O wynikach po pierwszej połowie roku obrotowego 2024/2025, strategii, sprzedaży części biznesu, dywidendzie i otoczeniu rynkowym, rozmawiano podczas czatu inwestorskiego spółki Mercor. Na pytania uczestników tego wydarzenia Jakub Lipiński, pełniący obowiązki wiceprezesa zarządu i dyrektora finansowego firmy.
Poproszony o ocenę wyników spółki za pierwsze półrocze roku obrotowego 2024/2025, Jakub Lipiński powiedział: Pierwsze półrocze roku obrotowego 2024/25 było pod wpływem niższego poziomu zamówień. Wynikał on z trudniejszych warunków rynkowych, w tym spowolnienia inwestycji budowlanych oraz opóźnień w uruchomieniu funduszy unijnych. Utrzymaliśmy jednak wysoki poziom przychodów dzięki dywersyfikacji Grupy zarówno pod względem produktów, jak i rynków na których działamy. Analizując nasz zysk netto rok do roku, warto mieć na względzie, że na jego dynamikę miał wpływ ubiegłoroczny zwrot podatku z odsetkami, który wyniósł ok. 10,5 mln zł i istotnie wsparł zysk netto za II kwartale roku obrotowego 2023/2024.
Inwestorzy pytali również o zadłużenie spółki oraz wpływ stóp procentowych w Polsce na jego poziom.
- Mamy bezpieczny poziom zadłużenia - wskaźnik dług netto/ EBITDA na koniec pierwszego półrocza roku obrotowego wyniósł 1,2, a zadłużenie netto na koniec okresu: 66,5 mln zł - odpowiedział przedstawiciel spółki.
Zwrócono również uwagę na fakt, iż rok do roku przychody spółki w roku obrotowym 2024/2025 spadły o niespełna 10 procent, tymczasem spadek zysku przekroczył 60 procent.
- Dźwignia operacyjna przy spadku przychodów powoduje, że rentowność na niższych poziomach rachunku wyników również spada. Dodatkowo w ubiegłym roku na zysk netto duży wpływ miał zwrot podatku dochodowego za rok 2013 w kwocie 10,5 mln zł - wyjaśniono tę dysproporcję podczas czatu.
Strategia
Rozmawiano również o strategii spółki. Pytano o termin jej opublikowania oraz główne założenia.
- Nową strategię chcemy ogłosić po finalizacji transakcji z Kingspan. Będziemy chcieli się w niej skupić na rozwoju pozostających w Grupie obszarów działalności - wyjaśnił wiceprezes spółki.
Transakcja z Grupą Kingspan
Sporo uwagi podczas czatu poświęcono sprzedaży części działalności Grupie Kingspan. Na temat spodziewanego terminu zamknięcia transakcji podano: Oczekujemy, że finalizacja pierwszego etapu transakcji zakończy się w trzecim kwartale tego roku. Zakończenia drugiego etapu, związanego z earn out planowane jest w 2026 rok.
- Dlaczego grupa zdecydowała się na sprzedaż części działalności Grupie Kingspan - pytał jeden z inwestorów podczas czatu.
- Oceniliśmy, że umowa z Grupą Kingspan jest korzystna z punktu widzenia klientów, pracowników i akcjonariuszy - czyli wszystkich kluczowych dla firmy grup. Kingspan to renomowany inwestor, który chce rozwijać nasze produkty zapewni naszym dotychczasowym klientom w tych obszarach wysoką jakość obsługi. Dla pracowników sprzedawanych działów transakcja oznacza możliwości rozwoju w międzynarodowej organizacji. Transakcja oznacza jednocześnie możliwość dynamizacji dalszego rozwoju naszej firmy, dzięki wdrożeniu programu inwestycyjnego dla pozostających w Grupie działów. Oznacza to więc możliwości wzrostu i rozwoju także dla pracowników pozostających w naszych strukturach, a dla klientów pozostałych działów – szerszą, coraz nowocześniejszą ofertę. Jeśli chodzi o akcjonariuszy – po pierwsze, jako Zarząd planujemy zarekomendować przeznaczenie istotnej części kwoty otrzymanej w ramach transakcji na wypłatę dywidendy - podał Lipiński.
- Przedmiotem transakcji są działy oddymiania grawitacyjnego i wentylacji pożarowej. Automatyka związana ze sprzedawanym zakresem również znajduje się w perymetrze transakcji, ale rozwiązania mające szersze zastosowania, jak te oferowane chociażby przez naszą spółkę MCR Tech Lab, zostają w Grupie Mercor - dodano.
Jeden z inwestorów odwołał się wpływu transakcji na potencjalną dywersyfikację działalności spółki.
- Po transakcji nadal będziemy firmą, która oferuje rozwiązania w kilku obszarach bezpieczeństwa, kładąc jednocześnie nacisk na coraz większe wykorzystanie nowych technologii. Nasze produkty nadal będą też obecne na wielu rynkach geograficznych. Nie wykluczamy także rozszerzania palety produktów oraz wejścia na nowe rynki. Dobrym przykładem jest rozwijany przez nas od niedawna pion aktywnego gaszenia, który uważamy za bardzo dobrze rokujący - odpowiedział członek zarządu Mercora.
