W 2017 roku Grupa Tesgas wykazała 6,7 mln zł straty netto. Od 2018 roku wyniki Emitenta systematycznie się poprawiają, a zysk netto za ostatnie cztery zaraportowane kwartały to 5,8 mln zł.
Profil działalności
Grupa Tesgas wyróżnia cztery segmenty operacyjne: usługi dla gazownictwa, obróbka metali, OZE oraz Pozostałe.
W ramach segmentu usług dla gazownictwa Emitent świadczy usługi m.in. realizacji inwestycji związanych z przesyłem i dystrybucją gazu ziemnego, budową i remontów sieci gazowych wysokiego, średniego i niskiego ciśnienia, czy stacji i kotłowni gazowych. W 2019 roku została uruchomiona usługa wykonywania prób ciśnieniowych na rurociągach dużych średnic. Zdaniem Emitenta świadczenie tej usługi pozwala na planowanie wyższych marż ze względu na niewielką konkurencję w skali kraju. Po trzech kwaratłach 2020 roku portfel zamówień Spółki w tym segmencie opiewał na 135 mln zł (wartość portfela zawiera umowy już podpisane oraz złożone oferty, w których Emitent posiada już wybór lub pierwszą cenę na przetargu), a celem zarządu jest osiąganie przychodów na poziomie 100 mln zł w kolejnych dwóch latach przy jednoczesnej poprawie rentowności. Pod koniec listopada ubiegłego roku Tesgas poinformował o podpisaniu umowy podwykonawczej na kwotę 12,2 mln zł, a pod koniec stycznia o wybraniu oferty Emitenta jako najkorzystniejszą przez PSG, która opiewa na 53,9 mln zł (Emitent już w listopadzie informował o uzyskaniu pierwszej ceny).
W ramach segmentu Obróbka metali Emitent wyróżnia m.in. następujące zakresy wykonywanych usług: obróbkę skrawania, obróbkę plastycznych blach, terminczne wypalanie blach, projektowanie we własnym centrum technologiczno-konstrukcyjnym, czy wykonawstwo stalowych obudów stacji gazowych i energetycznych, obudów agregatów prądotwórczych, elementy połączeń kołnierzowych oraz części urządzeń dla gazownictwa.
W ramach segmentu OZE Emitent prowadzi działalność w zakresie fotowoltaiki i oferuje usługi takie jak budowa instalacji kolektorów słonecznych, budowa instalacji fotowoltaicznych, sprzedaż i montaż lamp solarnych, czy budowa i montaż innych urządzeń i instalacji zasilających z energii wytwarzanej ze słońca.
Jak pokazują poniższe wykresy segment OZE ma coraz większy wpływ na wyniki finansowe Grupy, szczególnie na poziomie zysków. W 2018 roku odpowiadał on za 16,7% przychodów, podczas gdy w okresie trzech kwartałów 2020 roku było to już 31,7%. Z kolei na poziomie wyniku operacyjnego udział ten wzrósł odpowiednio z 21,3% do 56,6%.
| Grupa Tesgas |
| Udział segmentów w przychodach | Udział segmentów w wyniku operacyjnym | |
 |
 |
|
| Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta. | ||
Wyniki finansowe
Poniżej prezentujemy wybrane dane finansowe Grupy Tesgas za ostatnie kwartały.
| Wybrane dane finansowe (tys. zł) | 1Q19 | 2Q19 | 3Q19 | 4Q19 | 1Q20 | 2Q20 | 3Q20 |
| Przychody | 24 301 | 32 016 | 36 615 | 34 099 | 21 767 | 22 989 | 31 326 |
| Wynik brutto ze sprzedaży | 2 620 | 5 143 | 4 144 | 5 920 | 4 334 | 5 514 | 5 359 |
| Wynik operacyjny | -120 | 1 983 | 1 386 | 1 573 | 1 497 | 1 686 | 2 525 |
| Wynik netto | -547 | 1 659 | 1 335 | 1 170 | 1 146 | 1 383 | 2 116 |
| Marża brutto na sprzedaży | 10,8% | 16,1% | 11,3% | 17,4% | 19,9% | 24,0% | 17,1% |
| Marża operacyjna | -0,5% | 6,2% | 3,8% | 4,6% | 6,9% | 7,3% | 8,1% |
| Marża netto | -2,3% | 5,2% | 3,6% | 3,4% | 5,3% | 6,0% | 6,8% |
Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta.
