Quercus TFI może zaliczyć udaną końcówkę minionego roku, m.in. dzięki rozliczeniu zmiennej opłaty za zarządzanie – Spółka wykazuje ją w wynikach dopiero w sprawozdaniu rocznym, jednak podaje jej szacunkowe wartości w raportach kwartalnych.
Głównym źródłem przychodów Quercus TFI jest opłata stała za zarządzanie. W 2020 roku została ona obciążona spadkiem stawek za zarządzanie i zmieniającej się struktury aktywów pod zarządzaniem w kierunku funduszy bezpiecznych. W efekcie w samym III kw. 2020 roku wyniosła ona 13 mln zł wobec 14 mln zł rok wcześniej, choć aktywa pod zarządzaniem wzrosły do 2,61 mld zł na koniec września 2020 roku wobec 2,54 mld zł w analogicznym okresie rok wcześniej.
W 2020 roku najtrudniejszym okresem był I kw. 2020 roku, w którym Querqus TFI odnotował spadek aktywów pod zarządzaniem o prawie 0,5 mld zł, do 2,15 mld zł. Kolejne kwartały przyniosły jednak poprawę, a spółka notowała wzrosty aktywów pod zarządzaniem. Jak podano w raporcie miesięcznym, na koniec 2020 roku aktywa pod zarządzaniem Quercus TFI wyniosły łącznie 2,88 mld zł i były wyższe o 9,2% względem 2019 roku (2,64 mld zł).
Opłata zmienna za zarządzanie zależy m.in. od wyników inwestycyjnych funduszy i zmiany wartości aktywów pod zarządzaniem. Jest ona wykazywana w wynikach dopiero w sprawozdaniu rocznym (poza opłatą zmienną QUERCUS Multistrategy FIZ – po trzech kwartałach 2020 roku wyniosła ona 385 tys. zł). Szacunkowa wartość zmiennej opłaty za zarządzanie na koniec września 2020 roku wyniosła 6,6 mln zł, podczas gdy w analogicznym okresie rok wcześniej było to 6,1 mln zł, a w całym 2019 roku 6,2 mln zł.
| Quercus TFI |
|
Opłata stała i aktywa pod zarządzaniem (mln zł) |
Opłata zmienna narastająco od początku roku (mln zł) |
|
 |
 |
|
| Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta. | ||
Przejęcie Domu Inwestycyjnego Xelion
W grudniu 2020 roku Quercus podpisał z Pekao przedwstępną umowę sprzedaży 100% udziałów Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. Cena sprzedaży została ustalona w kwocie pomiędzy 16,5 mln zł a 23,5 mln zł i ma być dodatkowo powiększona o wartość zysku netto (z wyłączeniem niepieniężnych zdarzeń jednorazowych i niepowtarzalnych), wypracowanego przez Xelion w okresie od początku 2020 roku do dnia przejścia własności 100% udziałów Xelion na Quercus Agent Transferowy Sp. z o.o. Transakcja nabycia będzie uzależniona od spełnienia w terminie do 15 miesięcy następujących warunków:
- uzyskania zgody prezesa UOKiK,
- braku sprzeciwu KNF,
- wypłaty z Xelion na rzecz Pekao środków pienieżnych w kwocie pomiędzy 15 mln zł a 23 mln zł.
Quercus dodał w raporcie bieżącym, że przejęcie DI Xelion stanowić będzie uzupełnienie strategii w zakresie rozwoju sieci dystrybucji. W ocenie Zarządu Emitenta przejęcie Xelion pozwoli na uzyskanie pozytywnych efektów skali i umożliwienie zwiększenia efektywności działalności, a w konsekwencji poprawę wyników prowadzonej działalności.
Wyniki finansowe
Poniżej przedstawiamy wybrane skonsolidowane dane finansowe Quercus TFI za ostatnie kwartały.
| Wybrane dane finansowe (tys. zł) | 1Q19 | 2Q19 | 3Q19 | 4Q19 | 1Q20 | 2Q20 | 3Q20 |
| Przychody ze sprzedaży | 13 187 | 13 383 | 14 132 | 20 308 | 13 104 | 11 517 | 13 165 |
| Wynik ze sprzedaży | 2 552 | 2 554 | 3 238 | 9 378 | 2 498 | 2 185 | 2 915 |
| Wynik operacyjny | 1 289 | 4 350 | 3 274 | 10 644 | 3 143 | 1 198 | 1 992 |
| Wynik netto | 2 257 | 2 132 | 2 793 | 12 397 | 2 734 | 2 803 | 2 831 |
Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta.
W trzech kwartałach 2020 roku Quercus osiągał niższe wyniki operacyjne niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Spółka notowała spadek przychodów (głównie za sprawą odpływów w I kw. 2020 roku, a także ze względu na zmianę struktury aktywów pod zarządzaniem w kierunku funduszy bezpiecznych), czemu towarzyszył również spadek zysku ze sprzedaży. Po trzech kwartałach 2020 roku przychody wyniosły łącznie 37,8 mln zł (spadek o 7,2% rdr), a zysk ze sprzedaży 29,5 mln zł (spadek o 9,6% rdr).
Na niższych poziomach rachunku zysków i strat wyniki nie są w pełni porównywalne ze względu na zdarzenia jednorazowe. Są one związane z ekspozycją na obligacje GetBack. W 2018 roku spółka zawiązała rezerwę, która obniżyła wyniki o około 31,3 mln zł. W 2019 roku część rezerwy została odwrócona ze względu na zmianę modelu wyceny obligacji, co podwyższyło zaraportowany zysk netto o 3,9 mln zł (wpływ na wyniki za IV kw. 2020 roku). Z kolei po trzech kwartałach 2020 roku dodatnie przeszacowania na obligacjach GetBacku podwyższyły wyniki o około 1,4 mln zł.
| Quercus TFI – kurs akcji |
 |
| Źródło: opracowanie własne. |
