Drogi Użytkowniku, przez dalsze aktywne korzystanie z naszego Serwisu (scrollowanie, zamknięcie komunikatu, kliknięcie na elementy na stronie poza komunikatem) bez zmian ustawień w zakresie prywatności, wyrażasz zgodę na przechowywanie na urządzeniu, z którego korzystasz tzw. plików cookies oraz na przetwarzanie Twoich danych osobowych pozostawianych w czasie korzystania przeze Ciebie z serwisów internetowych Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych oraz innych parametrów zapisywanych w plikach cookies w celach analitycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Jeżeli nie wyrażasz zgody na używanie przez nas cookies powinieneś zablokować ich zapisywanie na swoim urządzeniu zmieniając ustawienia swojej przeglądarki lub opuścić tę stronę. Aby uzyskać więcej informacji na temat plików cookies i przetwarzania danych osobowych, zapoznaj się z naszą polityką prywatności i zasadami dotyczącymi plików cookies. Zamknij

Czym jest SII?

Pierwsza spółka zagraniczna w Fundamentalnym Portfelu SII

Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami do Fundamentalnego Portfela SII dołączyły pierwsze akcje zagranicznej firmy. Nasz wybór padł na notowane na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych walory spółki AT&T.

 


 

Partner strategiczny

 

 


 

Jak już wcześniej informowaliśmy, wraz z przenosinami naszego rachunku do XTB, co nastąpiło w styczniu bieżącego roku, dodaliśmy do niego segment inwestycji zagranicznych, w ramach którego dysponujemy kwotą 10 tys. zł. W końcu nadeszła zatem pora pierwszych inwestycji poza naszą rodzimą Giełdą Papierów Wartościowych w Warszawie.

 

Do naszej pierwszej inwestycji zagranicznej podeszliśmy dość ostrożnie, decydując się na zakup akcji – jak się wydaje – relatywnie bezpiecznej, defensywnej spółki. Nasz wybór padł na walory AT&T, a więc firmy, której historia sięga czasów, kiedy Alexander Graham Bell wynalazł telefon, tj. końcówki XIX wieku. Ówczesna spółka AT&T miała na celu stworzenie ogólnokrajowej sieci telefonicznej, stając się na rynku monopolistą, w efekcie czego w latach 80-tych XX wieku została zmuszona przez Deparament Sprawiedliwości USA do wydzielenia z jej struktur siedmiu regionalnych oddziałów (spółki te były określane jako tzw. Baby Bells). Po tym wydarzeniu znaczenie oryginalnej AT&T mocno spadło, a w 2005 roku firma została przejęta przez jedną z wydzielonych z niej wcześniej spółek – SBC Communications (dawniej Southwestern Bell Corporation), która wcześniej przejęła także dwie inne Baby Bells, tj. Pacific Telesis Group i Ameritech Corp. Dzięki temu dokonano zmiany nazwy SBC Communications na AT&T. Ponadto w 2006 roku „nowa” AT&T przejęła Bell South – ostatnią z istniejących niezależnie Baby Bells – a wraz z tą transakcją uzyskała pełną kontrolę nad Cingular Wireless (AT&T Mobility).

 

Obecnie AT&T to jedna z największych na świecie firm telekomunikacyjnych. Ponadto dzięki niedawno przeprowadzonej gigantycznej transakcji przejęcia grupy Time Warner (obecnie WarnerMedia) za kwotę 85 mld USD, stała się ona także jednym z największych na świecie graczy na rynku medialnym (należą do niej m.in. takie kanały jak CNN, HBO i Cartoon Network czy studio filmowe Warner Bros). Jak podaje AT&T, łącznie dostarcza ona swoje usługi do ponad 170 mln użytkowników w Stanach Zjednoczonych oraz w Meksyku i innych krajach Ameryki Łacińskiej. Jej aktualna giełdowa kapitalizacja to około 222 mld USD.

 

W 2018 roku skonsolidowane przychody AT&T wzrosły do 170,8 mld USD (174,3 mld USD nie uwzględniając wpływu zmian standardów rachunkowości) w porównaniu do 160,5 mld USD rok wcześniej, co spowodowane było głównie przejęciem grupy Time Warner. Jednocześnie skorygowany zysk netto przypadający na jedną akcję (EPS) wyniósł 3,52 USD wobec 3,05 USD rok wcześniej. W samym IV kwartale 2018 roku skorygowany EPS zwiększył się z poziomu 0,78 USD do 0,86 USD. Zgodnie z zapowiedziami spółki w 2019 roku skorygowany wynik netto AT&T może natomiast wzrosnąć o „niskie kilka procent”.

 

Szukając negatywów, na uwagę zwracać może dosyć wysokie zadłużenie grupy AT&T – na koniec 2018 roku dług netto wynosił około 171 mld USD, tj. 2,8x skorygowanego wyniku EBITDA. Z drugiej strony, spółka generuje wysokie przepływy z działalności operacyjnej (w 2018 roku były one na rekordowo wysokim poziomie 43,6 mld USD wobec 38 mld USD rok wcześniej), które mają pozwolić nie tylko na wypłatę dywidendy, ale także na systematyczną spłatę zadłużenia (wygenerowane przepływy z działalności operacyjnej wraz z gotówką uzyskaną ze sprzedażą części aktywów mają pozwolić w 2019 roku zmniejszyć zadłużenie do około 150 mld USD, tj. około 2,5x skorygowanego wyniku EBITDA).

