Główne zasady efektywnej sprzedaży akcji
Kupno i sprzedaż akcji, to dwa najważniejsze etapy pełnego cyklu transakcyjnego. O ile większość inwestorów podchodzi do problemu odpowiedniego zakupu akcji, doboru spółek z dużym zaangażowaniem, o tyle odpowiednia ich sprzedaż często staje się tematem drugorzędnym. Tymczasem, obok zakupu, to odpowiednia sprzedaż w dużym stopniu decydować może o końcowym efekcie naszej inwestycji. Złota zasada mówi, aby kupować akcje, gdy są tanie, a sprzedawać, gdy są drogie. Trzeba przyznać, że jest to bardzo ważna, o ile nie kluczowa zasada. Niemniej zarówno wysoka, jak i niska wycena to pojęcia względne. Zapewne drogą akcją nazwać można tą, która notowana jest chociażby ze wskaźnikiem C/Z przekraczającym poziom 35-40, czy też taką, której wskaźnik C/WK równy jest wartości 10 lub większej. Ocenę atrakcyjności spółki można podeprzeć znacznie szerszą paletą wskaźników. Abstrahując jednak od poziomu wyceny, inwestor musi zdać sobie również sprawę, że sprzedaż jest często bardzo trudnym procesem. Dlatego ważne, by w kontekście tego typu transakcji zwrócić uwagę na kilka teoretycznie prostych choć często ignorowanych zasad:
- Na początek należy określić charakter (okres) inwestycji. Musimy wiedzieć, czy zamierzamy spekulować, czy też inwestować średnio bądź długoterminowo
- Musimy dokonać oceny realnej wartości Spółki, porównując ją chociażby do konkurentów. Porównywanie może dać szacunkową ocenę oczekiwanej ceny sprzedaży
- Musimy dokonać analizy otoczenia makroekonomicznego, aby ocenić możliwość przyszłego kształtowania się kursu akcji
- Bardzo przydatna jest ocena techniczna silnych krótko, bądź długoterminowych oporów technicznych na wykresie. Ich zbieżność z szacowaną przez nas wyceną może utwierdzać w podejmowanych decyzjach
- Należy określić dopuszczalny poziom utraty kapitału, a w razie jego przekroczenia należy zamknąć pozycję
- W przypadku instrumentów i walorów płynnych warto ustawić zlecenia typu stop loss, by nie dopuścić do utraty kontroli nad ryzykiem i zainwestowanym kapitałem
- W przypadku instrumentów o nikłej płynności należy dostosować wielkość pozycji do późniejszych możliwości jej spieniężenia. Stop automatyczny może być w tym przypadku zbyt ryzykowny
- Bezwzględnie sprzedaj akcje, gdy wycena jest bardzo wysoka, a kurs przełamuje długoterminową linię trendu wzrostowego
- Należy trzymać się zasad i pierwotnych założeń, w szczególności, gdy zakupione akcje tracą na wartości. W przypadku, gdy zakupione akcje zyskują na wartości, należy na bieżąco śledzić wyceny konkurentów i dokonywać chociażby raz na kilkanaście dni weryfikacji poziomu wyceny posiadanej spółki, a także weryfikacji powodów dalszego utrzymywania pozycji. W przypadku wzrostów można dopuścić większą elastyczność decyzyjną niż w przypadku spadków.
- Najlepiej sprzedawać akcje, gdy są drogie. Jeśli posiadana spółka bądź to w wyniku pogorszenia kondycji finansowej, bądź to z powodu wzrostu wyceny staje się znacząco droższa od konkurencji akcje należy sprzedać. W innym razie występuje wysokie prawdopodobieństwo gorszych notowań niż w przypadku konkurentów.
Reasumując należy stwierdzić, że sprzedaż akcji z zasady powinna być dopasowana do charakteru i indywidualnych preferencji inwestora. W związku z tym istnieje zapewne spora przestrzeń do poszerzenia powyższych wskazówek, szczególnie, że wskazano w nich główne obszary związane z decyzyjnością sprzedażową. Najważniejsze jest jednak, aby do tego typu decyzji podchodzić w sposób profesjonalny, podobnie jak w przypadku zakupu spółek. Wykorzystanie choćby wyżej wskazanych zasad może ten proces znacznie ułatwić.
Autor: Piotr Cieślak
Artykuł został opublikowany w Gazecie Prawnej
