Temat czatu: Omówienie wyników Orange Polska za 2025 rok, perspektyw na rok 2026 i kolejne lata
Data: czwartek, 5 marca, godz. 11:00
 |
 |
Na pytania inwestorów odpowiadał:
Jacek Kunicki, CFO
Urodzony w 1979 r., jest związany z Orange Polska od 2003 r. W tym czasie pełnił różne funkcje menedżerskie o rosnącym zakresie odpowiedzialności w obszarze finansów, w tym funkcję Dyrektora Relacji Inwestorskich w latach 2010-2014 oraz Dyrektora Kontrolingu Grupy Orange Polska od roku 2014, gdzie odegrał kluczową rolę w skutecznym odwróceniu trendów w ramach strategii .One oraz przestawieniu firmy na strategię komercyjną ukierunkowaną na wartość. Od 31 marca 2020 roku odpowiada za Finanse w Orange Polska.
Zasiada w Radach Nadzorczych spółek NetWorkS!, Światłowód Inwestycje, Bluesoft oraz Integrated Solutions, wchodzących w skład Grupy Orange Polska. Jest również Członkiem Rady Nadzorczej Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych. W latach 2020-2022 Członek Rady Nadzorczej TP Teltech. Przed dołączeniem do zespołu Orange, pracował w dziale finansów operatora telekomunikacyjnego Energis Polska. Jest absolwentem Wyższej Szkoły Zarządzania w Warszawie. Posiada tytuł MBA z Oxford Brookes University.
Najważniejsze informacje o Spółce:
Orange Polska S.A. jest wiodącym dostawcą usług telekomunikacyjnych w Polsce działającym we wszystkich segmentach tego rynku. Firma zakończyła z dużym sukcesem strategię .Grow, realizowaną w latach 2021-2024, która przyniosła akcjonariuszom ponad 40% zwrotu w postaci wzrostu kursu akcji oraz wypłacanych dywidend. Kluczem do sukcesu było tworzenie wartości poprzez działalność komercyjną, czyli systematyczny wzrost liczby klientów oraz średniego rachunku jaki oni generują. W marcu tego roku firma ogłosiła nową strategię na lata 2025-2028, o nazwie Lead the Future. Nowa strategia jest ewolucją, jej główne filary się nie zmieniają: to konwergencja dla gospodarstw domowych i ekspozycja na szybko rosnący rynek usług informatycznych dla klientów biznesowych. Ponieważ oferowane usługi są kluczowe dla klientów, profil działalności jest odporny na spowolnienie gospodarcze. Jednocześnie rynek telekomunikacyjny, poprzez wciąż niską penetrację światłowodów i niskie poziomy cen w porównaniu z UE, posiada duży potencjał wzrostu. Strategia jest nastawiona na dalszy wzrost wartości oraz ma przewidywalną politykę dywidendową.
Zapis czatu inwestorskiego
Jacek Kunicki: Dzień dobry, witam Państwa serdecznie. Nazywam się Jacek Kunicki i w Orange Polska odpowiadam za finanse. Dwa tygodnie temu opublikowaliśmy świetne wyniki za 2025 rok, podwyższyliśmy oczekiwania na przyszłość oraz zaproponowaliśmy 15% wzrost dywidendy. Zapraszam do zadawania pytań.
Jędrzej Kwiatkowski: W 2025 roku przychody Orange Polska wzrosły o 4,3 procent w porównaniu do 2024 roku. Co napędzało w największym stopniu ten wzrost i czego spodziewa się zarząd po 2026 roku w kwestii przychodów?
Jacek Kunicki: Główny napęd dla przychodów to tzw. kluczowe usługi telekomunikacyjne czyli komórka, światłowód, TV, oddzielnie lub w pakietach. Przychody z tych usług rosły szybciej niż całe przychody. One są kluczowe dla naszych zysków bo idzie za nimi wysoka marża. W kolejnych latach oczekujemy wzrostu przychodów na niskim jednocyfrowym procencie. Natomiast kluczowe są dla nas te właśnie usługi, oczekujemy że one będą rosły tempie 4-6% rocznie.
Henryk C: Jak ocenia Pan wyniki Orange Polska w 2025 roku? Jak skomentuje Pan najważniejsze wskazniki, w tym nieco gorszy rok do roku wynik netto?
