Pod hasłem omówienia wyników finansowych za 2025 rok miał miejsce czat inwestorski Huuuge zorganizowany wspólnie ze Stowarzyszeniem Inwestorów Indywidualnych. Podczas wydarzenia rozmawiano także na tematy związane z rynkiem gier free-to-play, skupem akcji własnych oraz perspektywami spółki na 2026 rok. Na pytania inwestorów odpowiadał Maciej Hebda, Wiceprezes Wykonawczy ds. Finansowych Huuuge.
- W raporcie za czwarty kwartał 2025 roku oraz cały ubiegły rok chwalicie się poprawą poziomu wskaźnika DTC. Jakie działania miały przełożenie na ten sukces i jakie plany rozwoju bezpośredniej sprzedaży do konsumenta macie na 2026 rok - pytał jeden z inwestorów biorących udział w czacie.
- Segment Direct-to-Consumer (DTC) odnotował w 2025 roku kolejne rekordowe wyniki, podwajając roczne przychody do poziomu 61,8 mln USD. Głównym motorem tej dynamicznej ekspansji było strategiczne wdrożenie usługi Huuuge Pay. Kanał ten systematycznie zwiększał swój udział w strukturze sprzedaży, rosnąc z 34% całkowitych przychodów w październiku 2025 roku do 37% w czwartym kwartale. Tendencja wzrostowa utrzymała się również na początku obecnego roku, osiągając w lutym 2026 roku poziom około 41%. Naszym celem jest dalszy wzrost udziału sprzedaży bezpośredniej (DTC) w przychodach, przy jednoczesnej implementacji zmian w przepisach i politykach platform dystrybucyjnych - odpowiedział Maciej Hebda, wiceprezes Huuuge.
Na pytanie, czy wzrost sprzedaży Direct to Consumer oznacza powolne odchodzenie od innych metod dystrybucji gry, Hebda mówił: Nie patrzymy na te kanały dystrybucji jako kierunki niezależne, przy czym Direct to Consumer jest dla nas bardziej atrakcyjny pod względem rentowności.
Odnośnie zalet rozwiązania, jakim jest kanał Direct-to-Consumer wymieniano przede wszystkim koszty.
- Opłaty pobierane przez platformy dystrybucyjne to w większości przypadków poziom 30% przychodów, nasze koszty związane z obsługą graczy w kanale bezpośrednim oscylują wokół 5% - wyjaśnił wiceprezes.
Redukcja kosztów
Odnośnie sytuacji finansowej spółki poruszono temat redukcji kosztów. Podczas czatu pytano, czy skala ich redukcji poczyniona w 2025 roku jest zgodna z zamierzeniami zarządu oraz jaki był jej wpływ na wynik netto spółki.
- Skala optymalizacji kosztowej zrealizowana w 2025 roku jest w pełni zgodna z założeniami Zarządu. Skupiliśmy się przede wszystkim na zwiększeniu efektywności operacyjnej poprzez uproszczenie procesów wewnętrznych. Działania te przełożyły się na wymierne oszczędności: koszty badawczo-rozwojowe (R&D) spadły o ok. 4,4 mln USD rok do roku, natomiast koszty ogólnego zarządu (G&A) uległy obniżeniu o ok. 2,9 mln USD rok do roku - mówił Maciej Hebda.
Pytano także o redukcję zatrudnienia w 2025 roku oraz plany w tym zakresie na 2026 roku.
- Na początku 2025 roku Huuuge przeprowadziło szeroką restrukturyzację. W ramach tego procesu, spółka podjęła trudną decyzję o zmniejszeniu zatrudnienia o ok. 30%. Nie planujemy większych zmian w 2026 roku - podał wiceprezes Huuuge.
- Przeprowadzone działania restrukturyzacyjne były kompleksowe i dotknęły całą organizację, ich efekty są widoczne w wynikach finansowych: koszty R&D spadły o ok. 20% rok do roku w 2025, a koszty G&A o ok. 9%, co potwierdza, że optymalizacja objęła zarówno obszary badawczo-rozwojowe, jak i administracyjne. Celem było zbudowanie bardziej zwinnej i efektywnej kosztowo struktury, która pozwala nam utrzymywać wysoką rentowność w wymagającym otoczeniu rynkowym - dodał Hebda.
Marketing
Odpowiadając na jedno z pytań, Maciej Hebda powiedział, że zarząd oczekuje w 2026 roku nieco wyższych wydatków marketingowych niż w 2025 roku.
Z kolei odnośnie monitoringu skuteczności kampanii podano: Patrzymy na każdy kanał marketingowy przez pryzmat rentowności kampanii (miary typu ROAS czy okres zwrotu / paybacks). Nie komentujemy samego marketing miksu i udziału poszczególnych kanałów w całości wydatków.
Pytano też o rentowność kampanii z celebrytami oraz influencerami.
- Oceniamy ROI wszystkich naszych kampanii marketingowych, w tym kampanii z udziałem celebrytów i influencerów, w oparciu o rygorystyczne wewnętrzne wskaźniki efektywności. Jesteśmy zadowoleni z efektów ostatniej kampanii z udziałem Davida Hasselhoffa - odpowiedział przedstawiciel Huuuge.
Huuuge Dash
W kwestii działalność spółki pytano, czym charakteryzuje się funkcjonalność Huuuge Dash.
- Huuuge Dash to funkcjonalność w grze Huuuge Casino, która oferuje graczom czasowo ograniczone wyzwania i misje mające na celu zwiększenie ich zaangażowania. Gracze mogą uczestniczyć w wydarzeniach w wersji standardowej lub zdecydować się na wersję premium, dającą dostęp do dodatkowych nagród i korzyści - wyjaśniono podczas czatu.
Rynek gier free-to-play oraz iGaming
- DPU cały czas spada. Czy jest jakakolwiek szansa na powstrzymanie tej tendencji czy jednak trzeba zakładać ciągły spadek graczy płacących - pytał jeden z uczestników czatu.
- Rynek social casino pozostaje w tendencji spadkowej. Trend ten jest również widoczny w naszej bazie graczy - mówił Maciej Hebda.
Z kolei w kwestii perspektyw rynku gier free-to-play wiceprezes powiedział: Globalne przychody z gier mobilnych przekroczyły 130 miliardów USD w 2025 roku i powinny dalej rosnąć. W segmencie social casino obserwujemy jednak inne tendencje, rynek ten znalazł się pod presją i według skorygowanej prognozy Eilers & Krejcik skurczył się o ok. 4,8% w 2025 roku. W 2026 roku oczekujemy kontynuacji tej tendencji, tj. nieznacznego spadku przychodów w segmencie social casino w ujęciu rynkowym. Nasza strategia odpowiada na tę dynamikę poprzez dywersyfikację, przede wszystkim poprzez dynamiczny rozwój kanału D2C oraz ekspansję w kierunku rynku iGaming, co pozwala nam utrzymywać wysoką rentowność niezależnie od presji na przychody w segmencie core.
Pytano również o stan działań spółki na rynku iGamingu.
- iGaming to regulowane gry hazardowe na realne pieniądze (Real Money Gaming), wymagające licencji, w odróżnieniu od naszego obecnego modelu Social Casino. Wejście na rynek iGamingu pozostaje kluczowym priorytetem strategicznym Huuuge. Aktywnie poszukujemy możliwości przejęcia lub nawiązania strategicznego partnerstwa z operatorem B2C na rynku regulowanego iGamingu, M&A traktujemy jako najszybszą i najmniej ryzykowną ścieżkę wejścia. Dysponujemy silnymi kompetencjami, które zamierzamy przenieść do tego sektora: biegłość w zakresie live operations, wysokiej jakości autorskimi slotami, skutecznym marketingiem efektywnościowym oraz własnym ekosystemem płatności (HuuugePay). Aktywnie analizujemy dostępne możliwości, nie mamy jednak na ten moment żadnych informacji do ujawnienia w zakresie konkretnych transakcji lub partnerstw - przedstawił wiceprezes Hebda.
Obecność Huuuge na GPW
Jeden z inwestorów pytał o płynność spółki na giełdzie. Zwrócił uwagę, że średni dzienny obrót akcjami Huuuge na GPW w Q1 2026 wynosi zaledwie 25–30 tys. sztuk (0,6–0,7 mln PLN), a free float po buybacku jest niski.
- Zgadzamy się, że płynność akcji Huuuge na GPW jest niska, co jest częściowo efektem skupu akcji własnych i struktury akcjonariatu. Niska płynność może wpływać na wycenę: utrudnia wejście większym inwestorom instytucjonalnym i może prowadzić do dyskonta względem wartości fundamentalnej. Jesteśmy tego świadomi i aktywnie pracujemy nad poprawą widoczności spółki wśród inwestorów - mówił wiceprezes podczas czatu.
