Dorota Wylon, SII

Niekontaktowy NewConnect ?

        NewConnect. Nazwa ta może kojarzyć się niejednemu z nową jakością połączeń operatorów komórkowych. Bardziej wtajemniczeni, kojarzący ją z rynkiem kapitałowym, mogliby odnieść wrażenie, że chodzi o nową jakość połączeń firm ze społecznością inwestorską. Czy faktycznie jednak spółki rynku NewConnect reprezentują nową jakość relacji z inwestorami? Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych postanowiło sprawdzić.

NC Na Celowniku
         Przeprowadziliśmy kolejne badanie jakości relacji inwestorskich online. Tym razem na celowniku znalazły się spółki rynku NewConnect. Ocenialiśmy jakość stron internetowych oraz kontaktów online z inwestorami.
Wysoki poziom relacji inwestorskich w przypadku spółek rynku NewConnect jest niezwykle istotny z punktu widzenia inwestora. Wiąże się to ze zwiększonym ryzykiem inwestycji w firmy rynku nieregulowanego. Przejrzysta oraz wysokiej jakości informacja ze strony spółek sprzyja niejednokrotnie podejmowaniu przez inwestorów trafniejszych decyzji inwestycyjnych. SII przeprowadziło kolejne badanie jakości relacji inwestorskich online, tym razem 33 spółek rynku NewConnect. Wnikliwej analizie poddano więc strony WWW firm oraz wiadomości email przesyłane do inwestorów.
        Rynek NewConnect jest najmłodszym dzieckiem Giełdy Papierów Wartościowych, a notowane na nim spółki nie posiadają jeszcze ogromnego doświadczenia w zakresie relacji inwestorskich online. Kilka spółek miło nas jednak zaskoczyło prezentowanym poziomem działalności IR, zarówno w aspekcie stron WWW jak i kontaktu mailowego z inwestorem. W badaniu wzięły udział następujące spółki (rynek NewConect na dzień 14.02.2008):

Strefa WWW
        W kategorii stron WWW spółki mogły zdobyć maksymalnie 50 punktów. LUG S.A., zajmujący w niej pierwsze miejsce, osiągnął wynik 34,62 punktów. Na podium znalazły się także: M.W. Trade S.A. (31,35 punktów) oraz Technopark2 S.A.(25 punktów). Punktacja niestety nie może zadowalać. Do osiągnięcia maksymalnej noty spółkom sporo zabrakło. Średnia punktów dla wszystkich firm wynosząca 18,18 punktów, pozostawia jeszcze więcej do życzenia. Tylko 1/4 spółek osiągnęła wynik wyższy niż 20,19 punktów, co nawet nie jest połową drogi do maksimum. Ostatnie trzy miejsca zajęły następujące spółki: Virtual Vision S.A. (11,54 punktów), Viaguara S.A. (9,62) oraz Veno S.A. (6,73).
        Zdecydowanie najbogatszą pod względem merytorycznym stronę posiada LUG S.A. Strona właściwie nie odbiega bardzo od jakości tych, z którymi inwestor ma styczność w przypadku firm notowanych na rynku regulowanym. Zawiera m.in. informacje o władzach spółki, dokumenty korporacyjne, dokument informacyjny, prezentacje, raporty czy użyteczne linki.
        Istotną pozycją jest kontakt do działu relacji inwestorskich, w którym widnieje imię i nazwisko osoby zajmującej się relacjami w spółce wraz z telefonem i adresem email. Tak dokładnie tego rodzaju kontakt podało jedynie 5 na 31 badanych spółek. Często firmy w kontakcie do działu IR podają osoby zarządzające bądź sekretariat zarządu. Można więc domniemać, iż firmy te nie zatrudniają jeszcze specjalistów ds. IR, pozostawiając te funkcję w rękach zarządu.
        Inwestor zainteresowany zaangażowaniem środków w walory danej spółki, chętnie sięga po informacje o branży, w której ona działa. Sytuacja na rynku branżowym pozwala spojrzeć na spółkę w pewnym kontekście i odpowiednio ją sklasyfikować. Niestety firmy właściwie nie zamieszczają tego typu informacji na stronie. Wyjątek stanowił Epigon S.A.
        Niemal równie rzadko na stronach spółek NewConnect można znaleźć plany rozwoju czy prognozy. Dla inwestora mają one niebagatelne znaczenie i pozwalają weryfikować działania spółki z jej zamierzeniami. Ponownie, tego rodzaju informacje dostępne były na stronie Epigon S.A. LUG S.A była drugą firmą, która wyróżniła się w tej podkategorii.
       Storny WWW są idealnym narzędziem usprawniającym komunikację z inwestorami. Możliwości, które oferują nadal są jednak niedoceniane, czego potwierdzeniem jest niska punktacja osiągana przez spółki. Fatalny poziom reprezentowały zwłaszcza te, które zajęły niechlubne ostatnie miejsca. Właściwie jedynym atutem ich stron jest posiadanie sekcji relacji inwestorskich. Różnica między najgorszą i najlepszą spółką wyniosła 24,62 punkty, natomiast między najlepszą spółką, a maksymalną liczbą punktów 18,65. Jak więc widać każda z firm może jeszcze zrobić wiele by udoskonalić swoją sferę WWW.

