Arcus SA to jeden z największych na polskim rynku dostawców zintegrowanych systemów zarządzania dokumentem i korespondencją masową. Klientami Spółki są największe firmy m.in. z branży finansowej i ubezpieczeniowej, telekomunikacyjnej i pocztowej oraz administracja państwowa. Podstawowa działalność Arcusa opiera się obecnie na dwóch obszarach działalności: systemach zarządzania dokumentem (72% przychodów w 2006 r.) i systemach zarządzania korespondencją (27% przychodów w 2006 r.). Pozostały 1% przychodów wygenerowały wprowadzane przez Firmę nowe rozwiązania informatyczne do zarządzania szeroko rozumianą informacją.
Spółka zamierza wydać około 27,5 mln zł z ponad 41 mln zł środków pozyskanych z emisji na akwizycje. W jakim stopniu zaawansowania są rozmowy w sprawie przejęć? Jakiej wielkości podmioty są celem akwizycji? Kiedy można oczekiwać pierwszych informacji o transakcjach?
Trwają rozmowy z wyselekcjonowaną grupą podmiotów, które Spółka może przejąć. To firmy rentowne o przychodach sięgających kilkunastu - kilkudziesięciu milionów złotych. Firmy te specjalizują się w świadczeniu usług: outsourcingu, projektowania i implementacji aplikacji „na żądanie” opartych na platformie Open Source, konsultingu i doradztwie biznesowym oraz oferowaniu systemów do obsługi rynku e-commerce. Pierwsze akwizycje możemy zamknąć na początku przyszłego roku.
Wyniki finansowe Spółki nie wykazywały w ostatnich latach wyraźnych tendencji wzrostowych, choć należy zaznaczyć, że były stabilne. Czy jednak w przypadku niepowodzenia w procesie akwizycji Spółka jest w stanie rosnąć i rozwijać się dużo szybciej niż dotychczas?
Przychody z naszej głównej działalności jakim jest dostarczanie zintegrowanych systemów zarządzania dokumentem i korespondencją masową od wielu lat systematycznie rosną. Spodziewamy się dużych wzrostów w segmencie nowych systemów do zarządzania szeroko rozumianą informacją m.in. wykorzystujących technologie radiowe do zdalnej autoidentyfikacji (RFID). Już w tym roku przychody w segmencie tzw. nowych rozwiązań mogą wzrosnąć kilkudziesięciokrotnie w stosunku do ubiegłego roku. To powinno przyspieszyć nasze dotychczasowe tempo wzrostu, nawet bez uwzględniania przejęć.
W 2007 roku marża netto Spółki spadnie z 8,1% do 7,1%. Co wpłynie na ten spadek? Czy Zarząd widzi przestrzeń do ograniczenia kosztów?
Niższa rentowność netto wynika ze wzmożonych inwestycji związanych m.in. z rozbudową centrów kompetencyjnych i w ich wyposażeniem. Te inwestycje zaprocentują już w najbliższej przyszłości.
W czym przejawia się przewaga konkurencyjna Arcusa?
Oferujemy pełną obsługę z zakresie zarządzania dokumentem i korespondencją masową. W ramach procesu sprzedaży, nasza firma oferuje m.in. audyt potrzeb klienta, doradztwo w wyborze optymalnego rozwiązania, dostawę i integrację urządzeń wraz z wdrożeniem oprogramowania, aż wreszcie nadzór nad ich bezpieczną i ciągłą pracą. To przekłada się na naszą ponadprzeciętną rentowność netto, która w ubiegłym oku wyniosła 8,1%. Firmy działające w segmencie rynku, w którym my działamy, a nie oferujące tak kompleksowe rozwiązania mają rentowność znacznie niższą.
Proszę wskazać największych konkurentów Arcusa
Trudno wskazać bezpośrednich konkurentów spółki. Praktycznie nie ma podobnej firmy na polskim rynku. W przetargach spotykamy się zazwyczaj z konsorcjami, które tworzą integrator, dostawca sprzętu i firma doradcza.
Proszę wskazać największe zagrożenia oraz szanse dla dalszego rozwoju Spółki?
Jak każda firma, Arcus uzależniony jest od tego co dzieje się w jego otoczeniu a więc od: sytuacji makroekonomicznej w kraju, zmian w przepisach prawnych, czy też istotnych zmian w technologii. Warto jednak zaznaczyć, że ARCUS działa na rynku od 20 lat ma ogromne doświadczenie i potrafi działać elastycznie i dostosowywać się do zmian.
