Temat czatu: Omówienie wyników Grupy Kapitałowej GPW za trzeci kwartał 2019 r.
Data: środa, 27 listopada, godz. 15:00
 |
 |
Przypomnienie: Dodaj ten czat do swojego kalendarza 
Na pytania inwestorów odpowiedział:
Jacek Fotek, Wiceprezes Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie
Jacek Fotek jest absolwentem Handlu Zagranicznego w Szkole Głównej Handlowej. W 2002 r. ukończył studia na University od Quebec w Montrealu i uzyskał dyplom MBA. Większość kariery zawodowej poświęcił działalności na rynku pieniężnym i kapitałowym. Współtworzył międzybankowy rynek pieniężny i walutowy w Polsce.
W latach 1989-1990 pracował w NBP i zarządzał operacyjnie rezerwami walutowymi państwa. W latach 1990-1996 pracował na stanowisku głównego dealera w Banku Handlowym w Warszawie. Następnie w latach 1996-1997 pełnił funkcję dyrektora finansowego w Polskim Banku Rozwoju. W latach 1997-1999 członek zarządu Citibank (Poland) S.A., a wcześniej dyrektor Departamentu Skarbu i dyrektor Departamentu ds. Kontaktów z Inwestorami. W latach 1999-2002 zatrudniony w Banku Handlowym w Warszawie S.A na stanowisku doradcy prezesa zarządu, a wcześniej – dyrektora Departamentu Kontroli Wewnętrznej. W latach 2003-2009 pracował w PZU Asset Management S.A. m.in. w randze wiceprezesa zarządu odpowiedzialnego za zarządzanie ryzykiem, kontrolę wewnętrzną i audyt. W latach 2009-2012 oraz 2013-2016 prezes zarządu BondSpot S.A. W okresie 2012-2013 – prezes zarządu Invista DM S.A. W przeszłości członek wielu Rad Nadzorczych, m.in. w PGE Polska Grupa Energetyczna S.A (2015-2016), Fundacji GPW (2015-2016), IAiR S.A. (2014-2016). Od 1997 r. wykładowca Warszawskiego Instytutu Bankowości, w latach 1993-2002 – wykładowca Gdańskiej Akademii Bankowej i od 2010 r. – wykładowca Instytutu Rynku Kapitałowego. Od 1993 r. do chwili obecnej - członek założyciel Polskiego Stowarzyszenia Dealerów Bankowych – FOREX POLSKA (obecnie ACI Poland). Absolwent licznych staży i kursów międzynarodowych o tematyce związanej z rynkiem kapitałowym i pieniężnym, zarządzaniem ryzykiem, audytem i inwestowaniem.
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie to największa giełda regionu Europy Środkowej i Wschodniej i organizuje obrót na jednym z najdynamiczniej rozwijających się rynków kapitałowych w Europie. GPW prowadzi rynek regulowany dla akcji oraz instrumentów pochodnych, a także alternatywny rynek akcji NewConnect dla spółek wzrostowych. Giełda rozwija także Catalyst – rynek przeznaczony dla emitentów obligacji korporacyjnych i komunalnych. Od lutego 2012 r. częścią Grupy Kapitałowej GPW jest Towarowa Giełda Energii, na której dokonuje się obrót energią elektryczną, gazem ziemnym, prawami majątkowymi oraz gwarancjami pochodzenia i uprawnieniami do emisji dwutlenku węgla. Od 9 listopada 2010 r. GPW jest spółką publiczną notowaną na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Więcej informacji na stronie www.gpw.pl
Zapis czatu inwestorskiego
Zapis czatu dla inwestorów indywidualnych z udziałem Pana Jacka Fotka, Wiceprezesa GPW, CFO, który odbył się 27 listopada 2019 r. (środa) o godzinie 15:00.
Moderator: Dzień dobry! Rozpoczynamy czat inwestorski z Jackiem Fotkiem – Wiceprezesem Zarządu GPW. Zapraszamy do zadawania pytań!
majkel89@onet.pl: Co dalej z programem pokrycia analitycznego?
