Chat with us, powered by LiveChat

Po wynikach Eurocashu za IV kwartał 2014 roku kurs zniżkuje nawet do 10%

Skomentuj artykuł
© olly - Fotolia.com

Lider w zakresie hurtowej dystrybucji produktów FMCG w Polsce opublikował wyniki za IV kwartał 2014 roku. W wynikach Grupy Eurocash widać poprawę na działalności operacyjnej, martwić mogą niskie przepływy z działalności operacyjnej. Po publikacji wyników kurs akcji tracił nawet do 10%.

 

W IV kwartale 2014 roku spółka miała 4,45 mld zł przychodów. W porównaniu do ostatniego kwartału 2013 roku obroty zwiększyły się o 5,1%. Marża brutto na sprzedaży poprawiła się o 0,45 punktów procentowych, do 11,37%. Znaczna poprawa jest widoczna na EBITDA i EBIT. Wyniki są wyższe niż IV kwartale 2013 roku o odpowiednio 26,7% oraz 32,5% i wyniosły 157,3 mln zł oraz 125 mln zł. Zysk netto był na podobnym poziomie co przed rokiem i wyniósł 74,9 mln zł.

 

Przy okazji publikacji wyników za IV kwartał 2014 roku Eurocash podał również wstępne wyliczenia za cały 2014 rok. Przedstawione w tabeli poniżej pozycje wynikowe uległy poprawie oprócz zysku netto. W 2014 roku spadł on o 17,1%, do 183,1 mln zł, w porównaniu do roku 2013.

 

[mln zł]

4Q2013

4Q2014

%

2013

2014

%

Przychody

4 230,2

4 445,8

5,1%

16 537,5

16 963,8

2,6%

Marża brutto na sprzedaży

10,92%

11,37%

0,45 p.p.

10,12%

10,68%

0,56 p.p.

EBITDA

124,1

157,3

26,7%

402,1

412,5

2,6%

EBIT

94,4

125

32,5%

285,7

287,2

0,5%

Zysk netto

74,8

74,9

0,14%

221

183,1

-17,1%

Źródło: Eurocash

 

W sprawozdaniu zarządu Grupy Eurocash spółka informuje, że wzrost sprzedaży w IV kwartale jest związany z rozpoczęciem konsolidacji wyników od 1 grudnia 2014 roku niedawno nabytych spółek FMCG Service oraz Inmedio. Poinformowano, że sprzedaż z wyłączeniem przejętych spółek spadła w IV kwartale 2014 roku o 0,93% w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego.

 

Eurocash  tłumaczy poprawę marży brutto na sprzedaży w 2014 roku efektami procesu restrukturyzacji i integracji przeprowadzonych w Eurocash Dystrybucja, a także uzyskaniem rocznych bonusów handlowych na znormalizowanym poziomie w relacji do IV kwartału 2013 roku. Z kolei poprawa wyniku EBITDA w IV kwartale 2014 roku związana jest z poprawą marży brutto na sprzedaży przy jednoczesnej redukcji kosztów. Poinformowano, że łączne koszty operacyjne pozostały na porównywalnym poziomie pomimo konsolidacji dwóch przejętych, wymienionych wcześniej spółek.

 

W IV kwartale 2014 roku przepływy z działalności operacyjnej spadły do 50,77 mln zł (140,94 mln zł w 4Q2014), a w całym 2014 roku do 245,69 mln zł (541,96 mln zł w 2013 roku). Spółka tłumaczy niższe przepływy w 2014 roku głównie zapotrzebowaniem na kapitał obrotowy w I kwartale 2014 roku. Z kolei w samym IV kwartale 2014 roku niższe przepływy operacyjne spowodowane były wzrostem stanu zapasów w 2014 roku i spadkiem sprzedaży LFL w formatach dystrybucji z ujemnym kapitałem obrotowym.

 

Kurs Eurocashu porusza się w kanale spadkowym. W ciągu ostatnich trzech miesięcy górne ograniczenie kanału dwukrotnie skutecznie zatrzymało wzrosty. Dopóki nie zostanie ono przełamane kurs akcji będzie znajdował się w trendzie spadkowym. Najbliższym wsparciem są okolice poziomu 35 zł, gdzie cena zatrzymywała się kilkukrotnie wciągu ostatnich sześciu miesięcy. Kolejnymi wsparciami są ostatnie lokalne dołki w przedziale cenowym 30,70-31 zł, a nastepnie dolne ograniczenie kanału w okolicach 28 zł.

 

Eurocash analiza techniczna

Źródło: stooq.pl

 

Źródło: Eurocash

 

Więcej:

Autor artykułu

 

Adrian Mackiewicz, główny analityk rynku akcji SII Adrian Mackiewicz, główny analityk rynku akcji SII

Posiadacz tytułu CFA i licencji doradcy inwestycyjnego (nr licencji 571). Ze Stowarzyszeniem Inwestorów Indywidualnych współpracuje od 2014 roku, obecnie na stanowisku dyrektora działu analiz. Autor licznych komentarzy rynkowych i analiz spółek notowanych na polskiej giełdzie. Prowadzi cykliczne webinary poświęcone analizie spółek z GPW oraz edukacyjny portfel akcyjny. Można go posłuchać w podcaście SII Echa Rynku. Prelegent na konferencjach inwestorskich. Autor wielu materiałów edukacyjnych, artykułów i webinarów, poświęconych zagadnieniom związanym z inwestowaniem i analizowaniem instrumentów finansowych. Zwolennik fundamentalnego podejścia do inwestowania.

Zwiększenie konkurencyjności działalności Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych poprzez wdrożenie oprogramowania do obsługi subskrypcji

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Zwiększenie konkurencyjności działalności Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych poprzez wdrożenie oprogramowania do obsługi subskrypcji" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Funduszy Europejskich w ramach Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój. Sfinansowano w ramach reakcji Unii na pandemię COVID-19. Więcej informacji o projekcie