Pomimo trudnego otoczenia w 2020 roku Grupa odnotowała dobre wyniki finansowe. Po trzech kwartałach 2020 roku przychody ze sprzedaży spadły o 18,1% rdr, do 76,1 mln zł, jednak już zysk brutto na sprzedaży wzrósł o 27,7% rdr, do 15,2 mln zł, co jednocześnie pozwoliło na wzrost pierwszej marży do 20% wobec 12,8% w analogicznym okresie roku poprzedniego. Zysk operacyjny wyniósł 5,7 mln zł (+75,7% rdr), a zysk netto 4,6 mln zł (+89,8% rdr).
Spadek przychodów Grupy Tesgas wynikał głównie ze spadku w segmencie gazownictwa. Przychody spadły o 33% rdr, do 48,4 mln zł, co wynikało z wysokiej bazy (zakończenie jednego z czołowych zleceń w 2020 roku, które dynamicznie zwiększyły przychody), a jednocześnie z wczesnej fazy nowych zleceń, co skutkuje niewielkim przyrostem przychodów. Realizowane kontrakty w 2020 roku charakteryzowały się znacznie wyższą rentownością, bo wyniosła ona 5,5% na poziomie operacyjnym po trzech kwartałach 2020 roku wobec 0,5% w analogicznym okresie. Jednocześnie zwracamy uwagę na IV kw. 2019 roku w segmencie gazownictwa, w którym Grupa wykazała 25,2 mln zł przychodów i 2 mln zł zysku operacyjnego, co pozwoliło na osiągnięcie rentowności operacyjnej na poziomie 7,9%.
Segment obróbki metali został najmocniej obciążony wpływem pandemii COVID-19. Po trzech kwartałach 2020 roku osiągnął on 2,8 mln zł przychodów, co oznacza spadek o 14,1% rdr. Jednocześnie okres ten zamknął się stratą operacyjną na poziomie 0,59 mln zł wobec zysku 0,26 rok wcześniej.
Najbardziej dynamicznie rośnie segment OZE, którego przychody zwiększyły się o 45% rdr, do 24,1 mln zł po trzech kwartałach 2020 roku. Jednocześnie zysk operacyjny wyniósł 3,1 mln zł, co oznacza wzrost o 54,4% rdr.
| Grupa Tesgas – segment usług dla gazownictwa |
| Przychody (tys. zł) | Zysk operacyjny (tys. zł) i marża operacyjna | |
 |
 |
|
| Grupa Tesgas – segment obróbki metali | ||
| Przychody (tys. zł) | Zysk operacyjny (tys. zł) i marża operacyjna | |
 |
 |
|
| Grupa Tesgas – segment OZE | ||
| Przychody (tys. zł) | Zysk operacyjny (tys. zł) i marża operacyjna | |
 |
 |
|
| Źródło: opracowanie włąsne na podstawie raportów Emitenta. | ||
Wykres kursu akcji
W 2020 roku kurs akcji Tesgas wzniósł się na poziomy ostatnio notowane w 2011 roku. Notowaniom towarzyszyły przy tym wysokie wolumeny obrotu w minionym roku. Natomiast od początku 2021 roku kurs akcji Spółki zwyżkował już o około 30%.
Zobacz także: Komentarz AT Notowania Tesgas ponownie próbują pokonać ważny poziom oporu.
|
Tesgas – wykres kursu akcji |
 |
| Źródło: opracowanie własne. |