- Jaka cześć kosztów ogólnego zarządu zostanie przeniesiona do sprzedawanej spółki, a jaka część pozostanie w Mercorze w nowej odsłonie - pytano podczas czatu.
- Obecnie za obsługę administracyjną “MERCOR” S.A. odpowiedzialne jest założone przez nas centrum usług wspólnych, które wchodzi w zakres transakcji. Będziemy musieli więc odbudować działy administracyjne w skali, która będzie odpowiednia dla rozmiaru pozostałego po sprzedaży biznesu - podano podczas czatu.
Otoczenie rynkowe
Na pytanie dotyczące oceny otoczenia rynkowego spółki odpowiedziano: Obecne otoczenie spółki oceniam jako bardzo wymagające. Poziom inwestycji jest daleki od optymistycznego, w krótkim okresie nie ma też większych szans na obniżki stóp procentowych, które mogłyby dać impuls do zmiany. Nie pomaga też sytuacja na największych rynkach europejskich. Oceniam jednak, że na tym trudnym rynku Mercor radzi sobie bardzo dobrze.
Pytano także o środki z KPO oraz ich potencjalny wpływ na spółkę.
- Środki z KPO w znacznym stopniu nie trafiają do inwestorów, którzy realizują projekty wymagające biernych zabezpieczeń przeciwpożarowych. W segmencie mieszkaniowym rozwiązania z naszej palety mają zastosowanie przede wszystkim w garażach podziemnych oraz niektórych klatkach schodowych, co sprawia, że rynek mieszkaniowy nie jest naszym głównym rynkiem zbytu - podał Mercor.
Pojawiło się również pytanie o wpływ spowolnienia gospodarczego w Europie na sytuację Grupy.
- Blisko połowa naszej sprzedaży pochodzi z eksportu, więc sytuacja na rynkach europejskich ma oczywiście dla nas znaczenie. W okresie trzech kwartałów roku 2024/2025 (kwiecień-grudzień 2024), pozyskaliśmy zamówienia o łącznej wartości 432,2 mln zł, czyli na zbliżonym rdr poziomie - mówił Jakub Lipiński.
Konkurencja
Pytanie dotyczące konkurencji Grupy Mercor omówiono następująco: Mercor posiada obecnie bardzo unikalną w skali Europy paletę produktów zabezpieczeń przeciwpożarowych, w związku z tym w każdym dziale konkurujemy z innymi podmiotami - odpowiedział przedstawiciel spółki.
Działalność w Rosji i Ukrainie
Inwestorzy zwrócili również uwagę na działalność produkcyjną grupy na terenie Ukrainy.
- Ukraińska spółka jest częścią podpisanej umowy przedwstępnej z Grupą Kingspan, więc po transakcji nie będzie już w naszych strukturach. Omawiając jednak ogólnie sytuację, ukraińska spółka z Grupy Mercor prowadzi działalność produkcyjną i handlową w zakresie, na jaki pozwala dostępność zasobów ludzkich. Siedziba spółki mieści się we Lwowie w zachodniej Ukrainie, a produkcja odbywa się w zachodnich regionach, w których działania wojenne nie są tak dramatyczne jak na wschodzie kraju - wyjaśniono.
Z kolei na temat rosyjskiej działalności grupy podano: Rosyjska spółka z Grupy prowadzi działalność, produkując i dostarczając produkty i usługi na swój lokalny rynek. Od wybuchu wojny nie ma miejsca wymiana handlowa z innymi podmiotami z Grupy.
Dywidenda
- Prezes informował, że duża część pozyskanego kapitału ze sprzedaży biznesu oddymiania grawitacyjnego oraz wentylacji pożarowej może zostać przekazana na dywidendę. Czy jest to bezpieczne rozwiązanie, w stosunku do możliwości przekazania tych pieniędzy na rozwój - pytano podczas czatu.
- Te dwa cele się nie wykluczają. Zamierzamy w Grupie pozostawić wystarczające środki na dalszy rozwój, jednocześnie wypłacając akcjonariuszom solidną dywidendę. Podobnie zrobiliśmy po sprzedaży części biznesu firmie Assa Abbloy w 2013 rok, po której odbudowaliśmy, a nawet zwiększyliśmy skalę działalności w ciągu kilku lat - podała spółka.
Plany
Na temat planów Grupy Mercor mówił wiceprezes następująco: Inwestowanie w rozwój jest dla nas bardzo istotne. We wszystkich obszarach, w których wprowadzamy na rynek nasze produkty, mamy nasze wewnętrzne działy R&D.
- W najbliższych kwartałach planujemy skupić się na rozwoju biznesu oraz zwiększeniu naszego udziału w rynku. Dodatkowo wprowadzamy do sprzedaży systemy aktywnego gaszenia oraz oczywiście pracujemy nad finalizacją transakcji sprzedaży części naszego biznesu - podsumował Jakub Lipiński.