Jacek Fotek: Obecnie program wsparcia analitycznego obejmuje 40 spółek z mWIG40 i sWIG 80 i przebiega zgodnie z planem. Wszyscy Członkowie Giełdy biorący udział w programie wydali już raporty inicjujące. W ciągu roku Członkowie Giełdy muszą też wydać raporty aktualizujące, a w okresie 2óch lat, na który program został uruchomiony będą to min. 4 raporty aktualizujące. Obserwujemy pozytywny odbiór programu przez środowisko inwestorskie, a same Spółki potwierdzają wzrost zainteresowania i rozpoznawalności na rynku kapitałowym.
Fundamentalista: Jakie są plany Giełdy odnośnie przejęć?
Jacek Fotek: Giełda realizuje strategię rozwoju organicznego, ale równocześnie jest otwarta na potencjalne pojawiające się rynkowe okazje w zakresie M&A. Obserwujemy zarówno inne giełdy, obszar post-trade, patrzymy również na spółki technologiczne.
mmmaslov: A czy są Państwo zadowoleni z jakości raportów wydanych w ramach programu pokrycia analitycznego?
Jacek Fotek: Na chwilę obecną analizujemy wpływ naszego programu na rynek oraz jakość opublikowanych dotychczas raportów. Wierzymy, że sam fakt pojawienia się na rynku darmowego dostępu do profesjonalnych raportów jest pozytywny dla inwestorów indywidualnych.
Arnold: W czym GPW upatruje głównych przyczyn tak małego zainteresowania firm debiutem na giełdzie?
Jacek Fotek: Problem związany ze spadająca ilością IPO jest problemem, z którymi boryka się większość giełd na rynku europejskim. Na polskim rynku główną przyczyną takiej sytuacji są niskie wyceny. Na ten moment w KNF są 4 prospekty emisyjne. Rozmawiamy ze spółkami, które planują emisje w niedalekiej przyszłości. Spółki te odwlekają decyzję o debiucie na GPW na moment, w którym na rynku wtórnym będą wyższe wyceny. Mamy nadzieję, że impulsem dla rynku będzie uruchomienie programu PPK, którego wymierne efekty zobaczymy już w 2020 r.
Ryszard Kornecki: Czy ma Pan jakikolwiek pomysł na zwiększenie obrotów na giełdzie?
Jacek Fotek: Mimo niskich wycen stosunek obrotów do kapitalizacji (wskaźnik obrotowości) utrzymuje się w przedziale 30-34%. Obroty i płynność w długim terminie powinny się zwiększać wraz ze wzrostem wycen, dopływem nowych środków z tytułu wdrażania PPK oraz działań podejmowanych w ramach strategii #GPW2022 – działania te to m.in uruchomienie systemu pożyczek papierów wartościowych, rozwój instrumentów pochodnych i ETF-ów. Dziś zadebiutował kolejny ETF - BetaWIG20Short. Fundusze ETF pasywne z natury generują zwiększony interes transakcyjny, zarówno w obszarze akcji jak i instrumentów pochodnych, co zwiększa ich płynność. Planowana reforma OFE powinna dodatkowo uwolnić cześć efektywnego free float, który teraz jest zamrożony w funduszach emerytalnych.
Nand: Czy nie obawia się Pan, że przy utrzymaniu się dotychczasowego tempa delistingów spółek i tempa debiutów na rynku GPW i NC spółek gamingowych (oraz zmian profilu działalności obecnych już spółek na gaming), wkrótce na GPW pozostaną wyłącznie spółki gamingowe?
Jacek Fotek: Na giełdzie mamy ponad 800 spółek na obu rynkach, a spółki gamingowe jak na razie stanowią stosunkowo niewielki procent. Nie ma więc takiego ryzyka. Ilość debiutów jest pochodną dobrych wycen, a jak widać spółki gamingowe cieszą się nadal popularnością inwestorów.
mrk.cebulski@gmail.com: Do kiedy będzie działał program pokrycia analitycznego?
Jacek Fotek: Program został uruchomiony na dwa lata. Ewentualne modyfikacje jego założeń mogłyby zostać wprowadzone w kolejnej edycji programu, lub wcześniej, gdyby zaistniały jakieś szczególne okoliczności.
prodywidendowy: Czy zarząd zamierza rekomendować wypłatę dywidendy z zysku za 2019 r.?
