KGHM zaskoczył inwestorów wynikami za I półrocze 2016 roku. Spadek zysków w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego przybrał wysokie, dwucyfrowe wartości. Wybrane pozycje wynikowe przedstawia tabela poniżej.
|
Wybrane pozycje wynikowe (mln zł) |
I półrocze 2016 roku |
I półrocze 2015 roku |
|
Przychody ze sprzedaży |
8 456 |
10 060 |
|
Wynik EBITDA |
2 062 |
2 692 |
|
Wynik operacyjny |
870 |
1742 |
|
Wynik brutto |
683 |
1 693 |
|
Wynik netto |
298 |
1 194 |
|
Przepływy operacyjne |
1 331 |
2 429 |
Źródło: KGHM Polska Miedź S.A.
Przychody KGHMu wyniosły w I półroczu 2016 roku 8,46 mld zł wobec 10,06 mld zł przed rokiem, co daje skalę spadku na poziomie 15,9%. Spadek przychodów dotyczył głównie działalności wydobywczej prowadzonej w Polsce, w KGHM INTERNATIONAL LTD. (działalność w Ameryce) przychody były na porównywalnym poziomie (1 198 mln zł wobec 1 224 mln zł). Przyczyną spadku przychodów były zarówno niższe ceny metali i wolumeny sprzedaży. Średnia cena miedzi w I półroczu 2016 roku wyniosła 4 701 USD/t (-21% rok do roku), a srebra 15,82 USD/troz (-4% rdr). Wolumen sprzedaży miedzi spadł o 8%, do 255,2 tys. ton, a sprzedaży srebra o 3%, do 544,5 ton. Natomiast produkcja molibdenu wyniosła 7,3 mln funtów, jednak jego cena spadła do 13 312 USD/t, czyli o 25% rdr.
Dynamiki spadku zysków na kolejnych pozycjach wynikowych zwiększają tempo. Na wyniku EBITDA spadek wyniósł 23,4% rdr, a zaraportowany wynik to 2,06 mld zł. Spadek wyniku EBITDA dotyczy KGHM Polska Miedź, w której EBITDA zmalała o 901 mln zł, a dynamika sięgnęła -38% rdr. Powodem było pogorszenie notowań metali oraz zmniejszenie wolumenów sprzedaży (w związku z planowanym postojem HM Głogów I) częściowo zrekompensowanych korzystnym osłabieniem złotem do dolara oraz niższym poziomem kosztów. W KGHM INTERNATIONAL EBITDA wyniosła 272 mln zł (69 mln dolarów), co w ujęciu dolarowym daje wzrost o 38% rdr. Jest to efekt dyscypliny kosztowej oraz poprawy wyników produkcyjnych.
Zysk operacyjny wyniósł 870 mln zł i był o 50,1% mniejszy niż przed rokiem. Wynik brutto spadł o 59,7% rdr. Pomimo takiej wysokiej dynamiki spadku zysku brutto spółka zapłaciła 385 mln zł podatku dochodowego wobec 499 mln zł przed rokiem (spadek o 22,8%) Przełożyło się to na spadek zysku netto o 75% rdr.
Dług netto (zobowiązania finansowe pomniejszone o wolne środki pieniężne) KGHMu wzrósł do 7,43 mld zł z 6,55 mld zł na koniec 2015 roku. W połączeniu ze spadkiem wyniku EBITDA spowodowało to wzrost wskaźnika dług netto do EBITDA o 0,4, do 1,8x. Celem spółki jest nieprzekroczenie poziomu wskaźnika ponad 2,0x. Nakłady inwestycyjne w I półroczu 2016 roku wyniosły 1 543 mln zł, z czego 303 mln zł dotyczyły projektów w Ameryce. Ponadto spółka zasiliła finansowo kopalnię Sierra Gorda kwotą 61 mln dolarów (238 mln zł) w celu utrzymania jej płynności przy utrzymywaniu się niekorzystnych warunków makroekonomicznych.
Kurs akcji KGHMu po wynikach zniżkował nawet 0 4,3%, jednak w czasie sesji spadek został szybko zniwelowany do poniżej 1%. Odbicie na spółce zapoczątkowane na początku czerwca wywindowało kurs akcji z poziomu 55,5 zł do 80 zł – kluczowego oporu, na którym widoczne są aż trzy luki cenowe. Pozytywną tendencją jest wybicie ponad potrójny szczyt uformowany w okresie marzec – kwiecień bieżącego roku.
 |
| Źródło: stooq.pl |
Źródło: KGHM Polska Miedź S.A.
