędrzejewskiego za 125 mln zł i 10% udział od TDJ za 25 mln zł stając się właścicielem do 66% akcji Kopeksu. Dzięki temu Famur nie będzie musiał ogłaszać wezwania na 100% akcji Kopeksu. Pragniemy zwrócić uwagę, że jest to uproszczony scenariusz – niewykluczone, że przez krótki okres ciężar transakcji poniesie również TDJ.”

 

Specjaliści DM BOŚ są zdania, że Kopex nie poradzi sobie z samodzielną restrukturyzacją zadłużenia i w ciągu kilku tygodni Famur uzgodni kwestie finansowe z Krzysztofem Jędrzejowskim. W raporcie zaznaczono, że potencjalna fuzja wykreuje wartość dla akcjonariuszy, a bieżąca kapitalizacja rynkowa Famuru nie uwzględnia ewentualnej poprawy EBITDA wynikającej z możliwej konsolidacji. Autorzy określają potencjał wzrostu rocznej EBITDA Famuru o 100 mln zł poczynając od 2018 roku. Z kolei długoterminowa prognoza średniocyklicznej powtarzalnej EBITDA wzrosła do 550 mln zł. Zakładany zysk netto w 2016 roku ma wynieść 8,2 mln zł, a w 2017 roku ma być to już 143,2 mln zł przy 2 mld zł przychodów. Katalizatorem do wzrostu wyników miałaby być udana restrukturyzacja Kopeksu po fuzji, pozyskanie nowych eksportowych kontraktów i oszczędności kosztów w efekcie restrukturyzacji produkcji w 2016 roku. Natomiast do czynników ryzyka zaliczono pogorszenie marż realizowanych na kontraktach dla polskich kopalń, dalsze spadki cen węgla energetycznego w skali globalnej, opóźnienia w realizacji kontraktów eksportowych i dalszy spadek produkcji węgla w Polsce.

 

Znacznie większy potencjał wzrostowy DM BOŚ wskazał dla akcji Kopexu. Docelowa cena została wyznaczona na poziomie 6,70 zł, co na tle zamknięcia ostatniej sesji daje potencjał wzrostu aż o 110%. Rekomendacja została podwyższona z „trzymaj” do „kupuj”. Po ewentualnej fuzji Kopex ma dysponować potencjałem poprawy rocznej EBITDA o 50 mln zł poprzez redukcję zatrudnienia, restrukturyzację, optymalizację produkcji oraz wzrost marzy na sprzedaży w efekcie osłabienia konkurencji w sektorze maszyn górniczych. Prognozowany wynik Kopeksu na poziomie EBITDA w latach 2016-2018 ma wynieść odpowiednio 144,8 mln zł, 151,5 mln zł i 250 mln zł. Z kolei zysk netto ma osiągnąć w 2018 roku wartość 67,6 mln zł. Autorzy również podkreślają, że ich pozytywne nastawienie do Famuru i Kopexu jest obarczone ryzykiem, jakim jest dojście do skutku połączenia obydwu spółek. W przeciwnym wypadku zalecaliby sprzedaż akcji.

 

Podczas dzisiejszej sesji giełdowej akcje Kopexu o godz. 11.30 rosną o 11% do poziomu 3,58 zł. Popyt atakuje obecnie przyspieszoną linię trendu spadkowego. Zakończenie dnia powyżej poziomu 3,65 zł będzie pozytywnym sygnałem. Należy mieć jednak na uwadze, że ryzyko wystąpienia korekty jest z dnia na dzień coraz wyższe, ponieważ wzrosty od momentu podpisania wstępnej umowy sięgają już około 50%.

 

Kopex - Analiza techniczna
Źródło: Stooq.pl

 

Źródło: DM BOŚ S.A.

Zobacz również:

18.09.2018, Aktualności

SII Poleca: Strategie Akcyjne Praktycznie – szkolenie Pawła Szczepanika

18.09.2018, Aktualności

SII Poleca: Strategie Akcyjne Praktycznie – szkolenie Pawła Szczepanika

Tylko do piątku, 21 września 2018 r. trwać będą zapisy na premierową edycję szkolenia on-line Strategie Akcyjne Praktycznie, autorstwa Pawła Szczepanika.

Zobacz więcej

18.09.2018, Newsroom

Podsumowanie czatu inwestorskiego z LW Bogdanka S.A. - rynek węgla i inwestycje

18.09.2018, Newsroom

Podsumowanie czatu inwestorskiego z LW Bogdanka S.A. - rynek węgla i inwestycje

Według informacji przekazanej przez prezesa Bogdanki, obecnie nie ma zagrożenia dotyczącego realizacji planowanego tegorocznego wydobycia na poziomie co najmniej 9 mln ton.

Zobacz więcej

Akcje Kopexu wycenione przez DM BOŚ o 110% powyżej rynkowej ceny
Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2014-2020.

Więcej informacji o projekcie