Jacek Fotek: GPW od lat stabilnie wypłaca dywidendę akcjonariuszom. Zgodnie z obowiązującą polityką dywidendową, intencją Zarządu Giełdy jest rekomendowanie Walnemu Zgromadzeniu wypłatę z zysku za 2019 r. dywidendy w wysokości nie mniejszej niż 2,4 zł na akcję oraz wzrost corocznie dywidendy z zysku za lata 2020-2022 nie mniej niż o 0,1 zł na akcję.
Weck: Z czego wynika, że wskaźnik kosztów do przychodów jest obecnie niższy niż zakładany w strategii rozwoju giełdy do 2022 r.? Czy to efekt tak głębokich cięć kosztowych, czy też braku realizacji niektórych aktywności wpływających na czynnik kosztowy?
Jacek Fotek: Jest to efekt zarówno wysokiej dyscypliny kosztowej, efekt one off-ów np. niższej opłaty na KNF w bieżącym roku, oraz niższego tempa wydatków niż pierwotnie zakładaliśmy. Można przyjąć, że w najbliższych kwartałach nastąpi wzrost kosztów operacyjnych.
Damian Kobycki: Czy Giełda wzorem m.in. Orlenu planuje wprowadzić programy lojalnościowe dla inwestorów? Kto jak kto ale wydaje się, że Giełda powinna być w tym przypadku sztandarowym przykładem promowania takich programów…
Jacek Fotek: GPW wspiera wszelkie działania dedykowane inwestorom indywidulanym. W ostatnim czasie najlepszym przykładem jest program wsparcia analitycznego, który daje bezpłatny dostęp do profesjonalnych raportów analitycznych dla szerokiej grupy inwestorów indywidulanych. Stale poszerzamy naszą ofertę produktową oraz organizujemy działania edukacyjne. m.in. kontynuujemy program Szkoły Giełdowej. Jesteśmy przekonani, że inwestorzy indywidulani będą zwiększać swój udział w rynku giełdowym szczególnie w przypadku wyraźnych trendów rynkowych. Planujemy kolejne rozwiązania, które będziemy mogli zaproponować dla tej grupy inwestorów, o czym będziemy informować rynek na bieżąco.
Grzelczyk: Co się stało z pomysłem agencji ratingowej, która oceniałaby emitentów obligacji? Czy Giełda zrezygnowała z wdrożenia tego pomysłu?
Jacek Fotek: Giełda niezmiennie stoi na stanowisku racjonalności powołania agencji ratingowej, która zwiększyłaby kulturę ratingu w Polsce. GPW jako jeden z trzech akcjonariuszy PAR aktywnie wspiera działania umożliwiające skuteczne uruchomienie agencji w możliwie jak najkrótszym czasie.
Jurek: Czy i kiedy ewentualnie planujecie wprowadzić kolejne grupy kontraktów terminowych na instrumenty notowane na giełdzie?
Jacek Fotek: To zależy od zapotrzebowania rynku oraz rozwoju obecnie wprowadzonych kontraktów na makroindeksy. Stale analizujemy sytuację i reagujemy na potrzeby inwestorów.
Neuw: Czy rozważali państwo uruchomienie własnej platfromy crowdfundingowej?
Jacek Fotek: GPW pracuje nad szerokim rozwiązaniem opartym o technologię blockchain, nie tylko w zakresie crowdfundingu. Pracujemy nad rozwiązaniem, które trafi do jak największej grupy potencjalnych klientów. Reagujemy na zmiany na światowych rynkach kapitałowych w zakresie oczekiwań klientów, możliwości technologicznych, dostępu do kapitału. Rozwiązanie nad którym pracujemy wymaga nie tylko dostosowania do istniejących regulacji prawnych, ale też inicjowania niezbędnych zmian. Zakładamy uruchomienie Private Market w przyszłym roku.
Aha: Jak ocenia Pan potencjał projektu w postaci platformy żywnościowej?
