Drogi Użytkowniku, przez dalsze aktywne korzystanie z naszego Serwisu (scrollowanie, zamknięcie komunikatu, kliknięcie na elementy na stronie poza komunikatem) bez zmian ustawień w zakresie prywatności, wyrażasz zgodę na przechowywanie na urządzeniu, z którego korzystasz tzw. plików cookies oraz na przetwarzanie Twoich danych osobowych pozostawianych w czasie korzystania przeze Ciebie z serwisów internetowych Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych oraz innych parametrów zapisywanych w plikach cookies w celach analitycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Jeżeli nie wyrażasz zgody na używanie przez nas cookies powinieneś zablokować ich zapisywanie na swoim urządzeniu zmieniając ustawienia swojej przeglądarki lub opuścić tę stronę. Aby uzyskać więcej informacji na temat plików cookies i przetwarzania danych osobowych, zapoznaj się z naszą polityką prywatności i zasadami dotyczącymi plików cookies. Zamknij

Czym jest SII?

Emitent nie płaci odsetek i nie wykupuje obligacji - co robić?

Rośnie liczba spółek notowanych na rynku Catalyst, które nie wypłacają inwestorom należnych im kuponów lub nie wykupują w terminie swoich obligacji. Tylko w ciągu ostatnich miesięcy takich przypadków było co najmniej kilka, a z płatności nie wywiązały się chociażby East Pictures, GPF Causa, Gant czy Milmex. Zaniepokojeni inwestorzy zastanawiają się, czy jest szansa na odzyskanie choćby części ulokowanych środków.

Po pierwsze zachowaj ostrożność

Przede wszystkim należy wskazać, że wielu takim nieprzyjemnym sytuacjom można zapobiec. Przed zakupem obligacji inwestorzy powinni dokładnie ocenić sytuację majątkową i finansową emitenta, a co za tym idzie, ryzyko jego ewentualnej niewypłacalności. Pomocne do tego dane znaleźć można przede wszystkim w dokumentach informacyjnych spółki oraz przekazywanych przez nią do publicznej wiadomości raportach bieżących i okresowych. Najczęściej ryzyko inwestycyjne można ocenić także po poziomie rentowności obligacji.

Zazwyczaj im wyższa jest rentowność danej obligacji, tym wyższe jest ryzyko z nią związane

Nic dziwnego, że zakup papierów dłużnych takich uznanych emitentów jak PKN Orlen czy PGNiG może przynieść stopę zwrotu na poziomie ledwie około 3–4 procent, czyli porównywalną z tymi, jakie można uzyskać, lokując pieniądze w banku. Rentowność do wykupu rzędu kilkunastu procent, jaką charakteryzują się niektóre obligacje na rynku Catalyst, zazwyczaj nie jest przypadkowa i oznaczać może duże prawdopodobieństwo przyszłych kłopotów emitenta ze spłatą swoich zobowiązań. Decydując się na ich zakup, trzeba się zastanowić, czy warto podejmować takie ryzyko.

Jak odzyskać pieniądze?

Pierwsze kłopoty często zaczynają się w momencie, kiedy emitent nie wypłaca obligatariuszom należnego im kuponu od obligacji. W takiej sytuacji inwestorzy mają prawo żądać od spółki przedterminowego ich wykupu w części, w jakiej przewidują świadczenie pieniężne. Najczęściej jednak powodem, dla którego emitent nie płaci odsetek, jest jego zła sytuacja finansowa, a wtedy ciężko się spodziewać, że obligacje zostaną wykupione nie tylko przedterminowo na żądanie obligatariusza, ale także w terminie odkupu określonym w warunkach emisji.

Pewne kroki trzeba podjąć zawczasu. Później odzyskanie jakichkolwiek pieniędzy może być już niemożliwe

Inwestorowi, po wysłaniu do spółki pisemnego wezwania do zapłaty, pozostają wówczas dwie możliwości – próba ugodowego rozwiązania sporu (np. poprzez propozycję rozłożenia wierzytelności na raty), a także skierowanie sprawy do sądu. Doświadczenie pokazuje jednak, że negocjacje z emitentami nie przynoszą często zadowalających rezultatów dla obligatariuszy. Być może więc warto od razu wystąpić z pozwem w tzw. postępowaniu nakazowym, aby uzyskać sądowy nakaz zapłaty i w porę wyegzekwować od spółki należną kwotę.

Upadłość i co dalej?

Kłopoty finansowe spółek często prowadzą do ogłoszenia ich upadłości. W takich przypadkach kwoty należne z tytułu obligacji są dochodzone wyłącznie w postępowaniu upadłościowym, a do odzyskania zainwestowanych pieniędzy niezbędne staje się zgłoszenie wierzytelności. Niestety, na tym etapie odzyskanie całości należności jest już praktycznie niemożliwe, bowiem często majątek upadłego nie wystarcza na zaspokojenie wszystkich wierzytelności, a te z tytułu obligacji są zaspokajane niemal na samym końcu. Posiadacze obligacji niezabezpieczonych muszą więc się liczyć z możliwością utraty nawet całości zainwestowanych środków. W nieco lepszej sytuacji będą inwestorzy, których obligacje zostały zabezpieczone na majątku upadłego – są bowiem one spłacane z odrębnych środków uzyskanych ze sprzedaży przedmiotu zabezpieczenia. To, czy jednak uda się odzyskać całość zainwestowanych pieniędzy, zależeć będzie od jakości tego zabezpieczenia.

Zobacz również:

28.11.2018, Aktualności

SII Poleca: Konferencja Nowoczesne Rady Nadzorcze

28.11.2018, Aktualności

SII Poleca: Konferencja Nowoczesne Rady Nadzorcze

Zapraszamy na konferencję „Nowoczesne Rady Nadzorcze” poświęconą zagadnieniom ładu korporacyjnego i nadzoru nad spółkami publicznymi w Polsce.

Zobacz więcej

11.12.2018, Czat inwestorski

Doctor Brew – inwestycja w polską markę piwną. Prezentacja spółki, celu emisji udziałów i planów na przyszłość

11.12.2018, Czat inwestorski

Doctor Brew – inwestycja w polską markę piwną. Prezentacja spółki, celu emisji udziałów i planów na przyszłość

Zapraszamy na webinar z Zarządem Spółki Doctor Brew. Chcesz dowiedzieć się więcej o spółce? Zadaj pytanie zarządowi Doctor Brew. Webinar odbędzie się w czwartek, 13 grudnia o godzinie 14:00.

Zobacz więcej

Emitent nie płaci odsetek i nie wykupuje obligacji - co robić?
Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2014-2020.

Więcej informacji o projekcie