Jacek Kunicki: Wyniki operacyjne i finansowe były znakomite. W dobrym tempie rosły bazy klientów i ARPU. Wyniki finansowe były lepsze niż oczekiwaliśmy jeśli chodzi o tempo wzrostu przychodów i EBITDA. Wygenerowaliśmy 1 miliard zł organicznych przepływów pieniężnych. Na zysk netto wpłynęło rozpoznanie rezerwy na optymalizację zatrudnienia w ciągu 2 następnych lat - to jest ważna część naszej transformacji kosztów, czyli będą z tego benefity dla zysków w przyszłości.
Jędrzej Kwiatkowski: Jak Pan ocenia inicjatywę Satellite Connect Europe? Jak wpłynie to na działalność Orange Polska oraz ile to będzie ją kosztować?
Jacek Kunicki: Inicjatywy satelitarne są ważnym elementem komunikacji w Europie oraz Europejskiej suwerenności i bezpieczeństwa. Z perspektywy telekomów, usługi satelitarne mogą być raczej komplementarne do podstawowych usług telekomunikacyjnych, np. w terenach o słabszym zasięgu, niż substytucyjne.
Henryk C: Czy Orange Polska prowadzi działania pomocowe dla Polaków, którzy utknęli na Bliskim Wschodzie poprzez darmowy dostęp do usług spółki (rozmowy, sms, pakiety danych)? Czy jest to duże obciążenie dla spółki? Czy podejmowane są też inne działania?
Jacek Kunicki: Tak, w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie zaoferowaliśmy bezpłatny pakiet 10GB na 10 dni dla klientów przebywających na terenie ZEA.
Dariusz Pięta: Jak zmieniła się liczba klientów korzystających z kilku usług Orange Polska w ramach jednej umowy - usługi konwergentne. W jaki sposób zamierzacie nadal zwiększać liczbę tych klientów z uwagi na korzystność tego typu usług dla spółki.
Jacek Kunicki: Liczba usług konwergentnych wzrosła o 4% w 2025r, co jest zgodne z 12-15% celem jaki postawiliśmy sobie w ramach strategii Lead the Future na lata 2025-2028 (względem bazy na koniec 2024r.)
Dariusz Pięta: W całym 2025 r. spółka miała 762 mln zł skonsolidowanego zysku netto wobec 913 mln zł zysku rok wcześniej. Z czego wynika ten spadek mając na uwagę, że w ostatnim czasie Orange wiele mówiła o efektywności biznesu?
Jacek Kunicki: Istotnym czynnikiem wpływającym na zysk netto było zawiązanie przez nas ok 150mln zł rezerwy na przyszłe odprawy, związane ze zmniejszaniem zatrudnienia w latach 2026-2027 o 1000 osób. Z jednej strony wpłynęło to na zysk netto w 2025r, ale jest to związane ze zwiększaniem efektywności Orange Polska w przyszłości.
Szymon Maroszek: W ostatnim czasie inwestorzy docenili wysiłki spółki, windując jej notowania. Jak w związku z tym zapatruje się Pan na przyszłość Orange Polska?
Jacek Kunicki:Przyszłość widzimy bardzo dobrze. Wyniki za 2025 były lepsze od oczekiwań, widzimy lepsze perspektywy na tyle, że podnieśliśmy prognozę przepływów pieniężnych które chcemy wygenerować w roku 2028. Teraz oczekujemy co najmniej 1,4 mld zł wobec co najmniej 1,2 mld poprzednio. Czyli oczekujemy że będą one rosły średnio co roku w tempie dwucyfrowym. Będzie to wynikać z dobrej egzekucji działalności komercyjnej, dyscypliny kosztowej oraz braku wzrostu w nakładach inwestycyjnych
Szymon Maroszek: Zarząd rekomenduje poziom dywidendy na akcję na poziomie najwyższym od 2011 roku. Skąd ten wzrost, mając na uwadzę, że skonsolidowany zysk netto za 2025 roku był niższy od roku wcześniejszego.
Jacek Kunicki: Wzrost dywidendy związany jest przede wszystkim z dobrymi wynikami na poziomie zysku EBITDA oraz przepływów pieniężnych w roku 2025 oraz dobrymi perspektywami na kolejne lata. Na zysk netto wpłynęła rezerwa na optymalizację zatrudnienia, co jest ważne dla naszej transformacji kosztów i przyczyni się do wzrostu zysków w przyszłości.
Igor Bańka: W zasięgu sieci 5G należącej do Orange Polska znajduje się już prawie 85 procent populacji Polski. Czy zamierzacie dalej rozszerzać zasięg tej sieci?