Jacek Fotek: Polska jest jednym z wiodących producentów i eksporterów żywności na rynku europejskim. Z drugiej strony w naszym regionie nie istnieje dobrze rozwinięty i wystandaryzowany rynek rolny. Posiadamy niezbędne zaplecze technologiczne oraz doświadczenie w prowadzeniu obrotu instrumentami na rynku finansowym i towarowym. Prace idą zgodnie z planem, pilotażowe uruchomienie jest planowane na marzec 2020 roku.
gpw fan: Co dalej z rynkiem Catalyst?
Jacek Fotek: Rynek obligacji korporacyjnych niezmiennie reprezentuje bardzo duży potencjał wzrostu. Po trudniejszych latach 2017-2018, w których wolniej wzrosła wartość wyemitowanych instrumentów, zakładamy przyspieszenie dynamiki w latach następnych. Szczególnie powinno to dotyczyć nowych klas instrumentów dłużnych, jak np. planowane obligacje MREL-owskie emitowane przez banki oraz projektowane w SRRK obligacje rozwojowe. GPW będzie reagować na zmieniające się potrzeby inwestorów i trendów rynkowych w zakresie organizacji obrotu i dotarcia do nowych grup uczestników rynku.
patryk: Kiedy nowy system transakcyjny?
Jacek Fotek: Nasz projekt budowy nowego systemu transakcyjnego jest rozpisany do 2024 roku. Będzie stopniowo uruchamiany w spółkach Grupy Kapitałowej GPW. Zakłada efekt ujednolicenia systemów transakcyjnych w ramach całej GK GPW.
Moderator: Bardzo dziękuję za udział w dzisiejszym wydarzeniu. Niestety z powodu ograniczeń czasowych nie zdołałem dziś odpowiedzieć na wszystkie pytania. W najbliższych dniach zostaną one uzupełnione i opublikowane na stronie Relacji Inwestorskich GPW w zakładce FAQ. Zachęcam także do kontaktu z naszym Działem Relacji Inwestorskich, którzy służy pomocą w przypadku jakichkolwiek pytań.
Pozostałe pytania
Felix Banaszak: Czy giełda planuje przeprowadzić jakieś kompleksowe, ogólnopolskie, długotrwałe, a przede wszystkim wielopłaszyznowe działania, których celem miałoby być przyciągnięcie zwykłego kowalskiego na rynek?
Jacek Fotek: GPW prowadzi szereg działań nakierunkowanych na popularyzację rynku kapitałowego i aktywizację inwestorów indywidualnych - nieustannie wspieramy inwestorów inicjatywami edukacyjnymi i nie tylko. W 2019 r. uruchomiliśmy Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego, w ramach którego biura maklerskie opublikowały rekomendacje dla 40 spółek - inwestorzy mają do nich darmowy dostęp pod adresem https://www.gpw.pl/gpwpa Dziesięciu emitentów, a zatem jedna czwarta uczestników programu, nie miała dotychczas pokrycia analitycznego. Walor edukacyjny programu i chęć przyciągnięcia nowych inwestorów na rynek, ma dla Giełdy priorytetowe znaczenie.
GPW organizuje bezpłatne konferencje, na których Spółki spotykają się z inwestorami indywidualnymi. W ostatnich miesiącach odbyły się trzy konferencje „Gaming na Giełdzie”, jedna konferencja poświęcona biotechnologii „Biznes w genach” oraz konferencja „GPW Innovation Day”. Na pewno tego typu konferencje będziemy organizować w 2020 r.
W gmachu GPW regularnie odbywają się ogólnodostępne wydarzenia, szkolenia spotkania ze spółkami, warsztaty itp. Wszystkie informacje o nadchodzących wydarzeniach pojawiają się na oficjalnych mediach społecznościowych prowadzony przez GPW (facebook, twitter, instagram).
CG: Jakie działania Giełda planuje wdrożyć, aby spółki bały się naruszać ładu korporacyjnego? Czy nie warto by wprowadzić realnych kar ale też zachęt dla emitentów w związku z poziomem i jakością stosowania przez nich Dobrych Praktyk?
Jacek Fotek: Istotą Dobrych Praktyk jest stosowanie ich w formule: „stosuj, a jak nie stosujesz, to wyjaśnij dlaczego”. W tym modelu nie ma miejsca na karanie spółek przez Giełdę za niestosowanie zasad zawartych w Dobrych Praktyk. Karą jest przede wszystkim negatywna ocena wystawiana przez inwestorów, wyraźny sygnał z ich strony, że nie godzą się na niską jakość ładu korporacyjnego w spółkach giełdowych. Wspólnie z Komitetem ds. Dobrych Praktyk będziemy jednak rozważać różne koncepcje, które mogłyby zbliżyć obowiązujące regulacje do oczekiwań wynikających ze Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego. Żadne nakazy, kary, a nawet zachęty nie wyręczą jednak akcjonariuszy w codziennym konfrontowaniu z rzeczywistością oświadczeń spółek na temat stosowania Dobrych Praktyk i egzekwowaniu od spółek najwyższych standardów w tym zakresie.
Karol Wajchrzak: Jakie działania Giełda realizuje, aby zachęcić polskie spółki do debiutu na GPW?
Jacek Fotek: Przyciąganie nowych emitentów ma dla GPW fundamentalne znaczenie. W 2019 r. uruchomiliśmy inicjatywę GPW Growth, wspierającą rozwój i transformację spółek z sektora MŚP, które w przyszłości mogły by wejść na Giełdę. Przedsięwzięcie ma charakter płatny i jest przeznaczony dla właścicieli prywatnych firm. Identyfikujemy szerokie grono spółek m.in. firm rodzinnych, które w nadchodzących latach mogłyby zadebiutować na Giełdzie. Równolegle współpracujemy z funduszami private equity/ventures capital, które są naturalnym dostarczycielem debiutów na Giełdę. Liczymy, że w przypadku poprawy koniunktury i pojawienia się wyższych wycen, sytuacja na rynku IPO poprawi się. Kilkanaście firm wysłało swoich wiodących managerów do udziału w pierwszej edycji programu, z czego jesteśmy bardzo zadowoleni.
Serek: Skoro jest obecnie panuje na rynku moda na spółki zajmujące się energią odnawialną, a wyceny tych firm są wysokie, czy giełda obserwuje w ostatnim czasie wzmożone zainteresowanie firm z tej branży potencjalnym debiutem na GPW lub NC?
Jacek Fotek: Nie obserwujemy wzmożonego zainteresowania tego rodzaju spółek naszymi rynkami, wynika to z dwóch przyczyn, są to zazwyczaj spółki na zbyt wczesnym etapie rozwoju albo skupiają się na pozyskaniu kapitału z funduszy unijnych. Jesteśmy w kontakcie z paroma spółkami z rynku OZE i niewykluczone, że w przyszłości będzie jakiś debiut spółki z tej branży.
Jarek G.: Jakie ewentualne dalsze działania naprawcze Giełda planuje wdrożyć, aby w jeszcze większym stopniu poprawić bezpieczeństwo inwestorów inwestujących na NC?
Jacek Fotek: NewConnect (NC) jest jednym z największych rynków alternatywnych w Europie. Konsekwentnie realizujemy strategię podnoszenia jakości rynku, a w rezultacie zwiększenia bezpieczeństwa inwestorów. W ciągu ostatnich kilku lat na GPW powołano Radę Autoryzowanych Doradców (AD), która zwiększa odpowiedzialność AD za rynek i wspiera jego rozwój, a także wprowadzono nowe segmenty rynku NewConnect: NC Focus (skupiający najlepsze spółki z NewConnect), NC Base oraz NC Alert w celu poprawy bezpieczeństwa i transparentności obrotu. Każdy segment wyróżnia się szczegółowymi kryteriami jakościowymi, związanymi przede wszystkim z kondycją finansową spółki oraz sposobem wypełniania przez nią obowiązków informacyjnych wynikających z obecności na rynku.
Wiele giełd nie tylko z regionu zazdrości nam takiego segmentu jakim jest NewConnect, dlatego będziemy pracować dalej nad tym, aby nadal go rozwijać. W lipcu 2019 r. NewConnect otrzymał status rynku SME Growth Market (ASO MŚP). Status SME Growth Market wprowadza pewne ułatwienia dla emitentów, dotyczące przede wszystkim obowiązków wynikających z Rozporządzenia MAR (w zakresie zasad prowadzenia listy dostępu do informacji poufnej i sposobu publikacji informacji poufnych), a także obowiązków prospektowych.
