Obniżka oprocentowania obligacji oszczędnościowych Skarbu Państwa przełożyła się na spadek popytu ze strony oszczędzających. W strukturze sprzedaży widać wpływ obaw o inflację.
W kwietniu 2026 r. sprzedaż obligacji oszczędnościowych przyniosła Ministerstwu Finansów 5,609 mld zł. To najniższy wynik od grudnia 2025 r.
Po czterech miesiącach łączny tegoroczny wynik sprzedaży to 24,77 mld zł. Utrzymanie tego tempa oznaczałoby, że w całym 2026 r. sprzedaż byłaby zbliżona do wyników odnotowanych w roku poprzednim.
Omawiając wyniki sprzedaży za kwiecień warto przypomnieć, że na miesiąc ten przypadło obniżenie oprocentowania obligacji. Więcej na ten temat pisaliśmy w artykule: Zła wiadomość dla oszczędzających. Oprocentowanie obligacji oszczędnościowych w dół od kwietnia.
Informacja o oprocentowaniu w miesiącu następnym podawana jest zawsze pod koniec miesiąca poprzedniego, wobec czego reakcją oszczędzających było zwiększenie zakupów w marcu i ograniczenie ich w kwietniu.
Warto dodać, że w trwającym wciąż maju 2026 r. oprocentowanie pozostało bez zmian względem kwietnia: Obligacje skarbowe – oprocentowanie w maju bez zmian. Wiosenna stabilizacja w ofercie.
|
📊 Oprocentowanie obligacji oszczędnościowych Skarbu Państwa w kwietniu i maju 2026 r.
|
Perspektywy dla inflacji mieszają w obligacjach
W strukturze sprzedaży obligacji w kwietniu 2026 r. na pierwszy plan wybija się wyraźny spadek popularności obligacji trzyletnich o stałym oprocentowaniu (TOS; 17,1% wobec 26,5% w marcu). Jednocześnie wzrósł udział obligacji indeksowanych inflacją w wariancie czteroletnim (COI; 19% wobec 15,1% w marcu). Oba te zjawiska można wiązać z perspektywami dla inflacji w średnim terminie, którą podbijają prognozy dotyczące cen paliw.
Najpopularniejszymi papierami nabywanymi w kwietniu były obligacje roczne, których oprocentowanie oparte jest o podstawową stopę procentową NBP (ROR; 33,9%). RPP w maju stóp nie podniosła, jednak ostatnie wystąpienie prezesa Adama Glapińskiego było zdecydowanie bardziej „jastrzębie” niż jeszcze kilka miesięcy temu (ponownie – ze względu na perspektywy inflacyjne).
W kwietniu spadł nieco udział obligacji przeznaczonych dla beneficjentów programu 800+: sześcioletnich (ROS; 0,6%) i dwunastoletnich (ROD; 1,6%). Warto przypomnieć, że to właśnie te ostatnie papiery oferują największe oprocentowanie ze wszystkich obligacji sprzedawanych przez Ministerstwo Finansów. Łącznie na obligacje te wydano 123 mln zł wobec 177,6 mln zł miesiąc wcześniej, co było najwyższym wynikiem w historii.
💡 Wszelkie niezbędne informacje dotyczące inwestowania w obligacje oszczędnościowe Skarbu Państwa znajdziesz w naszym obszernym poradniku.
Obligacje oszczędnościowe: czym są, gdzie kupić i czy warto? [Poradnik]