Jacek Kunicki: Tak, naszym celem jest pokrycie kraju na poziomie dużo ponad 90%
lukasznowak: Czy zarząd jest zadowolony z wdrażania strategii Lead the Future? Jakie kroki w ramach jej realizacji planowane są na 2026 rok?
Jacek Kunicki: Jesteśmy zadowoleni z wdrażania strategii. Zaowocowała ona dobrymi wynikami w 2025r. Na rok 2026 celujemy w dalszy wzrost wyników (niski jednocyfrowy wzrost przychodów, 3-5% wzrostu EBITDAaL i co najmniej 10% wzrost organicznych przepływów pieniężnych. Wyniki 2025 i plany na 2026 są na tyle dobre, że zdecydowaliśmy się podnieść prognozę organicznych przepływów pieniężnych na rok 2028 z "co najmniej 1.2mld zł" na "co najmniej 1.4mld zł". Postęp w realizacji strategii umożliwił także podniesienie poziomu dywidendy jaką oferujemy akcjonariuszom.
lukasznowak: W 2025 roku eCapex sięgnął 1,806 mld złotych. Jakie nakłady inwestycyjne Orange Polska zamierza poczynić w 2026 roku?
Jacek Kunicki: Zarząd prognozuje nakłady inwestycyjne w definicji "eCapex" ok 1.8mln zł rocznie, na rok 2026 a także na kolejne lata planu Lead the Future.
Igor Bańka: Czy wporwadzenie minimalnego poziomu dywidendy do strategii było dobrym pomysłem, tak żeby jej poziom był bardziej związany z osiąganymi wynikami.
Jacek Kunicki: Nie do końca rozumiem pytanie. Ale nasza polityka dywidendy opiera na formule tzw. Floor and more, czyli jest jej poziom bazowy i pracujemy żeby być w stanie go podwyższać co roku. Nie mamy bezpośredniego twardego linku z wynikami. Dla poziomu przyszłych dywidend kluczowy jest przede wszystkim wzrost poziomu generowanej gotówki i perspektywy w tym zakresie.
qwerty: Jakie są założenia zarządu w kwestii wyników za 2026 rok? Czy wzrost przychodów szacujecie na podobnym poziomie jak w latach 2024/2025?
Jacek Kunicki: Prognozujemy niski jednocyfrowy wzrost przychodów, 3-5% wzrostu zysku EBITDAaL, eCapex ok 1.8mld zł i co najmniej 1.1mld zł organicznych przepływów pieniężnych
Weronika Cwenar: Spółka chwali się pochodzeniem 100 procent zużytej energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych. W jaki sposób udało się tego dokonać? Z jakich źródeł Orange Polska pozyskuje energię elektryczną?
Jacek Kunicki: Tyle ile się da kupujemy ze źródeł odnawialnych - wiatru i słońca. Mamy szereg umów długoterminowych na odbiór tej energii od wielu dostawców. Uzupełniamy to, z racji na techniczną rezerwę i fluktuację w konsumpcji i sezonowości, zakupem świadectw pochodzenia.
Weronika Cwenar: W ramach budżetu inwestycyjnego, na jakie projekty spółka będzie przenaczać fundusze w 2026 roku? W jakim stopniu Orange inwestuje w AI?
Jacek Kunicki: Super ważnymi projektami w 2026 są przede wszystkim rozwój sieci mobilnej w tym rozwój 5G, a także rozbudowa sieci światłowodowej w ramach programu KPO/FERC. Poza tym niezmiernie ważne są inwestycje w IT oraz AI, które umożliwiają zwiększenie efektywności funkcjonowania spółki i poprawiają naszą szybkość działania.
Marcel Górecki: Jakie jest ryzyko otrzymania przez spółkę kolejnych kar UOKiK w związku z prowadzoną działalnością, po karze dotyczącej opłat za utrzymanie prepaid bez aktywności?
Jacek Kunicki: Z zasady nie komentujemy postępowań przed regulatorami. W przyszłym tygodniu publikujemy zaudytowane sprawozdania finansowe, w których zawrzemy jak zwykle notę opisującą istotne postępowania.
Wiktor C: Proszę wskazać, jakie najważniejsze zmiany technologiczne, dokonały się w działalności Orange Polska w ostatnim roku? Czy spodziewacie się kolejnych w związku z aukcjami na kolejne częstotliwości?
Jacek Kunicki: Najważniejszymi zmianami jest przede wszystkim rozwój sieci i usług 5G, dalszy rozwój sieci światłowodowej - szczególnie ważne w obszarach które do tej pory nie miały dostępu do tych usług. To napędza rozwój cyfrowy naszego kraju i napędza tempo wzrostu gospodarki.
Wiktor C: Czy w planach są kolejne aukcje związane z nowymi częstotliwościami wykorzystywanymi do rozszerzenia obszaru i prędkości świadczonych usług, a także poprawy jej jakości?
Jacek Kunicki: Nowych aukcji nie będzie. Natomiast będziemy w kolejnych latach odnawiać licencje na częstotliwości z których już korzystamy. W 2027 będzie to pasmo 1800MHz a w 2029 pasmo 900MHz.
Kacper Florczak: W 2025 rok liczba klientów komórkowych usług głosowych zwiększyła była wyższa o 348 tys., co daje wzrost rok do roku na poziomie 4 procent. Czy wzrost ten jest zadowalający dla zarządu patrząc na nasycenie tego rynku w Polsce?
Jacek Kunicki: Wzrost ten potwierdza silny popyt na usługi telekomunikacyjne a także atrakcyjność naszej oferty. Nasycenie rynku w Polsce jest sporo niższe niż w wielu innych krajach UE i widzimy dalsze dobre perspektywy wzrostu na tym rynku, zarówno ze strony liczby klientów/kart SIM, jak i z perspektywy przychodu jednostkowego (ARPO)
Igor Bańka: Jak mocno rośnie marża bezpośednia Orange Polsk na usługach konwergentnych w porównaniu do kupowanych pojedynczych produktów?
Jacek Kunicki: Mogę to skomentować w ten sposób, że ARPO w usługach konwergentnych jest na poziomie ponad 130 zł, podczas gdy na pojedynczych usługach jest ono oczywiście istotnie niższe. Konwergencja powoduje że klient jest bardziej lojalny, na czym nam bardzo zależy i to też ma wymierne przełożenie na wyniki finansowe.
Kacper Florczak: Czy zdaniem zarządu jest przestrzeń do wzrostu wyników spółki w 2026 roku? Jakie będą kluczowe zagrożenia, żeby tego dokonać?
Jacek Kunicki: Tak, widzimy dobre perspektywy wzrostu wyników, zarówno w 2026 jak i w kolejnych latach - dziś już kilkukrotnie cytowałem bardziej szczegółowe prognozy. Zagrożeń i ryzyk oczywiście jest wiele - jak zawsze - i będą opisane w sprawozdaniu finansowym które publikujemy w przyszłym tygodniu - niemniej jednak historia naszych wyników, szczególnie od 2020r pokazuje że jako organizacja mamy umiejętność adaptacji do zmieniających się warunków i mitygacji wielu ryzyk.
Borys Zieliński: Jakie działania CSR prowadziła spółka w ubiegłym roku? Które będą kontynuowane w 2026 roku?
Jacek Kunicki: Działania CSR są w naszych DNA i jesteśmy tutaj bardzo aktywni, jednocześnie łącząc to z rozwojem naszego biznesu. Np. Liczba beneficjentów różnych programów włączenia cyfrowego w 2025 roku przekroczyła ponad 200 tys, dużo więcej niż w latach ubiegłych. Widać że jest na to duży popyt, co nie dziwi. W 2025 100% energii którą my zużywamy pochodziła ze źródeł odnawialnych, co jest dobre i dla planety i dla naszych kosztów. Będziemy te działania kontynuować w 2026r.
anonim: W jakiech obszarach Orange Polska chce się rozwijać najmocniej w 2026 roku?
Jacek Kunicki: Z perspektywy komercyjnej najważniejszy jest systematyczny rozwój przychodów z podstawowych usług telekomunikacyjnych - telefonii komórkowej, światłowodu i konwergencji. Do tego w obszarze klientów biznesowych dochodzi wzrost przychodów z ICT
Z perspektywy zysków, dodałbym do tego również intensyfikację programu transformacji kosztowej, tak aby wyższe przychody zamieniły się w wyższy zysk EBITDAaL.
Z perspektywy inwestycyjnej to przede wszystkim rozwój sieci 5G, światłowodu a także projekty IT dla rozwoju nowych usług i dla wsparcie transformacji kosztowej
Lech Cierniak: Baza klientów internetu mobilnego była niższa w 2025 roku w stosunku do 2024 roku. Czy jest to związane ze wzrostem liczby klientów korzystających z internetu szerokopasmowego?