Strateg: Jak ocenia Pan dotychczasowy stopień realizacji strategii rozwoju Giełdy do roku 2022?
Jacek Fotek: W strategii rozwoju Giełdy do roku 2022 zostało ujętych 14 inicjatyw strategicznych oraz ponad drugie tyle projektów budżetowych, w ramach, których wprowadzamy szereg rozwiązań dotyczących naszej podstawowej działalności oraz rozwijamy nowe obszary biznesowe. Obserwujemy proces przebiegu realizacji poszczególnych inicjatyw i podejmujemy działania dostosowujące do zmieniającego się otoczenia. Do tej pory pozyskaliśmy łącznie 42,36 mln zł zewnętrznego finansowania na realizację inicjatyw strategicznych. Wszystkie działania objęte strategią są na bieżąco monitorowane, dając możliwość szybkiego reagowania na zmieniające się otoczenie prawne oraz biznesowe. Wśród najważniejszych wydarzeń w ramach realizowanej strategii wyróżnić należy:
- Rozpoczęcie budowy Platformy Transakcyjnej, której koszt szacowany jest na 90 mln zł (dofinansowanie z NCBR 30,28 mln zł) oraz systemu GPW Data (dofinansowanie z NCBR 4,2 mln zł), bazującego na uczeniu maszynowym i sztucznej inteligencji, a także grant z MNiSW na prace badawcze (1 mln zł)
- Realizacja istotnego elementu budowy giełdowego rynku rolnego (dofinansowanie KOWR 5,13 mln zł) – podpisanie Memorandum z Elewarr Sp. z o.o. w sprawie stworzenia sieci magazynów autoryzowanych,
- Powołanie spółki technologicznej GPW Tech, specjalizującej się w rozwiązaniach IT dla rynku kapitałowego,
- Uzyskanie statusu ASI przez fundusz funduszy GPW Ventures,
- Inauguracja Akademii GPW Growth, której celem jest wsparcie rozwoju małych i średnich firm,
- Uruchomienie Programu Firm Partnerskich GPW – Partner Crowdfundingowy GPW adresowanego do biur maklerskich zajmujących się crowdfundingiem,
- Wybór 40 małych i średnich przedsiębiorstw w ramach Pilotażowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego przez Członków Giełdy,
- Fundację GPW uzyskała dofinansowanie na prowadzenie projektów edukacyjnych o wartości 1,75 mln zł od MNiSW oraz NBP,
Nasze działania rozwojowe koncentrują się jednocześnie na działalności podstawowej i w ramach tych rozwiązań udaje nam się stale poszerzać naszą ofertę produktową. Do ostatnich osiągnięć możemy zaliczyć m.in. nową wersję aplikacji mobilnej GPW, wzbogaconą o szereg innowacyjnych rozwiązań; debiut produktów typu ETF; udostępnienie nowych kontraktów terminowych, dla których instrumentem bazowym jest indeks WIG.GAMES; wprowadzenie indeksów sektorowych; publikację indeksu WIG-ESG; czy stworzenie indeksu CEEPlus, grupującego 100 najbardziej płynnych spółek z regionu.
Waldi: Czy nie byłoby zasadnym aby GPW aktywnie włączyła się do lobbowania zmian w systemie podatkowym, które mogłyby zachęcić inwestorów do inwestowania na giełdzie?
Jacek Fotek: GPW uczestniczyła w szerokich konsultacjach rynkowych związanych z przygotowywaniem Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego (SRRK). Finalna wersja SRRK przyjęta przez Rząd w październiku 2019 r., zawiera szereg propozycji prorynkowych zmian w systemie podatkowym.
Rekomendowane w SRRK zmiany opierają się między innymi na rozwiązaniach przyjętych w najbardziej rozwiniętych gospodarczo państwach. Polityka podatkowa przewidziana w SRRK ma na celu wykorzystanie systemu podatkowego jako skutecznego narzędzia zachęcającego emitentów, pośredników i inwestorów do szerszego korzystania z rynku kapitałowego.
