Drogi Użytkowniku, przez dalsze aktywne korzystanie z naszego Serwisu (scrollowanie, zamknięcie komunikatu, kliknięcie na elementy na stronie poza komunikatem) bez zmian ustawień w zakresie prywatności, wyrażasz zgodę na przechowywanie na urządzeniu, z którego korzystasz tzw. plików cookies oraz na przetwarzanie Twoich danych osobowych pozostawianych w czasie korzystania przeze Ciebie z serwisów internetowych Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych oraz innych parametrów zapisywanych w plikach cookies w celach analitycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Jeżeli nie wyrażasz zgody na używanie przez nas cookies powinieneś zablokować ich zapisywanie na swoim urządzeniu zmieniając ustawienia swojej przeglądarki lub opuścić tę stronę. Aby uzyskać więcej informacji na temat plików cookies i przetwarzania danych osobowych, zapoznaj się z naszą polityką prywatności i zasadami dotyczącymi plików cookies. Zamknij

Czym jest SII?

Notowania srebra w górę. Zobacz, czy KGHM na tym skorzysta

KGHM Polska Miedź - mat. pras.

Rozpoczęte niedawno mocne odbicie notowań srebra powinno pozytywnie wpłynąć na wyniki KGHM. Według szacunkowych danych spółki w pierwszym półroczu tego roku produkcja srebra w jej zakładach wzrosła o niespełna 50 procent, a udział tego kruszcu w przychodach firmy za pierwszy kwartał 2019 roku sięgnął 11,3 procent. Na wpływ notowań srebra na wyniki spółki warto również zwrócić uwagę ze względu na fakt, iż KGHM jest jednym z największych producentów tego surowca na świecie.

 

Od początku 2019 roku notowania srebra wzrosły o 5,51 procent. Jest to wynik znacznie lepszy w stosunku do zmiany ceny tego kruszcu w całym ubiegłym roku - wówczas stracił on na wartości 9,36 procent. Ponadto srebro ma na koncie dwa wzrostowe miesiące. Wprawdzie lipiec się jeszcze nie skończył, ale wszystko na to wskazuje, że ceny odnotują drugi z rzędu miesięczny wzrost. Według stanu na dzień 26 lipca wzrost od początku miesiąca wynosi 6,88 procent, natomiast w czerwcu zwyżka sięgnęła poziomu 5,31 procent. Zdecydowane odbicie na rynku srebra, które jest obecnie kontynuowane rozpoczęło się pod koniec maja tego roku. 

 

Srebro - wykres notowań
Srebro - wykres notowań
Źródło: SII na podstawie wykresu wygenerowanego w serwisie Stooq.pl

 

KGHM jako jeden z największych producentów srebra na świecie

Według danych World Silver Survey KGHM jest czołowym producentem srebra na świecie. Jak czytamy w raporcie tej instytucji za 2019 rok, polska spółka zajęła trzecie miejsce pod względem ilości produkcji srebra. W 2018 roku wyniosła ona 1 055 ton, a więc polską spółkę wyprzedzili jedynie Fresnillo i Glencore. W porównaniu do 2017 roku w ubiegłym roku KGHM wyprodukował o 7,13 procent srebra mniej. Bywały jednak lata, kiedy rodzima firma znajdowała się na szczycie tej listy. Takim przykładem jest np. analogiczny raport datowany na 2015 roku. Według zawartych w nich danych polska spółka w 2014 roku wyprodukowała 1 256 ton srebra. 

 

Najwięksi producentci srebra na świecie według danych dotyczących wydobycia za 2018 rok (tonach)

Nazwa spółki 2018 2017
Fresnillo plc. 1 922 1 687
Glencore plc. 1 085 1 174
KGHM Polska Miedź S.A. Group 1 055 1 136
Cia. De Minas Buenavenatura S.A.A. 816 822
Polymetal International plc. 787 834
Pan American Silver Corp. 771 777
Goldcorp Inc.  762 890
Hochschild Mining plc. 613 595

Źródłó: World Silver Survey 2019

 

Porównując wyniki z punktu widzenia geograficznego, najwięcej srebra w 2018 roku zostało wydobyte w Meksyku (6 116 ton srebra) i w Peru (4,508 ton srebra).

 

Raport World Silver Survey wykonywany jest przez zespół GFMS w Thomson Reuters złożonych z analityków światowych rynków metali. Zawarte w nim dane, statystyki i analizy są oparte na informacjach publikowanych przez spółki oraz wywiadach z ich przedstawicielami. Daje to możliwość corocznego oszacowania, jaki będzie popyt i podaż na rynku srebra.

Produkcja i sprzedaż srebra przez KGHM

Według wstępnych danych przekazanych przez KGHM w raporcie bieżącym datowanym na 22 lipca w okresie od stycznia do czerwca 2019 roku produkcja miedzi, srebra i metali szlachetnych (TPM) Grupy KGHM kształtowała się powyżej wielkości zrealizowanych w analogicznym okresie 2018 roku.

