W II kw. 2017 roku PGE pokazało poprawę wyników finansowych, jednak skala wzrostu zysków okazała się niewystarczająca – do godziny 11:00 po publikacji wyników kurs akcji zniżkował o około 2,5%.
W II kw. bieżącego roku spółka zwiększyła zysk EBITDA o 13% rok do roku, do poziomu 1,5 mld zł. Zysk netto podmiotu dominującego wyniósł 0,53 mld zł wobec straty przed rokiem na poziomie 0,32 mld zł. Pomimo poprawy zysków okazały się one słabsze od konsensusu publikowanego przez PAP odpowiednio o 12,5% na poziomie EBITDA i 24,4% na poziomie zysku netto.
|
Wybrane dane finansowe (mln zł) |
II kw. 2017 roku |
II kw. 2016 roku |
Zmiana |
|
Przychody ze sprzedaży |
4 879 |
6 533 |
-25,3% |
|
Wynik z działalności operacyjnej |
731 |
-171 |
- |
|
EBITDA |
1 497 |
1 321 |
13,3% |
|
Wynik netto podmiotu dominującego |
533 |
-324 |
- |
Źródło: PGE S.A.
Do poprawy zysku EBITDA PGE w II kw. 2017 roku przyczynił się głównie Segment Obrotu. EBITDA tego segmentu wyniosła 179 mln zł, czyli o 110 mln zł więcej niż przed rokiem (+159,4% rdr). Do poprawy przyczyniły się między innymi takie czynniki jak: wyższy wynik na energii elektrycznej wynikający ze zmiany polityki sprzedażowej nastawionej na maksymalizację marży, spadek kosztów umorzenia praw majątkowych, czy niższych kosztów działalności operacyjnej. Zgodnie z założeniami spółki w całym 2017 roku segment ten ma odnotować istotny wzrost. W 2016 roku EBITDA segmentu wyniosła 500 mln zł, a po I półroczu 2017 roku 422 mln zł.
PGE odnotowało również wzrost EBITDA w segmencie Energetyki Konwencjonalnej (620 mln zł, +9,2% rdr) oraz w Dystrybucji (604 mln zł, +7,5%). Spadek EBITDA o 14,3% został odnotowany w Segmencie Energetyki Odnawialnej, jednak nominalnie generuje on najmniejsze zyski spośród wszystkich segmentów – w II kw. bieżącego roku było to 78 mln zł.
Zysk netto podmiotu dominującego wyniósł 533 mln zł wobec straty przed rokiem, jednak w II kw. 2016 roku wyniki zostały obniżone między innymi o odpisy aktualizujące wartość aktywów w Segmencie Energetyki Odnawialnej w wysokości 788 mln zł.
W I półroczu 2017 roku PGE wypracowało 10,6 mld zł przychodów (-22,3% rdr), 3,45 mld zł EBITDA (+9,6% rdr) i 1,5 mld zł zysku netto (+174,2% rdr). Spółka wygenerowała 3,3 mld zł przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, a na koniec czerwca posiadała 5,12 mld zł środków pieniężnych. Warto jednak pamiętać, że w maju została podpisana warunkowa umowa dotycząca nabycia polskich aktywów koncernu EDF za kwotę 4,51 mld zł (zamknięcie transakcji planowane jest nie później niż 2 stycznia 2018 roku).
Kurs akcji PGE w ostatnich dniach konsolidował się pod oporem wynikającym z formacji podwójnego szczytu z czerwca 2016 roku – okolice 13,60 zł. Po publikacji wyników kurs odbił się od wspomnianego oporu, a najbliższym wsparciem jest krótkoterminowa linia trendu wzrostowego, która przebiega obecnie w okolicach 13 zł. Jej przełamanie otworzy drogę do pogłębienia korekty zgodnie z klasyczną analizą techniczną.
| PGE – wykres kursu akcji |
 |
| Źródło: opracowanie własne na podstawie wykresu wygenerowanego w serwisie Stooq.pl. |
Źródło: PGE S.A.
