W listopadzie inflacja w Polsce ponownie spadła i to mocniej niż oczekiwali tego ekonomiści. To jeszcze bardziej podgrzewa dyskusję o kolejnej obniżce stóp procentowych.
Jak poinformował dziś Główny Urząd Statystyczny, w listopadzie 2025 r. inflacja w Polsce wyniosła 2,4% w ujęciu rocznym. Dodajmy, że przed dzisiejszym odczytem konsensus ekonomistów wynosił 2,6%. W październiku z kolei inflacja wyniosła 2,8%.
Po raz ostatni inflację na poziomie niższym niż w listopadzie 2025 r. (2,4%) odnotowano w marcu 2024 r. (2,0%).
W ujęciu miesięcznym inflacja w listopadzie wyniosła 0,1% i także odbiegała od oczekiwań analityków (0,2%). W październiku GUS odnotował 0,1% m/m.
Ogłoszone dziś przez GUS dane o inflacji to wstępny odczyt (tzw. szybki szacunek). Pełne i finalne dane poznamy w poniedziałek 14 grudnia o 10:00. Ostateczne odczyty zazwyczaj nie różnią się znacznie od wstępnych wskazań.
- Inflacja ogółem: 2,4% r/r oraz 0,1% m/m
- Żywność i napoje bezalkoholowe: 2,7% r/r oraz 0,1% m/m
- Nośniki energii: 2,7% r/r oraz 0,1% m/m
- Paliwa do prywatnych środków transportu: -1,9% r/r oraz 2,2% m/m
Niższa od oczekiwań inflacja sprawia, że jeszcze ciekawiej zapowiada się najbliższe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej zaplanowane na 2-3 grudnia (wtorek-środa).
Przypomnijmy – obowiązująca referencyjna stopa procentowa NBP na poziomie 4,25% jest najniższa od wiosny 2022 r. W tym roku Rada obniżała stopy procentowe pięciokrotnie: w maju, lipcu, wrześniu, październiku i listopadzie.
Dodajmy, że cel inflacyjny Narodowego Banku Polskiego to inflacja na poziomie 2,5% z symetrycznym przedziałem odchyleń o ±1 punkt procentowy w średnim okresie.
Inflacja w Polsce w listopadzie 2025 r. Komentarze ekonomistów
🇵🇱 Inflacji za listopad należy się klasyk: ale urwał! 2,4% przy konsensusie 2,6% to 1) obniżka stóp 25pb w grudniu, 2) inflacja bazowa gdzieś w okolicy 2,6% (!!!), 3) Szerokie pole do inflacji <2% w 2026 roku, 4) Duża przestrzeń do obniżek stóp procentowych. Baj baj cipijaj. pic.twitter.com/VMXmzhN6GH
— mBank Research (@mbank_research) November 28, 2025
Łamiąca wiadomość!!!
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) November 28, 2025
Inflacja poniżej celu NBP. W listopadzie 🇵🇱 inflacja wyniosła 2,4% r/r.
Spadek listopadowej inflacji do 2,4%r/r z 2,8%r/r, poniżej konsensusu na poziomie 2,6 (ING 2,5) był spowodowany niższymi podwyżkami cen energii, a także dalszym spadkiem inflacji bazowej do 2,8%r/r z 3,0%r/r. Presja cenowa ustępuje nie tylko po stronie cen energii i żywności, ale…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) November 28, 2025
Inflacja CPI w listopadzie spadła do 2,4% r/r z 2,8% r/r , zdecydowanie silniej od oczekiwań (2,6% r/r). Tym samym inflacja w listopadzie była najniższa od kwietnia 2024. Do spadku przyczyniło się najprawdopodobniej obniżenie inflacji bazowej do ok. 2,6-2,7% r/r z 3,0% r/r w… pic.twitter.com/fcohgXH9Yf
— PKO Research (@PKO_Research) November 28, 2025
RPP obniży stopy% w grudniu. I jeszcze ze dwa ciecia szybciutko na początku 2026r.
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) November 28, 2025
