Chat with us, powered by LiveChat

Jakie wyniki pokaże KGHM w 2014 i 2015 roku?

Skomentuj artykuł
© TTstudio - Fotolia.com

Analitycy prognozują wyniki KGHM na przyszłe lata. Pomimo, że spółka nie opublikowała jeszcze wyników za miniony rok, znane są przewidywania na 2015 rok. W opublikowanym konsensusie PAP analitycy prognozują 2,49 mln zł zysku netto w 2014 roku i 2,36 mld zł zysku netto rok później.

 

Zgodnie z prognozami analityków ankietowanych przez PAP wyniki KGHM mogą ulec pogorszeniu w stosunku rok do roku. Analitycy spodziewają się największego pogorszenia na pozycji zysku operacyjnego i wyniku netto. Ich zdaniem EBIT spadnie z 4,37 mld zł w 2013 roku do 3,5 mld zł w 2015 roku, a zysk netto z 3,03 mld zł do 2,36 mld zł. Raport roczny KGHM za 2014 rok zgodnie z kalendarium zostanie opublikowany 16 marca 2015 roku.

 

[mln zł]

2013

2014*

rdr

2015*

rdr

Przychody

24 110

20 987

-13%

21 419

2,1%

EBITDA

4 976

5 017

0,8%

4 854

-3,2%

EBIT

4 372

4 003

-8,4%

3 504

-12,5%

Zysk netto

3 033

2 494

-17,8%

2 358

-5,4%

Źródło: PAP

*Konsensus PAP

 

Branża, w której funkcjonuje KGHM, warunkowana jest szeregiem czynników mających wpływ zarówno na bieżące wyniki finansowe jak również perspektywy rozwoju. Należy w tym miejscu wymienić czynniki makro takie jak globalny popyt na miedź i srebro oraz związane z nim wielkości zapasów tych surowców, poziom ich konsumpcji, uruchamianie nowych projektów górniczych przez konkurencyjne firmy zwiększające tym samym podaż surowców, polityka podatków i ceł poszczególnych państw, koszty energii i ochrony środowiska czy poszczególne kursy par walutowych. Należy też pamiętać, że górnicza działalność KGHM prowadzona jest na jednym z najgłębszych pokładów rudy miedzi na świecie – na poziomie 1200 m pod ziemią. Wpływa to na wysokość kosztów jednostkowych produkcji, które klasyfikują polską spółkę w grupie najdroższych producentów miedzi. Działalność wydobywcza wiąże się też z ponoszeniem kosztów na ochronę środowiska. Aby zapewnić konkurencyjny poziom efektywności produkcji, KGHM realizuje projekty inwestycyjne zwiększające zarówno moce produkcyjne, projekty akwizycyjne, oszczędności kosztowe, projekty poszukiwawcze nowych złóż jak również nabywa nowe koncesje na eksploracje rozpoznanych już zasobów.

 

Miedź jest najtańsza od 4 lat. Od 2011 roku jej cena spadła z 10 tys. dolarów za tonę do poniżej 6 tys. USD/t obecnie. Stanowi to przecenę na poziomie ponad 40%. Z początkiem roku 2015 cena miedzi osiągnęła minimum na poziomie 5 342 USD/t. Z kolei cena srebra w tym samym okresie spadła z niemal 50 USD/uncję do 16 USD/uncję obecnie. Analitycy wskazują na słabe perspektywy dla tych surowców. Twierdzą oni, że wiele wskazuje na to, że w tym roku podaż miedzi na świecie będzie większa niż popyt na nią. Z kolei słabnące odczyty makroekonomiczne Chin wskazują na słabnącą kondycję głównego rynku stojącego po stronie popytowej na miedź. Cena srebra natomiast jest mocno powiązana z cenami złota. Oba kruszce tracą na wartości ze względu na umacniającego się dolara.

 

W opublikowanej przez KGHM strategii na lata 2015-2020 spółka założyła średnie ceny miedzi na poziomie 7 600 USD/t (w 2015 roku 6 800 USD/t), a średnie ceny srebra na 21 USD/uncję (w 2015 roku 18 USD/uncję). Założenia rynkowe odnośnie cen surowców są większe od ich obecnych cen rynkowych. Spółka założyła również średni kurs pary walutowej USD/PLN na poziomie 3,00 (w 2015 roku 3,30 zł). Te założenia również odbiegają od obecnych cen rynkowych, kiedy obecnie dolar kosztuje około 3,75 zł. W tym przypadku ten czynnik działa na korzyść KGHM, którego większość rozliczeń przeprowadzanych jest w dolarach amerykańskich. Warto jeszcze wspomnieć, że w nowej strategii spółka zakłada wypłacanie 1/3 rocznego zysku jednostkowego w postaci dywidendy dla akcjonariuszy. Więcej o strategii KGHM na lata 2015-2020 w osobnym artykule.

 

Na wykresie spółki widoczny jest długoterminowy trend wzrostowy zapoczątkowany jeszcze pod koniec 2002 roku. Z punktu widzenia analizy technicznej o dalszym kierunku ruchu akcji będzie decydował kierunek wybicia ceny. Od dołu wsparciem jest średniookresowa linia trendu wzrostowego, która jest wzmocniona poziomem 100 zł. Z góry oporem jest linia trendu spadkowego, która przebiega obecnie w okolicach 129 zł.

 

KGHM - analiza techniczna

Źrodło: stooq.pl

 

Źródło: PAP, SII

 

Więcej:

Autor artykułu

 

Adrian Mackiewicz, główny analityk rynku akcji SII Adrian Mackiewicz, główny analityk rynku akcji SII

Posiadacz tytułu CFA i licencji doradcy inwestycyjnego (nr licencji 571). Ze Stowarzyszeniem Inwestorów Indywidualnych współpracuje od 2014 roku, obecnie na stanowisku dyrektora działu analiz. Autor licznych komentarzy rynkowych i analiz spółek notowanych na polskiej giełdzie. Prowadzi cykliczne webinary poświęcone analizie spółek z GPW oraz edukacyjny portfel akcyjny. Można go posłuchać w podcaście SII Echa Rynku. Prelegent na konferencjach inwestorskich. Autor wielu materiałów edukacyjnych, artykułów i webinarów, poświęconych zagadnieniom związanym z inwestowaniem i analizowaniem instrumentów finansowych. Zwolennik fundamentalnego podejścia do inwestowania.

Zwiększenie konkurencyjności działalności Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych poprzez wdrożenie oprogramowania do obsługi subskrypcji

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Zwiększenie konkurencyjności działalności Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych poprzez wdrożenie oprogramowania do obsługi subskrypcji" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Funduszy Europejskich w ramach Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój. Sfinansowano w ramach reakcji Unii na pandemię COVID-19. Więcej informacji o projekcie