Przyglądamy się zapisom SRRK i będziemy przekonywać do usuwania istniejących barier podatkowych i wprowadzenie zachęt podatkowych dla inwestorów takich jak:
- Kompensacja zysków kapitałowych i strat: powinna istnieć możliwość rocznego rozliczania dochodów i strat z inwestycji w fundusze kapitałowe łącznie z dochodami i stratami w inne inwestycje kapitałowe, natomiast należy rozważyć, czy dochody i straty z inwestycji obarczonych wysokim ryzykiem nie powinny być rozliczane tylko w ramach tej grupy inwestycji (bez łączenia z dochodami i stratami z inwestycji w produkty zaliczone do grupy mniej ryzykownych). Ponadto można rozważyć wprowadzenie limitu rozliczania strat, na przykład na okres 5 lat.
- Obniżenie opodatkowania dywidendy: podatek od dywidendy powinien zostać obniżony z poziomu 19% do 9% dla zysków od inwestycji kapitałowych, aby przyciągnąć zarówno lokalnych, jak i zagranicznych inwestorów oraz emitentów do polskiego rynku kapitałowego,
- Opodatkowanie dochodów z kuponów: zmiana obowiązującego sposobu opodatkowania kuponów od obligacji w sposób, który zapewni zwolnienia podatkowe dla określonych klas obligacji pod warunkiem , że inwestor nabywa je na rynku zorganizowanym - pierwotnym lub wtórnym.
Tomek Guzera: GPW ma w instrumentach finansowych i na rachunkach bankowych kilkaset milionów złotych gotówki. Czy przy tak znakomitej sytuacji finansowej Giełdy nie byłoby zasadnym bardzo istotne zwiększenie nakładów i wydatków na promocję rynku wśród potencjalnych inwestorów, ale też spółek, które mogłyby zadebiutować na giełdzie?
Jacek Fotek: Utrzymywana przez nas płynne aktywa, mają swoje przeznaczenie. Aktualna strategia GPW #GPW2022 zakłada ambitne cele do zrealizowania. Jesteśmy też przygotowani na potencjalne M&A. Środki te będą wykorzystane, gdy pojawi się jakaś okazja rynkowa. Jako zarząd zobowiązaliśmy się też do utrzymania naszej polityki dywidendowej, chcemy bowiem, aby rozwój naszej Grupy Kapitałowej nie odbywał się kosztem naszych akcjonariuszy.
pasymek: Jakie jest średnie oprocentowanie środków zgormadzonych przez spółkę na rachunkach bankowych, a jakie ulokowanych w instrumentach finansowych?
Jacek Fotek: Uzyskiwane przez GPW oprocentowanie przez GPW w ostatnich miesiącach wynosi:
- lokaty bankowe: ok. 1,5%
- obligacje korporacyjne, certyfikaty depozytowe: ok. 2%
Dave: Jaka jest skuteczność Giełdy w zakresie egzekwowania kar finansowych nakładanych na spółki z NewConnect? Jaki odsetek kar jest realnie płaconych przez te spółki na rzecz określonych podmiotów?
Jacek Fotek: W zakresie wywiązywania się z płatności kar obserwujemy poprawę. Należy jednak pamiętać, że spółki dokonują wpłat z tytułu kar regulaminowych na rachunek wybranej przez siebie organizacji pożytku publicznego, środki te w żadnym stopniu nie zasilają budżetu GPW.
Domi: Czy rozpoczęto już prace nad systemem GPW Data? Czy trafi on do inwestorów indywidualnych w 2021?
Jacek Fotek: Wdrożenie projektu GPW Data planowane jest w drugiej połowie 2021 r. Projekt GPW Data jest jedną z kluczowych inicjatyw strategicznych i wpisuje się w Strategię Rozwoju Rynku Kapitałowego zakładającą m.in. wprowadzenie elektronicznych standardów raportowania w technologii „Inline eXtensible Business Reporting Language” ( iXBRL). Umożliwienie automatyzacji procesu udostępniania oraz analizy danych giełdowych jest bardzo istotne dla rozwoju polskiego rynku kapitałowego.
