Niższe zyski KGHM w 2014 roku nie zaskoczyły inwestorów

KGHM opublikował wczoraj po sesji (tj. 16.03.2015) wyniki finansowe za 2014 rok. Zarówno przychody ze sprzedaży jak i zyski na każdym poziomie były niższe wobec 2013 roku.

Poniżej prezentujemy wybrane dane finansowe.

Źródło: KGHM S.A.

Przychody ze sprzedaży w ubiegłym roku spadły o 15% wobec 2013 roku. Głównym powodem był spadek rynkowych cen miedzi i srebra, czyli głównych produktów spółki. Zysk operacyjny wyniósł 3,68 mld zł i był niższy o 16% rok do roku. Największy spadek został odnotowany na poziomie zysku brutto, bo o 27% (3,1 mld zł wobec 4,23 mld zł). Zysk netto wyniósł 2,45 mld zł i był o 19% niższy wobec 2013 roku. W całym 2014 roku KGHM wyprodukował 663 tysięcy ton miedzi płatnej i 1.256 ton srebra. Istotnym obciążeniem dla KGHM był podatek od wydobycia niektórych kopalin, który wyniósł 1,5 mld złotych.

W samym czwartym kwartale zeszłego roku poziom zysków w KGHM wypadł gorzej od oczekiwań rynkowych (konsensus PAP). Pod względem wyniku operacyjnego zaprezentowany wynik był gorszy o 13,9% i wyniósł 963 mln zł, a zysk netto miał wartość 672 mln zł (spadek o 7,9% rdr). Natomiast poziom przychodów ze sprzedaży (5,77 mld zł) był niemal zgodny z oczekiwaniami.

KGHM International w 2014 roku osiągnął 2,23 mld zł przychodów oraz 54 mln zł zysku netto. Ze względu na wysoką amortyzację zysk EBITDA wyniósł 715 mln zł. Spółka poinformowała, że niższy poziom sprzedaży wobec 2013 roku wynikał z niższej produkcji w kopalni Robinson i Morrison oraz spadku cen metali.

W liście do akcjonariuszy prezes KGHM Herbert Wirth podkreślił fakt uruchomienia kopalni w Chile:

„Jednym z najistotniejszych wydarzeń 2014 roku było rozpoczęcie produkcji w kopalni Sierra Gorda w Chile. Realizacja tego projektu potwierdziła posiadane kompetencje KGHM oraz wprowadziła firmę do grona największych producentów miedzi na świecie. Uruchomienie produkcji w Sierra Gorda to dla KGHM nie tylko wzrost produkcji miedzi, ale też istotne zwiększenie efektywności kosztowej oraz poszerzenie portfolio produktów. Kopalnia eksploatowana będzie przez 23 lata, przy czym badania prowadzone w 2014 roku wskazują na potencjał eksploracyjny sąsiednich obszarów, umożliwiający powiększenie dotychczasowej bazy zasobowej.”

Spółka będzie realizować duży program inwestycyjny. Aby zabezpieczyć jego finansowanie KGHM uzyskał kredyt w wysokości 2,5 mld dolarów oraz kolejne 2 mld zł pożyczki z Europejskiego Banku Inwestycyjnego. W ciągu 6 lat wydatki inwestycyjne mają wynieść 27 mld zł. Strategia zakłada osiągnięcie rocznych zdolności produkcyjnych na poziomie ponad 1 miliona ton miedzi ekwiwalentnej.

Dywidenda

KGHM poinformował w komunikacie bieżącym, że Zarząd będzie rekomendował Walnemu Zgromadzeniu wypłatę 800 mln zł na dywidendę z zysku za rok 2014. W przeliczeniu na jedną akcję będzie to 4 zł. Przy obecnej cenie rynkowej stopa dywidendy wyniesie 3,5%. Rekomendacja Zarządu zakłada też wypłatę dywidendy w dwóch ratach po 2 zł – odpowiednio 18 czerwca i 19 października 2015 roku. Obecna polityka dywidendowa zakłada przeznaczenie na dywidendę do 1/3 zysku netto uzyskanego w poprzednim roku obrotowym, z uwzględnieniem aktualnej oraz przewidywanej sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej.

Rzut oka na wykres

Reakcja inwestorów na podane wyniki finansowe za 2014 rok jest neutralna. Kurs akcji praktycznie nie reaguje. Na wykresie akcji KGHM bardzo wyraźna jest formacja klina. Można też zauważyć, że walory KGHM „lubią” poruszać się zarówno w górę jak i w dół w krótkoterminowych trendach. Dla przykładu od marca do sierpnia poprzedniego roku ruch w górę z poziomu 95 zł do 140 zł nastąpił bez większych korekt. Z kolei od sierpnia 2014 roku do stycznia 2015 roku ruch w dół ze 140 zł do 100 zł odbył się z tylko jedną dłużej trwającą korektą. Formacja klina wyznacza obecnie bardzo ważne poziomy wsparcia i oporu patrząc w ujęciu średnioterminowych. Są to odpowiednio poziomy 101 zł i 129 zł. 

Źródło: Stooq.pl

Źródło: KGHM S.A., PAP