Jacek Kunicki: Internet mobilny to usługa której liczba klientów spada od lat. Zastępowana jest przez światłowód i przez to że klienci mają w smartfonach dużo większe pakiety danych niż kiedyś.
anonim: Jak wygląda z punktu widzenia Orange Polska rynek usług IT? Czy zamierzacie mocniej rozwijać tą działalność?
Jacek Kunicki: Zdecydowanie będziemy mocniej rozwijać nasze usługi ICT, w tym IT. Istotnym elementem strategii Lead the Future jest nowe, bardziej kompleksowe i zunifikowane podejście do zarządzania tym obszarem, tak aby wygenerował on wzrost przychodów i marzy dla obszaru B2B.
Borys Zieliński: Jak polski rynek telekomunikacyjny rozwija się na tle innych krajów regionu oraz w porównaniu do krajów rozwiniętych. Czy polski rynek czymś się wyróżnia lub czy są obszary do nadrobienia?
Jacek Kunicki: Polski rynek telekomunikacyjny jest dojrzały, ale rośnie. Rośnie liczba klientów mobilnych, penetracja światłowodu też jeszcze nie jest na poziomie wielu krajów zachodniej Europy. W Polsce są również dużo niższe ceny usług ws. średnia Europy Zachodniej.
Lech Cierniak: Jaką część klientów telefonii komórkowej stanowią klienci nju mobile? Czy spodziewacie się spadku po ostatniej podwyżka cen?
Jacek Kunicki: Liczba klientów nju mobile to prawie 1,2 mln na koniec 2025 roku. Jest ona istotnym elementem naszej strategii marketingowej. Liczba klientów cały czas rośnie w dobrym tempie.
Małgorzata Kazała: Jakie są perspektywy zmian zatrudnienia w spółce na rok 2026? Czy będziemy mieli do czynienia z dalszymi spadkami ogólnej liczby pracowników? W jakiś obszarach zmniejszenie będzie największe?
Jacek Kunicki: W grudniu 2025 podpisaliśmy z partnerami społecznymi nową umowę społeczną na podstawie której w kolejnych 2 latach odejdzie ze spółki 1000 osób. Redukcje obejmują wszystkie obszary. Jest to istotny element naszej transformacji kosztów, która ma przyczynić się do wzrostów marż i wyników w kolejnych latach.
Cezary Baryka: Organiczne przepływy pieniężne wyniosły ok. 1 mld zł w 2025 przy prognozie co najmniej 1,4 mld zł w 2028 roku – jakie konkretne czynniki operacyjne (wzrost ARPO, rozwój usług hurtowych, efektywność kosztowa, czy co?) mają być głównym motorem tej poprawy generacji gotówki?
Jacek Kunicki: Wszystkie te czynniki o których Pan wspomniał, czyli: zyskowna działalność komercyjna która ma się przełożyć na wysoką marżę bezposrednią, dyscyplina kosztowa - która zapewni wysoką dźwignię operacyjną, oraz płaskie nakłady inwestycyjne. Czyli chodzi o to żeby jak najwięcej marży z przychodów przekładało się na gotówkę.
Cezary Baryka: Szacujecie około 1,8 mld eCAPEX w 2025 i kolejnych latach. Czy taki poziom inwestycji bdzie w stanie utrzymać przewagę infrastrukturalną nad konkurencją bez dodatkowego zwiększania CAPEX?
Jacek Kunicki: Tak, taki mamy plan. Główny element capexu to inwestycje w 5G, gdzie inwestujemy dużo, i jeszcze tak będzie przez kolejne 2-3 lata. Natomiast optymalizujemy inne obszary. Co skutkuje tym że cały poziom capexu chcemy utrzymać na podobnym poziomie.
Małgorzata Kazała: Wzrost przychodów o 4,3% r/r w 2025 roku został osiągnięty przy jednoczesnym wzroście liczby klientów oraz ARPO w kluczowych usługach – na ile ten wzrost ma charakter strukturalny (wynikajcy z wiekszej penetracji usług konwergentnych i światłowodu), a na ile jest efektem wcześniejszych podwyżek cen i zmian w miksie ofert?
Jacek Kunicki: To jest zarówno efekt wzrostu liczby klientów jak i ARPO. Dążymy, żeby tutaj była zdrowa równowaga. ARPO rośnie, nie tylko, ale również w wyniku wcześniejszych podwyżek i ze zmiany miksu ofert.
Jacek Kunicki: Bardzo dziękuję za wszystkie pytania i zapraszam do kontaktów w przyszłości.
