W III kw. 2021 roku Grupa Ciech odnotowała relatywnie słabsze wyniki finansowe, co było związane głównie z dynamicznym wzrostem kosztów (wzrost cen surowców). Jednak już w kolejnym kwartale Emitent oczekuje istotnej poprawy.
Grupa Ciech działa w branży chemicznej. Głównymi produktami są: soda kalcynowana, soda oczyszczona, sól, chlorek wapnia, środki ochrony roślin, produkty szklane, krzemiany oraz inne chemikalia. Mają one zastosowanie m.in. w przemysłach: szklarskim, spożywczym, meblowym, do produkcji detergentów, w rolnictwie oraz budownictwie. Największym rynkiem zbytu dla Grupy są kraje Unii Europejskiej, w tym głównie Polska i Europa Środkowo-Wschodnia.
Zarys wyników historycznych
OD 2014 do 2018 roku Grupa Ciech systematycznie poprawiała generowane przychody ze sprzedaży. Wzrosły one w tym okresie z 3,24 mld zł do 3,67 mld zł. Lata 2019 i 2020 nie są porównywalne m.in. z tytułu zmian w polityce rachunkowości instrumentów zabezpieczających, innej prezentacji kosztów niewykorzystanych mocy produkcyjnych oraz wydzielenia działalności zaniechanej (przeznaczenie do sprzedaży spółki z segmentu Żywice w 2020 roku, dane za 2019 rok zostały przekształcone). Jednak nawet bez uwzględniania tych zdarzeń wzrost przychodów zatrzymał się w 2019 roku, a w 2020 roku był pod dodatkową presją pandemii koronawirusa.
Początkowo za wzrostem przychodów Grupy podążał również wzrost zysków oraz rentowność biznesu. Jeszcze w 2014 roku zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 673,1 mln zł, rosnąc w dwa lata do ponad 1 mld zł. Pierwsza marża wyrażona w procentach urosła z 20,8% do 30,1%. Po 2016 roku zyski zaczęły jednak spadać. W 2018 roku zysk brutto na sprzedaży wyniósł 763,4 mln zł, a w 2019 i 2020 roku okazał się jeszcze niższy. Na poziomie procentowej marży odnotowano zatrzymanie spadkowej tendencji w 2018 roku, która zatrzymała się powyżej 20%. Choć jeszcze raz zwracamy uwagę, że dane za lata 2019 i 2020 nie są w pełni porównywalne do poprzednich okresów. Podobne tendencje zostały odnotowane na dalszych pozycjach rachunku zysków i strat. Na wykresach prezentujemy jeszcze podawany przez Emitenta zysk EBITDA znormalizowana (skorygowana o zidentyfikowane przez Emitenta zdarzenia jednorazowe) oraz zysk netto z działalności kontynuowanej.
Do negatywnych tendencji na poziomie zysków Grupy Ciech w ostatnich latach w istotnej mierze przyczyniło się otoczenie markoekonomiczne, w tym m.in. rosnące i utrzymujące się na wysokich poziomach ceny jednostek CO2, a także surowców energetycznych.
| Przychody ze sprzedaży (tys. zł) | Zysk brutto ze sprzedaży (tys. zł) i marża (%) |
 |
 |
| EBITDA znormalizowana (tys. zł) | Zysk netto z działalności kontynuowanej (tys. zł) i marża netto (%) |
 |
 |
| *Dane za lata 2019 i 2020 zostały skorygowane m.in. z tytułu zmiany prezentacyjnej w związku z zaniechaniem działalności segmentu Żywice – sprzedaż jednostki zależnej w 1Q21. Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta. |
|
Największy udział w przychodach (70% w 2020 roku) i zyskach (72% na poziomie zysku brutto na sprzedaży w 2020 roku) Grupy Ciech ma segment sodowy. W 2020 roku Emitent przekwalifikował podział na segmenty, wydzielając 5 „Business Unit”: sodowy, agro, pianki, krzemiany, opakowania. Do najważniejszych produktów wytwarzanych w segmencie sody należą: soda kalcynowana lekka i ciężka, sól warzona, soda oczyszczona i chlorek wapnia. Wyroby te znajdują zastosowanie m.in. w przemyśle szklarskim, spożywczym, detergentowym i farmaceutycznym. W Segmencie Sodowym znajduje się również działalność polegająca na produkcji i sprzedaży energii elektrycznej, w spółce niemieckiej. W ramach Segmentu Sodowego skupiona jest również działalność CIECH Cargo Sp. z o.o., świadczącej usługi transportu kolejowego, głównie na rzecz spółek w ramach tego Segmentu.
| Segmenty – udział w przychodach | Segmenty – udział w zysku brutto na sprzedaży |
 |
 |
| Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta. | |