Projekt GPW Data będzie bazował na metodach uczenia maszynowego oraz sztucznej inteligencji i pozwoli uczestnikom rynku kapitałowego optymalniej i szybciej niż obecnie podejmować decyzje związane z inwestowaniem na giełdzie. System GPW Data umożliwi szybkie udostępnianie danych rynkowych, ich analizę i przetwarzanie oraz budowanie przez inwestorów własnych algorytmów transakcyjnych z wykorzystaniem sztucznej inteligencji.
Prace nad projektem rozpoczynają się w bieżącym roku, a pierwszym etapem będzie budowa modeli raportowania finansowego zgodnych z obowiązującymi standardami sprawozdawczości elektronicznej. Kolejne działania skoncentrują się na budowie systemu raportowania, a następnie na udostępnianiu narzędzi wspierających inwestowanie.
Muszka: Co konkretnie stoi za pozycją bilansową wartości niematerialnych o wartości 247 mln zł?
Jacek Fotek: Dokładna pozycja bilansowa na wartościach niematerialnych na koniec trzeciego kwartału 2019 r to: 247 314 tys. zł. Składają się na nią głównie posiadane przez całą grupę prawa i licencje systemów informatycznych używanych w grupie - w tym głównych systemów transakcyjnych (UTP, SAPRI, MTS, Nasdaq Solution).
daniel: Czy GPW planuje przejęcie innej giełdy?
Jacek Fotek: Giełda realizuje strategię rozwoju organicznego, ale równocześnie jest otwarta na potencjalne akwizycje. Patrzymy szeroko - zarówno na inne giełdy, obszar post-trade, jak i na spółki stricte technologiczne. Wypatrujemy okazji inwestycyjnych/akwizycyjnych. O ewentualnych podejmowanych decyzjach będziemy informować raportami bieżącymi.
Mateusz M.: Czy GPW ma jakiś pomysł na przyciągnięcie spółek zagranicznych?
Jacek Fotek: Obecnie skupiamy się na przyciągnięciu na giełdę polskich spółek, bo jest bardzo dużo rodzimych przedsiębiorstw, które mogłyby wykorzystać potencjał rynku kapitałowego i które z powodzeniem przyciągnęłyby inwestorów zarówno lokalnych jak i zagranicznych. Natomiast jesteśmy otwarci na spółki zagraniczne i również się z nimi spotykamy. Nasza współpraca z innymi giełdami z regionu Trójmorza w ramach indeksu CEEplus jest potencjalnym źródłem spółek chętnych np. do duallistingu.
Michalina: Czy będą opcje na akcje?
Jacek Fotek: GPW dostosowuje swoją ofertę do oczekiwań uczestników rynku. Jedna z inicjatyw w ramach zaktualizowanej strategii rozwoju #GPW2022, zakłada rozwój rynku instrumentów pochodnych, w tym również opcji na akcje. Jesteśmy przygotowani na rozwój rynku w tym kierunku. Tempo tego rozwoju będzie uzależnione od wzrostu płynności instrumentów bazowych, w tym przypadku na poszczególnych spółkach.
inwestor: Czy nie powinno być priorytetem skupienie się na rynku kasowym, akcyjnym? A dopiero później szukanie innych, dziwnych projektów...?
Jacek Fotek: Strategia GPW zakłada zarówno rozwój dotychczasowych linii biznesowych jak i rozwój nowych działalności, które zapewnią dywersyfikację naszych przychodów i dalsze uniezależnienie w różnych obszarach obrotu od koniunktury rynkowej. Aktualny trend na rynku giełdowym wskazuje na to, iż światowi operatorzy giełdowi czerpią coraz więcej przychodów ze sprzedaży technologii czy danych giełdowych, natomiast regularnie zmniejszają udział swoich przychodów z obsługi obrotu instrumentami finansowymi. Dlatego działania które podejmujemy są zgodne z międzynarodowymi trendami. Chcemy się rozwijać i budować infrastrukturę rynku, a tym samym zwiększać wartość dla naszych akcjonariuszy. Dlatego podejmowane działania są w tym celu niezbędne.