Sz(t)uka odpowiedzi
        Okazało się, że odpowiedź na zapytanie emailowe inwestora w ciągu 72 godzin jest prawdziwą sztuką. Pani Katarzyna Porożek, którą posłużył się analityk SII, wykazywała zainteresowanie inwestycją w spółki rynku NewConnect. Pytała o możliwość spotkań inwestorów z przedstawicielami spółki, o czynniki ryzyka związane z inwestycją w jej akcje oraz o dostępność wideo- lub telekonferencji na stronach WWW. Odpowiedzi udzieliło 20 na 33 spółek, z czego 2 po 72 godzinach (te nie były brane w ocenie pod uwagę). Wynik ten nie zaskakuje, gdy weźmie się pod uwagę inne badania SII w zakresie kontaktów online z inwestorami, gdzie z reguły odpowiadała około połowa badanych.
        Wyłonienie lidera kategorii kontaktu bezpośredniego było trudnym zadaniem Żadna ze spółek nie udzieliła bowiem satysfakcjonującej odpowiedzi na wszystkie trzy pytania. Na ostateczny wynik punktacji składała się więc zarówno szybkość odpowiedzi jak i jej jakość. W ciągu 15 minut odpowiedzi udzieliła E-muzyka S.A. Wyłącznie błyskawiczna reakcja jednak czasem nie wystarczy. Otrzymany email nie zawierał odpowiedzi na żadne z zadanych pytań. Nasz wirtualny inwestor został odesłany z nimi do domu maklerskiego zajmującego się spółką. Taka odpowiedź sugeruje, że przedstawiciele spółki albo nie znają odpowiedzi na podstawowe pytania jej dotyczące, albo zupełnie ignorują swoich potencjalnych akcjonariuszy.
        Pytaniem, na które większość spółek nie odpowiadała bezpośrednio, było to dotyczące ryzyka inwestycji w ich walory. Z reguły inwestor był odsyłany do dokumentu informacyjnego lub prospektu, do których czasem podane były odpowiednie linki. Jedynie 3 spółki na 20, które odpowiedziało, odniosło się szerzej do pytania o ryzyko. Spółka, która zwyciężyła w kategorii kontaktu bezpośredniego, Północ Nieruchomości S.A., odpowiedziała w tej kwestii w następujący sposób:
        (…)Podstawowe czynniki ryzyka to te, z którymi obecnie najczęściej spotykają się firmy nie tylko z naszej branży czyli m.in. czynnik rynku pracy oraz osłabienie koniunktury na rynkach finansowych w tym również nieruchomości. Polecam dodatkowo część prospektu emisyjnego, który jest załączony na naszej stronie WWW w pozycji relacji inwestorskich poświęconą właśnie ryzykom, które szczegółowo tam opisaliśmy wraz z Oferującym nasze akcje (BDM).(…)

       Nieco bardziej szczegółowej odpowiedzi udzieliła Divicom S.A.:
(…)Największym ryzykiem jest dla nas działanie konkurencji i ewentualnie znaczący wzrost kursów walut (większość asortymentu który oferujemy w naszej sieci jest importowana i znaczny wzrost kursów walut może spowodować spadek siły nabywczej konsumentów w tym segmencie rynku).(…)

       Takie odpowiedzi uznawano za satysfakcjonujące. Do problemu ryzyka odniosła się także Liberty Group.
Podium w zakresie kontaktu bezpośredniego przedstawiało się następująco: Północ Nieruchomości S.A.(35,63 punkty), Virtual Vision S.A. (34,38) oraz Liberty S.A. (32,50). W tej kategorii spółki mogły zdobyć maksymalnie 50 punktów.

Suma summarum…
        Zwycięzcą rankingu relacji inwestorskich online spółek rynku NewConnect została M.W. Trade S.A., która uzyskała stosunkowo wysokie noty we wcześniej opisanych kategoriach. Srebrny medal wywalczyła Security System Integration S.A. a brąz Północ Nieruchomości S.A. Aby więc zostać liderem w IR online, nie wystarczy wyłącznie dobra strona internetowa lub zadowalające inwestora odpowiedzi emailowe. Zwycięstwo zapewnia spełnianie obu tych czynników, choć niekoniecznie w stopniu maksymalnym.

Załącznik:

Oto generalna klasyfikacja, pogrubiono najwyższe noty w poszczególnych kategoriach: