Inflacja w Polsce w maju spadła i to nawet nieco mocniej niż można było się spodziewać. Przed nami kolejne ważne posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej.
Jak poinformował dziś Główny Urząd Statystyczny, w maju 2025 r. inflacja w Polsce wyniosła 4,1% w ujęciu rocznym. To poziom nieco niższy od konsensusu ekonomistów, którzy oczekiwali 4,2%.
Jednocześnie, inflacja roczna na poziomie 4,1% to najniższy odczyt od czerwca 2024 r. (2,6%).
W ujęciu miesięcznym inflacja w maju wyniosła -0,2% wobec oczekiwań rynku na poziomie 0,1%. W kwietniu GUS odnotował 0,4% m/m.
Ogłoszone dziś przez GUS dane o inflacji to wstępny odczyt (tzw. szybki szacunek). Pełne i finalne dane poznamy 13 czerwca o 10:00. Ostateczne odczyty zazwyczaj nie różnią się znacznie od wstępnych wskazań.
Inflacja w Polsce w maju 2025 r. (wstępne dane)
- Inflacja ogółem: 4,1% r/r oraz -0,2% m/m
- Żywność i napoje bezalkoholowe: 5,5% r/r oraz 0,4% m/m
- Nośniki energii: 13,1% r/r oraz -0,3% m/m
- Paliwa do prywatnych środków transportu: -11,4% r/r oraz -3,7% m/m
4-procentowa inflacja w Polsce nie jest oczywiście tak wysoka, jak w ostatnich latach, jednak nadal jest to wynik znacząco wyższy od celu inflacyjnego NBP (2,5% z symetrycznym przedziałem odchyleń ±1 pkt proc. w średnim okresie). To kiedy inflacja powróci do celu inflacyjnego banku centralnego wciąż pozostaje kwestią otwartą, uzależnioną od wielu zmiennych.
Kolejne posiedzenie decyzyjne Rady Polityki Pieniężnej zaplanowano na 3-4 czerwca. Dzień później prawdopodobnie odbędzie się konferencja z udziałem prezesa NBP Adama Glapińskiego.
Na ostatnim posiedzeniu RPP dokonała już cięcia stóp (z 5,75% do 5,25%). Był to pierwszy tego rodzaju ruch od jesieni 2023 r.
Konsensus rynkowy zakłada, że w czerwcu nie doczekamy się zmiany stóp procentowych, ale ruch ten może pojawić się w lipcu. Bezpośredniego uzasadnienia dostarczyć może nowy zestaw projekcji PKB i inflacji, z którym RPP zapozna się w lipcu. Dodatkowo za scenariuszem spadku inflacji, a w konsekwencji obniżki stóp, przemawia np. wyraźna obniżka cen gazu dla gospodarstw domowych.
Inflacja w Polsce w maju 2025 r. Komentarze ekonomistów
🇵🇱 Inflacja w maju zaskakuje w dół (przypominamy, że zaskoczenia lubią pojawiać się cyklicznie) i pokazuje spadek do 4,1%. Najważniejszą informacją jest dalsze opadanie rozpędu inflacji bazowej, który w zasadzie jest już zgodny z celem NBP. pic.twitter.com/KxjY0ySf09
— mBank Research (@mbank_research) May 30, 2025
Inflacja CPI w maju spadła do 4,1% r/r z 4,3% r/r w kwietniu, silniej od naszych oczekiwań (4,2% r/r) i konsensusu (4,3% r/r). W ciągu miesiąca poziom cen obniżył się o 0,2%. Do spadku przyczyniły się głównie paliwa (-3,7% m/m). Nieznacznie spadły też ceny nośników energii. pic.twitter.com/ttTGNQR6Rh
— PKO Research (@PKO_Research) May 30, 2025
🇵🇱 #Inflacja CPI może nie spada na łeb na szyję, ale ciągle jednak krok po kroku zaskakuje silniejszym od oczekiwań tempem spadku.
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) May 30, 2025
Według wstępnego szacunku inflacja CPI obniżyła się w maju do 4,1% r/r (zakładaliśmy 4,2%, konsensus 4,3%). Miesiąc do miesiąca ceny w dół o 0,2%.… pic.twitter.com/lx51h1wpzu
Inflacja CPI w maju obniżyła się do 4,1%r/r ING: 4,2%; konsensus: 4,3%), a perspektywy dalszego jej spadku cały czas się poprawiają. Cel inflacyjny jest coraz bliżej, a inflacja obniży się skokowo w lipcu. RPP ma przestrzeń do działania i dalszych obniżek stóp procentowych. pic.twitter.com/9oTpKedzoo
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) May 30, 2025
🇵🇱Inflacja #CPI w maju poniżej oczekiwań rynku. Według szybkiego szacunku @GUS_STAT wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wzrósł w maju o 4,1% r/r vs 4,3% r/r konsensus rynkowy. Inflacja wciąż poza celem NBP (2,5% +/-1 p.p.), jednak jej tempo pozostaje w trendzie spadkowym.…
— Alior Analizy Ekonomiczne (@Analizy_Alior) May 30, 2025
🇵🇱 Inflacja CPI w maju wyniosła 4,1% r/r (poniżej prognoz 4,2%) i spadła 0,2% m/m. Utrzymuje się wysoka dynamika cen usług, ale czynniki dezinflacyjne, w tym niższe ceny energii i decyzja URE o obniżce taryf gazu od lipca, mogą przyspieszyć dalszy spadek inflacji w II połowie… pic.twitter.com/N1A5tbm0lT
— Portu.pl (@Portu_pl) May 30, 2025