 

W czerwcu 2019 roku produkcja srebra wyniosła 125,6 ton wobec 52,8 ton w analogicznym miesiącu roku poprzedniego (+137,87 proc. r/r). Z kolei w pierwszym półroczu 2019 roku spółka może się pochwalić produkcją srebra na poziomie 711,7 ton wobec 484,7 ton rok wcześniej (+46,83 proc. r/r). Jak podaje spółka w raporcie za czerwiec, produkcja srebra była ponad dwukrotnie wyższa od wielkości zrealizowanej w czerwcu 2018 roku ze względu na wzrost przerobu koncentratów własnych w KGHM Polska Miedź S.A.

 

KGHM - wykres kursu akcji
KGHM - wykres kursu akcji
Źródło: SII na podstawie wykresu wygenerowanego w serwisie Stooq.pl

 

Z kolei sprzedaż srebra w czerwcu 2019 roku wyniosła 140,5 tony. Jest to o 28,6 ton więcej w porównaniu do czerwca 2018 roku, a w ujęciu procentowym daje to wzrost na poziomie 26 procent. Wzrost ten spółka zawdzięcza wyższej sprzedaży z polskich aktywów produkcyjnych. Z kolei na przestrzeni 6 pierwszych miesięcy tego roku KGHM sprzedał w ujęciu rocznym o 43 procent więcej miedzi.

Przewidywana produkcja i sprzedaż srebra

Z założeń do budżetu opublikowanego przez KGHM na początku stycznia 2019 roku wynika, że sprzedaż srebra w 2019 roku ma wynieść 1 454 tony. Z kolei produkcja według szacunków spółki wyniesie 1 238 ton (srebro w koncentracie) i 1 341 ton srebra metalicznego.

 

Lokalizacja aktywów górniczych Grupy Kapitałowej KGHM Polska Miedź S.A.

Lokalizacja aktywów górniczych Grupy Kapitałowej KGHM Polska Miedź S.A.

Źródło: Sprawozdania zarządu z działalności GK KGHM Polska Miedź

 

Dla porównania, według prezentacji wynikowej spółki za 2018 rok produkcja srebra w koncentracie w tym czasie wyniosła 1 264 tony wobec zawartych w budżecie na 2018 rok 1 179 ton, a produkcja srebra metalicznego wyniosła 1 189 ton w stosunku do 1 166 ton zawartych w budżecie. Z kolei sprzedaż w 2018 roku miała wartość 1 227 ton. 

Wpływ srebra na wyniki KGHM

W pierwszym kwartale 2019 roku skonsolidowane przychody KGHM sięgnęły 5,488 mld zł wobec 4,266 mld zł w analogicznym okresie roku poprzedniego. Z kolei zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej osiągnął wartość 552 mln zł, o 25,7 procent więcej rok do roku.

 

Wyniki KGHM za pierwszy kwartał 2019 roku (w mln zł)

  I kw. 2019 I kw. 2018
Przychody z umów z klientami 5 488 4 266
Przychody ze sprzedaży srebra 621 397
Zysk netto ze sprzedaży 739 659
Zysk przed opodatkowaniem 838 661
Zysk netto* 552 439

*przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej

Źródło: SII na podstawie raportu finansowego KGHM za I kw. 2019

 

Przychody ze sprzedaży srebra w całej grupie kapitałowej w pierwszych trzech miesiącach tego roku osiągnęły wartość 621 mln zł, co stanowiło 11,3 procent wszystkich przychodów. Z kolei w pierwszym kwartale 2018 roku udział przychodów ze sprzedaży srebra w ogólnej kwocie przychodów sięgnął 9,3 procent, a według danych za cały 2018 rok miał on wartość niespełna 11 procent. 

 

Zatem biorąc pod uwagę rosnące ceny srebra na rynku, czynnik ten powinien pozytywnie wpłynąć na wzrost przychodów KGHM i wyników spółki.  Oczywiście pod uwagę trzeba wziąć jeszcze m.in. różnice kursowe, które podlegają wahaniom, a także koszty wydobycia, które mogą ulec zmianie.

Zasoby w Polsce

Jak podał pod koniec czerwca 2019 roku Państwowy Instytut Geologiczny, w 2018 roku stan zasobów bilansowych w regionach monokliny przedsudeckiej i niecki północnosudeckiej wynosi łącznie 1 905,65 mln ton rudy o zawartości 34,04 mln ton miedzi i 103,28 tys. ton srebra. Na przestrzeni roku, nastąpił ubytek rudy na poziomie 26,3 mln ton, czyli o 1,36 procent.

 

Zobacz również:

Najważniejsza rzecz to nowe wydanie światowego bestsellera, którego premiera już w maju 2019 roku. Strategicznym partnerem polskiego wydania jest broker XM.

W porównaniu do danych z czerwca, w lipcu poziom modelowej marży rafineryjnej PKN Orlen i Grupy Lotos wzrósł o ponad 30 procent.

Notowania srebra w górę. Zobacz, czy KGHM na tym skorzysta
Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2014-2020.

Więcej informacji o projekcie