JSW opublikowało wyniki za III kwartał 2014 roku. Są one różne od oczekiwań analityków. W tym przypadku konsensus mógł być zaburzony ze względu na zdarzenie jednorazowe związane z nabyciem kopalni Knurów-Szczygłowice. Część analityków nie uwzględniła tego w swoich prognozach. Księgowy zysk na okazjonalnym nabyciu kopalni wyniósł 297,4 mln zł. Wyniki w porównaniu do konsensusu przedstawia tabela poniżej.
|
Wybrane pozycje wynikowe [mln zł] |
Wyniki |
Konsensus |
Różnica |
r/r |
q/q |
|
Przychody |
1 652,6 |
1 652,3 |
0,0% |
-2,1% |
12,8% |
|
EBITDA |
380,7 |
229,8 |
65,6% |
72,6% |
- |
|
EBIT |
17,5 |
-94,7 |
- |
- |
- |
|
Zysk netto |
38,2 |
-98,2 |
- |
- |
- |
Źródło: biznes.pap.pl
W III kwartale bieżącego roku JSW poprawiło produkcję. Spółka wyprodukowała ponad 3,9 mln ton węgla, o 60% więcej niż w II kwartale 2014 roku. Przyczyniło się do tego przezwyciężenie problemów geologicznych, a także przejęcie kopalni Knurów-Szczygłowice. Dzięki temu spadły jednostkowe koszty wydobycia. Zwiększeniu uległa także sprzedaż. Do odbiorców zewnętrznych zwiększyła się ona o ponad 38% w ujęciu kwartał do kwartału. Marcin Gątarz, analityk UniCredit CAIB zwrócił uwagę, że nie udało się sprzedać całej produkcji, przez co zapasy zwiększyły się do 1,2 mln ton węgla. Pozytywnie ocenił przy tym wygenerowany cashflow.
„On jest [cashflow] na poziomie 142 mln zł w kwartale i nie jest to duża liczba, ale biorąc pod uwagę wzrost zapasów, to jest to element in plus. Widać, że spółka zaczęła bardziej agresywnie zarządzać swoimi relacjami z dostawcami i terminami płatności.”
Analitycy ocenili wyniki JSW jako neutralne. Zwrócili uwagę, że w przypadku JSW niezwykle istotne są rozwiązania dotyczące planów oszczędnościowych na przyszły rok. Przedstawiciele spółki poinformowali na konferencji, że nie można wykluczyć ryzyka utraty płynności. Tym samym nakłady inwestycyjne JSW na 2015 rok mają zostać obniżone do minimum niezbędnego do wydobycia. Inwestycje mają mieć charakter jedynie odtworzeniowy. Jednostkowy koszt wydobycia zgodnie z planem ma spaść poniżej 100 USD za tonę w 2015 roku.
„Wprowadzamy rozwiązania, które – w naszym zamierzeniu –pozwolą w przyszłym roku doprowadzić do dodatnich przepływów pieniężnych. Wiemy, że nie obędzie się bez redukcji kosztów w obszarze niektórych przywilejów pracowniczych, co zresztą wprowadzają wszystkie spółki górnicze” – skomentował prezes Zarządu JSW, Jarosław Zagórowski, w komunikacie spółki.
Wcześniej spółka informowała, że rozważa m.in. zlikwidowanie deputatów węglowych rencistów i emerytów, czy zrezygnowanie z tzw. czternastej pensji. W ostatnim czasie Wspólna Reprezentacja Związków Zawodowych z JSW przeprowadziła referendum, w którym negatywnie oceniono zarząd spółki. Nie doszła do skutku także emisja euroobligacji ze względu na panujące warunki rynkowe.
Na konferencji prasowej Zarząd JSW przedstawił zamierzenia na 2015 r. zmierzające do zrównania poziomu wydatków inwestycyjnych (CAPEX) z amortyzacją (1,4 mld zł). Obecny rok ma sie zamknąć CAPEX-em na poziomie 1,8 mld zł. Stan środków pieniężnych spada - na koniec września 2014 r. wyniósł niecałe 1,1 mld zł, jednak do końca roku spółkę czekają m.in. dwa duże wydatki - ostatnia rata za nabycie kopalni Knurów-Szczygłowice (330 mln zł) oraz wypłata "barbórki" (200 mln zł). Przypomnijmy, że spółka nie zdecydowała się na emisję euroobligacji z powodu zbyt wysokich oczekiwań oprocentowania (oscylowało wokół 10% rocznie). Zarząd JSW podtrzymał zdanie, że nie planuje emisji nowych akcji. Dodał jednak, że dopuszcza sprzedaż jakichś aktywów. Prezes Zagórowski zapytany, czy spółka widzi ryzyko utraty płynności w perspektywie sześciu miesięcy, odpowiedział, że "ryzyko związane z utratą płynności występuje i nie można go wykluczyć". Dodał też, że stan gotówki w przyszłym roku będzie minimalny i spółka musi działać wyprzedzająco.
Więcej:
