Development czyli rozwój…

Wciąż trwa boom na rynku nieruchomości. Deweloperzy w nieprawdopodobnym tempie budują kolejne mieszkania, wieżowce, biurowce… Czy budują odpowiednio także swoje relacje inwestorskie? Kolejny ranking relacji inwestorskich udziela odpowiedzi na to pytanie. Tym razem obiektem naszego zainteresowania stały się spółki sektora deweloperów. 

Najlepszy konstruktor

Zwycięzcą rankingu została spółka Echo Investment S.A. Uzyskała 64,42 na 100 możliwych punktów. Kolejne miejsca na podium wywalczyły: Dom Development S.A. (60,95 punktów) oraz Warimpex AG (59,35 punktów). Na przeciwległym biegunie znalazły się: Atlas Estates Limited S.A. (23,88 punktów), Reinhold Polska S.A. (27,23 punktów) oraz Plaza Centers N.V. (28,24 punkty).

Na tle pozostałych przebadanych sektorów, sektor deweloperski zajmuje czwarte na sześć miejsc. Pod względem średniej liczby punktów wyprzedził sektor mediów oraz energetyki. Niekwestionowanymi liderami są nadal sektory: paliwowy, bankowy oraz telekomunikacji. Spółki deweloperskie objęły obecnie palmę pierwszeństwa w kategorii prognoz, uzyskując najwyższą średnią punktów dla tej kategorii, równą 1,54 punktów.

Strony WWW

W kategorii stron WWW, której waga była najwyższa (0,3), liderem podobnie jak w przypadku klasyfikacji generalnej, została Echo Investment S.A. Spółka uzyskała 23,66 na 30 możliwych punktów. Drugie miejsce przypadło Dom Development S.A. (23,31), a trzecie J.W. Construction Holding S.A. (20,41).

Średnia dla całego sektora w omawianej kategorii nie jest jednak imponująca. Wyniosła ona w przypadku spółek deweloperskich 13,53 punktów. Sektor paliwowy osiągnął  w tej kategorii 18,20 punktów, co tym samym stawia go nadal w pozycji lidera.

Okazało się, że spółki deweloperskie niechętnie zamieszczają informacje o kondycji branży, w której działają. Informacji tych nie znaleźliśmy na stronie żadnej z badanych spółek. Częściej spotykanymi informacjami były te mówiące o perspektywach samej spółki, jej strategii czy przewadze konkurencyjnej. Tylko niewiele ponad 11% spółek zamieszcza na swoich stronach informacje dodatkowe w postaci ciekawych linków czy sekcji FAQ. Stosunkowo mała liczba firm (23,5%) zapewnia także inwestorom możliwość zapisania się na newslettera.

Inwestor zainteresowany szybkim wyszukaniem informacji na temat prognoz publikowanych przez spółki deweloperskie, skazany jest niestety na wyszukiwanie ich w gąszczu raportów bieżących oraz kwartalnych. Żadna ze spółek nie posiadała bowiem na swojej stronie specjalnie wydzielonej sekcji poświęconej prognozom. Sporadycznie ukazują się jedynie prognozy analityków dotyczące ceny akcji spółki.

Wiele do nadrobienia w kwestii zawartości stron WWW, a dokładniej ich sekcji relacji inwestorskich, mają spółki: Triton Development S.A. (7,67 punktów), Reinhold Polska S.A. (7,87) oraz Atlas Estates Limited S.A. (8,61).

Raportowanie

            Spółkami, które pojawiły się na różnych miejscach ale w pierwszej piątce zarówno w kategorii raportów rocznych jak i kwartalnych były: Gant Development S.A., Echo Investment S.A. oraz Warimpex AG. Inwestor z pewnością może liczyć na to, że znajdzie w ich raportach istotne informacje przedstawione w sposób jasny i kompletny.

            Liderami kategorii raportów rocznych zostały spółki Gant Develoment S.A. oraz TUP S.A. uzyskujące 15,34 punktów (na 20 możliwych). Kolejne były Echo Investment S.A. oraz Warimpex AG. Tylko niespełna 12% spółek zamieszcza na swoich stronach dodatkowo raporty roczne w wersji kolorowej. Dla inwestora są one z pewnością znacznie łatwiejsze w przyswajaniu informacji. Z reguły zawierają one liczne wykresy i zestawienia przedstawione w atrakcyjnej graficznie formie.

            W przypadku raportów kwartalnych, które pozwalają na bieżąco śledzić działanie spółki na rynku, zwycięzcą została spółka Warimpex AG. Uzyskała 8,88 na 10 możliwych punktów. Kolejne miejsca przypadły Octavo NFI S.A. oraz LC Corp S.A.

Kontakt bezpośredni

            W kategorii kontaktu bezpośredniego, pod względem liczby udzielonych inwestorowi odpowiedzi mailowych, sektor deweloperski wysuwa się na pierwsze miejsce ex aequo z sektorem bankowym. W ponad połowie (58,82%) przypadków, nasz inwestor uzyskał informację zwrotną na swoje pytanie.

            Osiem na dziesięć spółek, które odpowiedziały, uczyniły to w ciągu 24 godzin, z czego sześć w ciągu tego samego dnia roboczego. Z badań przeprowadzonych dla sektora deweloperskiego wynika więc, że spółki z tej branży odpowiadają na zasadzie alternatywy: szybko lub wcale.

            Liderem kontaktu bezpośredniego okazała się spółka BBI Development NFI S.A. (19,64 na 25 możliwych punktów). Drugie miejsce przypadło Ronson Europe N.V. (18,93), a trzecie spółce Warimpex AG (18,75).

Budowanie prognoz…

            Najlepszym prognostą okazała się spółka J.W. Construction Holding S.A. Spółka publikuje takie wskaźniki jak: przychody, EBIT czy EBITDA. Prognozy, które publikowała spółka na rok 2007 zostały zrealizowane w ponad 98%, co przy braku korekt prognoz jest wynikiem niezwykle dobrym. (Brak takich korekt jest premiowany).

Powszechnym zabiegiem stosowanym przez spółki jest publikowanie licznych korekt prognoz, które niejednokrotnie znacznie odbiegają od tej wyjściowej. Taka sytuacja powoduje, iż złudny może się wydawać ostateczny stopień realizacji prognozy, w którym pod uwagę bierze się ostatnią prognozę będącą de facto korektą.

Drugie miejsce w kategorii prognoz zajęła spółka TUP S.A., a trzecie Gant S.A. Obie korygowały swoją prognozę tylko jeden raz, co przyczyniło się również do zajęcia miejsca na podium.

Pełen ład?

            Spółki deweloperskie z nielicznymi wyjątkami przestrzegają zasad ładu korporacyjnego. Średnia dla całego sektora wyniosła 3,56 punktów (na 5 możliwych). Taka punktacja stawia sektor deweloperski zaraz za sektorami: telekomunikacyjnym, paliwowym oraz energetycznym.

            Spółką, która osiągnęła największą liczbę punktów była TUP S.A. (4,59 punktów). Ponad 23% spółek odniosło się także do nowego dokumentu „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW”, deklarując chęć przestrzegania nowych zasad, bądź też wskazując te, których spółka nie jest jeszcze w stanie wdrożyć.

Drota Wylon,
SII