Inwestor indywidualny jako pojedynczy akcjonariusz, często nie posiadający znaczącego pakietu akcji, a co za tym idzie – odpowiedniej „siły przebicia” – napotyka na szereg barier, nieprawidłowości i innych nieodpowiednich zachowań (ze strony biur maklerskich, spółek giełdowych lub dominujących w spółkach inwestorów). Można tutaj wymienić między innymi problemy z dostępem do informacji, nieprofesjonalne traktowanie klientów, czy też brak poszanowania akcjonariuszy.

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych posiada w swojej strukturze Dział Interwencji, którego zadaniem jest podejmowanie działań mających na celu ochronę praw inwestorów oraz reprezentowanie interesów akcjonariuszy mniejszościowych m.in.  przez:

a) udział w walnych zgromadzeniach,

b) świadczenie podstawowych konsultacji prawnych,

c) zapewnienie podstawowego wsparcia z zakresu szeroko pojętych zagadnień rynku kapitałowego.

Wsparcie o których mowa w punktach "b" i "c" łącznie obejmuje świedczenie na rzecz każdego członka w ramach rocznej składki członkowskiej w wymirarze 90 min pracy specjalistów SII. 

Zaznaczamy, że w związku z dużą ilością napływających pytań, udzielamy wsparcia wyłącznie Członkom Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych, którzy mają uregulowaną składkę członkowską. Prosimy więc wszystkich członków SII o podanie numeru członkowskiego oraz informacji, czy została opłacona bieżąca składka członkowska.

W codziennej pracy Działu Interwencji pomagają materiały udostępnione dzięki uprzejmości wydawnictwa C.H. Beck [więcej informacji]

Informujemy, że konsultacje telefoniczne z działem interwencji możliwe są wyłącznie:

od wtorku do piątku w godzinach 13:00-14:30

Kontakt do Działu Interwencji:

e-mail: interwencje@sii.org.pl

telefon: +48 (0) 71 332 95 60

Inwestor: Kiedy Krioton powinien zapłacić wspomniane przez Państwa niżej kary umowne? Czy spółka będzie walczyć o te pieniądze przed Sądem w przypadku niewywiązania się Kriotonu ze zobowiązań?

CP Energia: Terminy płatności kar różnią się w poszczególnych wezwaniach. W związku z dalszym niewywiązywaniem się tego dostawcy ze zobowiązań umownych, należy się spodziewać kolejnych działań w tym zakresie z naszej strony. Obecna sytuacja potwierdza również zasadność trudnej, choć podjętej z całą świadomością konsekwencji, decyzji o wycofaniu się CP Energii z inwestycji w tą spółkę.
Proszę pamiętać, iż kwota kar naliczona spółce Krioton ze względów ostrożnościowych została objęta 100% rezerwą (nie ma wpływu na prezentowane przez nas wyniki finansowe), która to rezerwa zostanie rozwiązana dopiero z chwilą ich rozliczenia. Rezerwy postanowiliśmy zawiązać jako efekt analizy sytuacji finansowej spółki Krioton. Szans odzyskania naliczonych kwot nie oceniamy dziś zbyt wysoko. Z pewnością skorzystamy jednak z każdej możliwości odzyskania należnych nam kar, w ramach stosowanych w naszej Grupie procedur windykacyjnych. Obejmuje to również możliwość działań na drodze postępowania sądowego.

Inwestor: Czy nie uważają Panowie (zarząd spółki), sądząc z perspektywy czasu i obecnej ceny akcji, że propozycja KRI była korzystna dla CP Energii?

CP Energia: Ciągle uważamy, iż połączenie z KRI byłoby korzystne dla CP Energii i ma głębokie uzasadnienie strategiczne. Jednak propozycja finansowa, którą otrzymaliśmy w naszej ocenie nie odzwierciedlała we właściwy sposób wartości fundamentalnej obu firm.
W ciągu sześciu miesięcy, jakie minęły od zakończenia rozmów z KRI sytuacja CP Energia uległa poprawie. Chodzi tutaj w szczególności o poprawienie struktury bilansu i bardzo znaczne obniżenie wskaźników zadłużenia. To ma pozytywny wpływ na wycenę naszej spółki, w oparciu o stosowaną wówczas metodologię. Doszło ponadto do rozwiązania szeregu kwestii o znaczeniu strategicznym, które były postrzegane jako czynniki ryzyka prowadzonej działalności.
Poziom przychodów ze sprzedaży po I kwartale 2010 roku wzrósł o 11% w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Podobnie korzystnie wygląda wypracowany przez CP Energię zysk brutto ze sprzedaży. Grupa utrzymuje wysoką, ponad dwudziestoprocentową rentowność na tym poziomie działalności. Wynik ze sprzedaży (po uwzględnieniu kosztów sprzedaży i kosztów zarządu) ukształtował się nieznacznie poniżej zera.
Do końca 2010 r. Spółka planuje odrobić straty i zakończyć bieżący rok działalności operacyjnej na plusie. Takie przewidywania oparte są na solidnych przesłankach, jakimi są zawarte umowy handlowe, planowane uruchomienie kolejnych stacji regazyfikacji LNG oraz sukcesywne podłączanie kolejnych klientów do istniejących sieci dystrybucyjnych. Te przewidywania znalazły odzwierciedlenie w opublikowanej prognozie finansowej.

Inwestor: Kiedy akcjonariusze usłyszą nową strategię rozwoju spółki? Obecna strategia pomimo zamierzonych i osiągniętych celów (emisyjnych) chyba nie jest najlepsza, skoro nie osiągnięto podstawowego i najważniejszego celu - wzrost przychodów, osiągnięcie zysku.

CP Energia: Tak, jak niejednokrotnie podkreślaliśmy CP Energia jest młodą spółką infrastrukturalną. Działa na specyficznym i dynamicznie rozwijającym się rynku. Środki finansowe z pozyskane z emisji zostały zainwestowane w budowę sieci gazociągów i stacji regazyfikacji. Dążymy do dynamicznego rozwoju sieci naszych klientów, przede wszystkim skupiając się na dostawach gazu dla średnich i dużych odbiorców przemysłowych. Uzyskanie stabilnej sytuacji na rynku zapewniają Spółce wieloletnie umowy sprzedaży, szczególnie z dużymi klientami. Obecnie nie są prowadzone działania zmierzające do modyfikacji strategii spółki. Rynek, na którym działamy, ma ogromny potencjał rozwoju. W szczególny sposób dotyczy to sektora LNG. CP Energię należy postrzegać jako inwestycję długoterminową i w takiej perspektywie analizować stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału. Spółka realizuje strategię przedstawioną w prospektach emisyjnych. Według nas nie wymaga ona weryfikacji na tym etapie jej realizacji.

Inwestor: Czy spółka prowadzi prace nad optymalizacją kosztów (zatrudnienie, płace) w celu poprawy jej wyników, które są słabe, mimo wysokich marż osiąganych na sprzedaży?

CP Energia: Obecnie CP Energia jest w trakcie realizacji programu reorganizacji struktury Grupy kapitałowej, która ulega uproszczeniu. Te działania uwalniają dodatkowy potencjał wzrostowy Grupy i przyczyniają się do redukcji kosztów zarządzania. Efekty restrykcyjnej polityki kosztowej widoczne są już w I kwartale bieżącego roku - koszty zarządu w tym okresie były niższe niż w analogicznym kwartale roku poprzedniego.
Natomiast źródeł poprawy wyniku finansowego naszej Grupy należy szukać w zwiększeniu skali działalności, przy wykorzystaniu istniejącej infrastruktury. Jej potencjał sprzedażowy oceniamy na kilkukrotnie wyższą od obecnej sprzedaż gazu bez konieczności ponoszenia dodatkowych, znaczących kosztów inwestycji. Wynika to z faktu wstępnej fazy rozwoju naszej sieci dystrybucyjnej, do której podłączamy kolejnych klientów. Tempo przyłączania nowych odbiorców zależy bezpośrednio od naszych działań handlowych, ale również od różnic w cenach stosowanych mediów energetycznych i gazu ziemnego. Jeżeli ceny produktów ropopochodnych zwiększają się, to rośnie różnica pomiędzy nimi, a ceną gazu. Notujemy wówczas zwiększenie tempa przyłączania się nowych odbiorców przemysłowych, będących w zasięgu naszych sieci.
Zwiększenie wolumenu sprzedawanego gazu przy zachowaniu marży oraz niezmiennego poziomu kosztów stałych powoduje dynamiczną poprawę rentowności prowadzonej działalności. To efekt tzw. dźwigni operacyjnej, której działanie zaobserwujemy w przypadku CP Energii mamy nadzieję już niedługo.

Inwestor: Spółka w kolejnym kwartale (podobno najlepszym dla jej biznesu) zanotowała dużą stratę. I jak zwykle ma dużo wytłumaczeń na taki stan rzeczy. Kiedy na wyniki spółki przestaną mieć wpływ różne zdarzenia jednorazowe które pojawiają się regularnie w każdym kwartale?

CP Energia: Tak jak już informowaliśmy w komunikatach prasowych, odnotowana strata netto jest przede wszystkim efektem zdarzeń o charakterze jednorazowym, z których najistotniejszym było rozluźnienie powiązań kapitałowych i operacyjnych z jednym z głównych akcjonariuszy - firmą PL Energia - rzutujące na poziom zakładanych wcześniej rozliczeń z tytułu prac inwestycyjnych z tym kontrahentem.
Nie przełożenie się w ostatnim kwartale wyższych przychodów na wyniki Grupy było m.in. efektem wstrzymania produkcji LNG przez spółkę Krioton, jednego z dostawców gazu dla spółek Grupy. CP Energia zabezpieczyła surowiec z innych kierunków, jednak z tego powodu przez pierwszą połowę I kwartału 2010, tj. do czasu podpisania umowy z PGNiG, Grupa była zmuszona do zakupu LNG po wyższych cenach. Są to jednak wydarzenia o charakterze incydentalnym, a ich przełożenie się na wyniki finansowe wynika z faktu, że CP Energia jest młodą spółką infrastrukturalną, której aktywa dystrybucyjne są na bardzo wczesnym etapie rozwoju. Powoduje to jednak, że ich potencjał rozwoju przekracza kilkukrotnie obecnie realizowane wolumeny sprzedaży gazu, bez konieczności ponoszenia dodatkowych inwestycji.
Zwiększenie wolumenu sprzedaży gazu z istniejących sieci dystrybucyjnych przy utrzymaniu niezmiennego poziomu kosztów stałych i zachowaniu atrakcyjnych marż na sprzedaży, może w bardzo szybkim tempie przełożyć się na poprawę rentowności Grupy. Nasza działalność stanie się wówczas coraz mniej podatna na wpływ zdarzeń jednorazowych.

Inwestor: Jakie są aktualne zobowiązania w stosunku do PL Energii? Czy kwota zobowiązań 2 mln zł (na koniec Q4 2012) została uregulowana? Czy rezerwa zobowiązań w kwocie 9 mln zł została juz rozwiązana?

CP Energia: Kwota ok. 9 mln PLN, której dotyczy rezerwa stanowiła w III kwartale zobowiązania z tytułu dostaw i usług Spółki – w ocenie CP Energia zobowiązania w tej wysokości zostały uregulowane w wyniku działań podjętych przez Spółkę w IV kwartale 2009r. CP Energia oczekiwała na zaakceptowanie przez PL Energia działań i rozliczeń przeprowadzonych przez CP Energia, w związku z czym ze względów ostrożnościowych ww. kwota została zaklasyfikowana w pozycji rezerw na zobowiązania. W wyniku uzgodnień poczynionych pomiędzy CP Energia a PL Energia w I kwartale br. kwota rezerw na zobowiązania wobec PL Energia uległa zmniejszeniu do kwoty ok. 8 mln zł. Jeżeli w kolejnych okresach dojdzie do dalszych rozliczeń z naszym kontrahentem szczegóły finansowe zostaną przedstawione w kolejnych raportach kwartalnych.

Źródło:

Puls Biznesu