Inwestor pytał również o komunikację spółki z inwestorami oraz zejście spółki do indeksu sWIG80.
- Jesteśmy świadomi, że skład indeksów ma znaczenie dla widoczności spółki i zainteresowania instytucjonalnych inwestorów. Jednocześnie uważamy, że najskuteczniejszym sposobem na poprawę pozycji rynkowej jest konsekwentne dostarczanie wyników finansowych i realizacja strategii, co w 2025 roku znalazło odzwierciedlenie we wzroście kursu akcji o ok. 40% i rekordowej rentowności. Komunikacja z inwestorami jest dla nas priorytetem, prowadzimy kwartalne sesje Q&A, jesteśmy dostępni dla analityków i aktywnie uczestniczymy w konferencjach inwestorskich. Zamierzamy kontynuować i rozwijać te działania, wykraczając poza ustawowe minimum, bo wierzymy, że przejrzystość i regularny dialog z rynkiem są w naszym długoterminowym interesie - odpowiedziano.
Skup akcji własnych
- Jaki skup akcji własnych planuje spółka w 2026 roku? Czy w ten sposób nadal zamierza się dzielić wypracowaną gotówką z akcjonariuszami - pytano podczas czatu.
- Zgodnie z przyjętą polityką, spółka podtrzymuje zamiar dzielenia się wypracowaną gotówką z akcjonariuszami, przeznaczając na ten cel od 50% do 100% wolnych przepływów pieniężnych (FCF). Ostateczna skala i harmonogram w danym roku będą jednak kalibrowane w oparciu o bieżącą sytuację rynkową oraz zapotrzebowanie na kapitał niezbędny do realizacji naszych celów strategicznych, takich jak gotowość do procesów M&A - odpowiedziała spółka.
Odnośnie argumentów przemawiających za skupem akcji własnych zamiast wypłaty dywidendy podano: W przypadku dywidendy z uwagi na przepisy amerykańskie musielibyśmy pobrać od każdego akcjonariusza 30% podatku u źródła, podczas gdy przy skupie akcji przy spełnieniu odpowiednich warunków możemy zastosować preferencyjne stawki np. 15% względem polskich akcjonariuszy.
Perspektywy
Na temat perskpektyw spółki na 2026 roku wiceprezes Hebda powiedział: W 2026 roku Huuuge spodziewa się utrzymania wysokiej rentowności, z marżami skorygowanej EBITDA na poziomach zbliżonych do wyników z 2025 roku. Przychody netto (po uwzględnieniu opłat platformowych) mogą odnotować niewielki spadek, co pozostaje w zgodzie z szerszymi trendami na rynku social casino. Ponadto, dzięki zakończeniu procesu restrukturyzacji spółki, prognozowane jest umiarkowane zmniejszenie kosztów operacyjnych (z wyłączeniem marketingu) w ujęciu rok do roku.
Huuuge zakłada guidance na 2026 "nieznaczny spadek przychodów i EBITDA". Jeden z inwestorów poprosił o uszczegółowienie tego stwiedzenia.
- Nasze guidance celowo formułujemy w sposób kierunkowy, a nie w postaci przedziałów liczbowych, taka jest przyjęta przez nas praktyka. Przez "nieznaczny spadek" rozumiemy dynamikę zbliżoną do tej obserwowanej na szerszym rynku social casino, który w 2025 roku skurczył się o ok. 4,8% według prognoz Eilers & Krejcik. To jest właściwy punkt odniesienia dla naszych oczekiwań co do przychodów w 2026 roku. Marża EBITDA powinna pozostać na poziomie zbliżonym do 2025, co oznacza, że bezwzględna wartość EBITDA będzie kształtować się proporcjonalnie do dynamiki przychodów - odpowiedział przedstawiciel zarządu Huuuge.
Pytano także o rozwój spółki na rynkach innych niż Stany Zjednoczone, które generują ponad połowę przychodu Huuuge.
- USA to zdecydowanie największy rynek jeśli chodzi o gry social casino i jest to dla nas priorytet. Jednocześnie mamy relatywnie dużą bazę graczy w Europie, udział tego regionu w naszych przychodach plasuje się powyżej poziomów typowych dla innych operatorów - określił Maciej Hebda.