Szanse upatrujemy w bardzo szybkim wzroście ilości dokumentów i korespondencji generowanych przez przedsiębiorstwa i instytucje w Polsce, co wymaga użytkowania systemów, które my oferujemy. Nieunikniony jest także postęp i rozwój w naszej branży i to z wielkim prawdopodobieństwem, w kierunku który wcześniej wyznaczyły kraje starej UE przodujące w branży To są wielkie szanse dla naszych nowych rozwiązań.
Jaka jest obecna pozycja rynkowa Firmy?
Jesteśmy jedną z największych, o ile nie największą firmą w Polsce zarówno jeśli chodzi o segment zarządzania dokumentem jak i korespondencją masową.
Proszę wymienić kluczowe elementy strategii dalszego rozwoju.
Nasza strategia zakłada umocnienie pozycji jednego z wiodących dostawców systemów zarządzania dokumentem i korespondencją masową. Poza tym zamierzamy rozwijać nowe systemy do zarządzania szeroko rozumianą informacją, m.in. wykorzystujące technologie radiowe do zdalnej autoidentyfikacji (tzw. RFID) czy zapewniające obsługę płatności masowych. Nowe obszary będziemy zdobywać albo poprzez przejęcia firm, które uzupełnią naszą ofertę i rozszerzą bazę klientów, lub przez rozwój organiczny.
W 2006 roku sprzedaż towarów pozyskanych od dwóch głównych dostawców stanowiły łącznie około 96% przychodów ze sprzedaży towarów. Czy taka struktura nie niesie zbyt dużego ryzyka dla funkcjonowania Firmy, a tym samym dla akcjonariuszy?
Taka struktura przychodów wynika z charakteru naszej działalności. To rzecz zupełnie normalna. Mamy długoterminowe kontrakty i możemy odpowiednio wcześniej reagować na ruchy naszych klientów. Historia firmy sięga 20 lat. Spółka przez cały ten okres była w bardzo dobrej kondycji finansowej. Myślę, że to potwierdza, że większych zagrożeń dla rozwoju firmy nie ma. Oczywiście spodziewamy się, że wraz z rozwojem nowych rozwiązań, a także spodziewanymi akwizycjami, baza naszych klientów znacząco wzrośnie, a co za tym idzie pozytywnie wpłynie na dywersyfikację źródeł naszych przychodów.
Czy dotychczasowi akcjonariusze planują w ciągu najbliższego roku sprzedaż posiadanych walorów?
Nie. Zadeklarowali, że nie sprzedadzą akcji przez 24 miesiące od dnia debiutu.
Jak ocenić można zainteresowanie ofertą ze strony inwestorów finansowych?
Na razie jeszcze zbyt wcześnie by przedstawiać jakieś wnioski ponieważ zapisy ruszają od środy 22 sierpnia. Otrzymywaliśmy jednak sygnały, że spółka, jej wyniki finansowe, a także rynek, na którym działamy są bardzo interesujące dla inwestorów. Będziemy pierwszą firmą z naszej branży notowaną na GPW, a także należymy do największych. To z pewnością nasz atut, który powinien zainteresować giełdowych inwestorów. Nasze wyniki są bardzo dobre, a perspektywy jeszcze lepsze. To bardzo dobrze wróży naszej ofercie publicznej.
Jak ocenia Pan maksymalną cenę emisyjną akcji?
Cena maksymalna z przedziału cenowego jest na atrakcyjnym poziomie. Akcje ARCUSA sprzedawane po górnej cenie z widełek zawierają spore dyskonto wobec podobnych spółek notowanych na GPW. Potwierdza to wycena DM Polonia Net, który oszacował wartość naszych akcji na 21,56 zł każda, czyli blisko 30% wyżej od ceny maksymalnej.
Czy w Pańskiej opinii akcje Arcus okażą się dobrą inwestycją?
ARCUS ma bardzo silne fundamenty, osiąga bardzo dobre wyniki finansowe i działa w na perspektywicznym rynku. Ponadto mamy bardzo klarowną i przemyślaną strategię rozwoju. Myślę, że nie powinniśmy mieć problemów ze sprzedażą akcji i nasza oferta publiczna zakończy się sukcesem, a nowi akcjonariusze, którzy do nas dołączą nie zawiodą się.
Odpowiedzi na pytania zadane przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych udzielił Państwu Witold Czyżewski - Prezes spółki Arcus SA
Zapraszamy do zapoznania się z Raportem IPO dotyczącym firmy Arcus SA, przygotowanym przez Głównego Analityka SII - Piotra Cieślaka...