 

Z pozytywnych czynników warto także zwrócić uwagę na relatywnie wysoką stopę dywidendy AT&T. W 2018 roku dywidena była równa co kwartał 0,5 USD na jedną akcję, a więc 2 USD w ujęciu rocznym (kwartalna stopa dywidendy wynosiła około 1,3-1,5%). Jednocześnie kwota wypłacanego zysku przez AT&T nieprzerwanie rośnie już od 35 lat. W grudniu poprzedniego roku spółka zapowiedziała, że w 2019 roku kwartalna dywidenda wzrośnie do 0,51 USD na jedną akcję, czyli 2,04 USD rocznie (pierwsza płatność miała już miejsce w lutym bieżącego roku), podkreślając przy tym, że pozwalają na to "zdrowe przepływy pieniężne i dobre prognozy na 2019 rok".

 

AT&T – wykres kursu akcji
Źródło: xStation5, XTB

 

Akcje AT&T kupiliśmy we wtorek, 19 lutego 2019 roku, po cenie 30,42 USD. Na nasz rachunek trafiły 42 walory, zatem cała kwota transakcji wyniosła około 1278 USD, co w przeliczeniu daje nieco ponad 4,9 tys. zł. Zapłacona prowizja wyniosła natomiast 19,22 zł.

 

AT&T – potwierdzenie transakcji
Źródło: xStation5, XTB


 

Bieżący stan i wynik Portfela

Poniżej prezentujemy obecny skład Fundamentalnego Portfela SII.

 

Walor  Data zakupu Cena zakupu  Bieżąca stopa zwrotu
segment własny
Maxcom 2018-11-27 15,50 zł 51,0% 
Ailleron 2017-10-24 15,31 zł -23,5% 
CDRL 2018-05-28 25,20 zł 8,7% 
Wielton 2018-08-08 11,26 zł 8,5% 
Delko 2018-02-06 10,00 zł -20,5% 
Enter Air 2019-01-25 20,50 zł 6,6% 
segment głosowany
BOŚ 2017-11-15 9,36 zł -12,8% 
Kruk 2019-02-14 152,1 zł 1,1% 
Eurotel  2018-01-10 23,4 zł 0,4% 
segment zagraniczny
AT&T 2019-02-19 30,42 USD -0,7% 

 

Obecny stan gotówki to 16,2 tys. zł, co stanowi około 47% całej wartości Portfela. Nie wykluczamy jednak dalszych inwestycji, w tym kupna kolejnej spółki zagranicznej, zatem udział gotówki na rachunku powinien się wkrótce zmniejszyć.

 

Stopa zwrotu od momentu startu bieżącej edycji Portfela jest aktualnie 1,9% na minusie (przy jej kalkulacji nie uwzględniamy niedawno dodanego segmentu zagranicznego). Dla porównania indeks WIG w tym samym okresie stracił na wartości 6,6%.

 

Stopy zwrotu Fundamentalnego Portfela SII oraz indeksu WIG

Źródło: opracowanie własne.

 

 

 

 

 

© 2012-2019 Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych zastrzega, iż wszystkie materiały dostępne w serwisie sii.org.pl są objęte ochroną prawa autorskiego. Kopiowanie, zwielokrotnianie, rozpowszechnianie i inne formy korzystania z materiałów umieszczonych w ww. serwisie wykraczające poza granice dozwolone prawem jest zabronione.

 

--

Projekt „Fundamentalny Portfel SII” ma tylko i wyłącznie charakter informacyjno-edukacyjny, a poszczególne analizy są wyłącznie subiektywną opinią autorów i nie stanowią „rekomendacji inwestycyjnych” w rozumieniu przepisów art. 3 ust. 1 pkt 35) Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE (Dz.U.UE.L.2014.173.1 z dnia 2014.06.12) ani „informacji rekomendującej” w rozumieniu art. 3 ust. 1 pkt 34) ww. Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715), lub jakiejkolwiek porady. Stąd Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych oraz autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie lektury treści publikowanych w ramach niniejszego projektu. W inwestowaniu należy korzystać z wielu źródeł i konfrontować je przed podjęciem decyzji.

Zobacz również:

Dom Analiz SII dokonał aktualizacji rekomendacji dla akcji Mex Polska, podtrzymując wcześniejsze zalecenie „kupuj”. Nowa 12-miesięczna cena docelowa dla tych walorów została ustalona na poziomie 7,07 zł.

Wskaźnik ogólnego zadłużenia to jedna z podstawowych miar pozwalających ocenić sytuację spółki.

Pierwsza spółka zagraniczna w Fundamentalnym Portfelu SII
Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2014-2020.

Więcej informacji o projekcie