Chat with us, powered by LiveChat

Wyniki PHN z dużymi one-offami w I półroczu

Skomentuj artykuł
© Xiongmao - Fotolia.com

Polski Holding Nieruchomości S.A. opublikował wyniki za I półrocze 2015 roku. Na działalności operacyjnej spółka odnotowała pogorszenie wyników. Wartość zdarzeń jednorazowych oszacowano na 33,8 mln zł.

 

Poniżej prezentujemy wybrane pozycje wynikowe z raportu za I półrocze.

 

Wybrane pozycje wynikowe (mln zł)

I półrocze 2015 r.

I półrocze 2014 r.

Przychody z najmu

60,4

61,1

Wynik z najmu

28

29,3

Przychody z działalności deweloperskiej

11

17,3

Wynik z działalności deweloperskiej

2,8

3,7

Wynik operacyjny

31,9

3,2

Wynik EBITDA

32,5

4

Wynik brutto

30,2

4,0

Wynik netto podmiotu dominującego

28,7

12,7

Źródło: Polski Holding Nieruchomości S.A.

 

W I półroczu 2015 roku PHN odnotował mniejsze przychody zarówno z najmu jak i z działalności deweloperskiej wobec I półrocza 2014 roku. Wyniosły one odpowiednio 60,4 mln zł i 28 mln zł. Mniejsze były także wyniki tych segmentów, z czego większy spadek odnotowano na działalności deweloperskiej – 11 mln zł wobec 17,3 mln zł rok wcześniej. Natomiast zysk operacyjny wyniósł 31,9 mln zł jednak jest on niewspółmierny do analogicznego okresu roku poprzedniego ze względu na zdarzenia jednorazowe w kwocie 33,8 mln zł. Złożyły się na nie głównie: w segmencie najem zmiana oceny statusu prawnego nieruchomości w kwocie 20,0 mln PLN, podatek PCC podlegający zwrotowi w kwocie 8,0 mln PLN, rozwiązanie części rezerwy na bezumowne korzystanie z nieruchomości w kwocie 2,4 mln PLN, czy też odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności w kwocie 2,7 mln PLN. Tym samym spółka wykazała zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej  w I półroczu 2015 roku w wysokości 28,9 mln zł wobec 13,5 mln zł rok wcześniej (zysk powiększył dodatni podatek dochodowy w kwocie 9,5 mln zł).

 

Zdarzenie jednorazowe dotyczące zmiany oceny stanu prawnego nieruchomości w kwocie 20 mln zł wynika z wydanego w II kw. 2015 roku wyroku Trybunału Konstytucyjnego dotyczącego nieruchomości i naruszenia prawa przy wydawaniu decyzji uwłaszczeniowych. Spółka podała, że posiada jeszcze dwie nieruchomości o wartości 10,5 mln zł, w przypadku których sytuacja prawna wymaga dalszej analizy i na razie nie zostały one ujęte w aktywach Grupy.

 

W I półroczu 2015 roku PHN odnotował dodatnie przepływy z działalności operacyjnej w wysokości 7,4 mln zł wobec ujemnych na poziomie 42,5 mln zł rok wcześniej. Przepływy z działalności finansowej były ujemne (-68 mln zł) co było związane głównie z nakładami na nieruchomości inwestycyjne w wysokości 72,2 mln zł. Z kolei przepływy finansowe wyniosły 72 mln zł (zaciągnięcie kredytu) wobec ujemnych na poziomie 100,1 mln zł (związane z wypłatą dywidendy, która w 2014 roku była wypłacona w maju). W 2015 roku spółka wypłaciła w sierpniu ponad 60 mln zł dywidendy co dało 1,30 zł na akcję (stopa dywidendy około 5,7%). Rok wcześniej dywidenda wyniosła 2,16 zł (stopa dywidendy około 7%). Dzielenie się zyskiem z akcjonariuszami zakłada przyjęta we wrześniu 2014 roku strategia spółki do 2023 roku, o której więcej pisaliśmy w tym miejscu.

 

Rynek otworzył się dużą luką wzrostową po wynikach, zyskując na otwarciu 5,8% jednak później w trakcie dnia akcje taniały. Około godziny 13:45 były już 1,7% na minusie. W dłuższej perspektywie akcje spółki znajdują się w trendzie spadkowym od kwietnia 2014 roku. Najbliższe wsparcie można wyznaczyć na poziomie ostatniego dołka – 19,95 zł, a poniżej na historycznym minimum na poziomie 17,83 zł (na wykresie zdyskontowanym o wypłacone dywidendy).

 

PHN - Analiza techniczna
Źródło: stooq.pl

 

Źródło: Polski Holding Nieruchomości S.A.

Autor artykułu

 

Adrian Mackiewicz, główny analityk rynku akcji SII Adrian Mackiewicz, główny analityk rynku akcji SII

Posiadacz tytułu CFA i licencji doradcy inwestycyjnego (nr licencji 571). Ze Stowarzyszeniem Inwestorów Indywidualnych współpracuje od 2014 roku, obecnie na stanowisku dyrektora działu analiz. Autor licznych komentarzy rynkowych i analiz spółek notowanych na polskiej giełdzie. Prowadzi cykliczne webinary poświęcone analizie spółek z GPW oraz edukacyjny portfel akcyjny. Można go posłuchać w podcaście SII Echa Rynku. Prelegent na konferencjach inwestorskich. Autor wielu materiałów edukacyjnych, artykułów i webinarów, poświęconych zagadnieniom związanym z inwestowaniem i analizowaniem instrumentów finansowych. Zwolennik fundamentalnego podejścia do inwestowania.

Zwiększenie konkurencyjności działalności Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych poprzez wdrożenie oprogramowania do obsługi subskrypcji

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Zwiększenie konkurencyjności działalności Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych poprzez wdrożenie oprogramowania do obsługi subskrypcji" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Funduszy Europejskich w ramach Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój. Sfinansowano w ramach reakcji Unii na pandemię COVID-19. Więcej informacji o projekcie