Komisja Nadzoru Finansowego złożyła do organów ścigania zawiadomienie o podejrzeniu popełnienia przestępstwa manipulacji w obrocie akcjami spółki Fintech SA. Nadzorca opisał technikę działania grupy powiązanych osób, która podejrzewana jest o podobne przestępstwa na akcjach innych spółek.
KNF poinformowała o złożeniu zawiadomienia o popełnieniu przestępstwa przez grupę powiązanych osób w ramach transakcji na akcjach spółki Fintech SA przeprowadzanych od 24 do 26 września 2025 r. Od tamtej pory, na wniosek KNF, obrót akcjami spółki pozostaje zawieszony.
Potencjalna wysokość nieuprawnionego zysku, który mógł zostać wygenerowany wskutek manipulacji to ponad 442 000 zł. Za ten rodzaj przestępstwa grozi grzywna do 5 000 000 zł albo kara pozbawienia wolności od 3 miesięcy do lat 5 (albo obie te kary łącznie).
– Główną techniką manipulacyjną zastosowaną przez Grupę było zawyżanie ceny akcji Spółki przeznaczonych do sprzedaży (pump and dump). Technika ta polega na zajmowaniu pozycji długiej na akcjach, a następnie podejmowaniu działań polegających na kupnie lub dalszym szerzeniu, wprowadzających w błąd, pozytywnych informacji na ich temat, w celu podwyższenia ich ceny, poprzez przyciągnięcie innych kupujących. Kiedy cena znajduje się na sztucznie wysokim poziomie, zajęta pozycja długa jest wyprzedawana – informuje KNF.
W komunikacie opublikowanym dziś na knf.gov.pl znalazł się szczegółowy opis także innych technik manipulacyjnych, takich jak:
- momentum ignition (inicjowanie tendencji) – wprowadzaniu zleceń lub serii zleceń lub dokonywaniu transakcji lub serii transakcji, w przypadku których jest prawdopodobne, że zapoczątkują lub wzmocnią pewną tendencję oraz zachęcą innych uczestników do jej nasilenia lub rozpowszechnienia w celu stworzenia sposobności likwidacji lub otwarcia pozycji w korzystnej cenie
- improper matched orders (czyli niewłaściwe dopasowanie) – przeprowadzaniu transakcji w wyniku wprowadzenia w tym samym lub prawie tym samym czasie zleceń kupna i sprzedaży o bardzo podobnym wolumenie i podobnej cenie przez tę samą stronę lub przez różne, ale będące w zmowie, strony
- wash trades (sztuczny obrót) – przystępowaniu do porozumień sprzedaży lub kupna akcji, w przypadku gdy nie zachodzi żadna zmiana w udziałach w korzyściach lub ryzyku rynkowym, lub w przypadku gdy udział w korzyściach bądź ryzyko rynkowe zostaje przeniesione między stronami, które działają w porozumieniu lub w zmowie
- creation of a floor (tworzenie dolnego pułapu wzorca cenowego) – przeprowadzaniu transakcji lub zlecaniu transakcji w sposób stwarzający barierę spadku cen poniżej pewnego poziomu głównie w celu uniknięcia negatywnych konsekwencji wynikających ze zmian ceny akcji
- layering and spoofing (składanie fałszywych zleceń) – składaniu dużej liczby zleceń lub dużych zleceń często w odosobnieniu po jednej stronie arkusza zleceń w celu wykonania transakcji po drugiej stronie arkusza zleceń – w momencie dokonania transakcji zlecenia, których w ogóle nie zamierza się wykonać, są usuwane
- placing orders with no intention of executing them (składanie zleceń bez zamiaru ich wykonania) – wprowadzaniu zleceń na akcje, które wycofuje się przed ich wykonaniem, co skutkuje lub jest prawdopodobne, że będzie skutkować wywołaniem mylnego wrażenia występowania podaży lub popytu na akcje w tej cenie.
– W związku z tymi okolicznościami, Komisja skierowała do Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA żądanie zawieszenia obrotu akcjami Spółki na rynku NewConnect. Potencjalna wysokość nieuprawnionego zysku, który mógł zostać wygenerowany przez Grupę wskutek manipulacji, wyniósł ponad 442 tysięcy złotych – dodaje KNF.
Co istotne, w sprawie tej samej grupy osób KNF zawiadamiała już organy ścigania. Zawiadomienia te dotyczyły transakcji na akcjach następujących spółek:
- G Partners SA
- Devoran SA
- Labocanna SA
- Satis Group SA
- Milisystem SA
– Społeczna szkodliwość zachowań opisanych w zawiadomieniach jest wysoka nie tylko z uwagi na powtarzalność zachowań osób z Grupy, czy wysokość nieuprawnionego zysku, ale przede wszystkim z powodu spadku zaufania do sprawności funkcjonowania rynku kapitałowego jako mechanizmu pozyskiwania kapitału – informuje KNF.
Warto dodać, że zwalczanie manipulacji w obrocie akcjami znalazło się na liście priorytetów nadzorczych UKNF na 2026 r. Więcej na ten temat w artykule z grudnia: UKNF przedstawił priorytety na 2026 r. Na liście zwalczanie manipulacji i insider tradingu.
