O ile poprzedni tydzień przyniósł sporych rozmiarów zwyżkę na rynkach akcji, o tyle miniony stał już pod znakiem pierwszych przebłysków pojawiającej się korekty. Na cofnięciu zainicjowanym w okolicach sesji środowej jak na razie nieco bardziej ucierpieli gracze amerykańscy. Tam bowiem podaż zdołała dotychczas sprowadzić indeksy w obszar połowy wysokości poprzedniej zwyżki. Nieco lepiej prezentowały się za to indeksy europejskie, czy też rynków wschodzących, gdzie korekta była znacznie płytsza i w przeważającej ilości przypadków osłabienie udawało się zatrzymać w rejonie 38,2% zniesienia. Obojętnie, czy to osłabienie uległoby pogłębieniu, czy może było to wszystko, na co stać było podaż, główne założenie nadal pozostaje bez zmian, a więc aktualne osłabienie ma póki co charakter korekty względem wcześniejszej zwyżki, jaka na poszczególnych indeksach wypracowana została od dołka. Na większości indeksów skala cofnięcia wydaje się wystarczająca, aby zakończenie korekty można już było "odbębnić" tyle tylko, że na indeksach amerykańskich miała ona nieco bardziej solidny przebieg, natomiast w przypadku indeksów europejskich, z naszym włącznie, można tu było bardziej mówić o korekcie w biegu.

Pewnym mankamentem, jeśli chodzi o potencjalny scenariusz zakończenia korekty na rynkach akcji, jest sytuacja na ropie oraz eurodolarze, które przynajmniej jak na razie zdają się przygotowywać do wyznaczenia kolejnej fali spadkowej, która w przypadku ropy może wynikać z budowanej niedawno flagi, natomiast na eurodolarze wciąż gracze poruszają się w zakresie trójkąta symetrycznego. Taki układ powoduje więc, że jeśli pojawiłoby się kolejne wyłamanie dołem na surowcach wraz z towarzyszącym temu umocnieniem dolara, wówczas na rynkach akcji byłby to element podażowy (przynajmniej z punktu widzenia ostatnio obowiązującej korelacji).

A na naszym parkiecie sytuacja wygląda stosunkowo podobnie, jak ma to miejsce na rynkach europejskich, a więc również mamy do czynienia z relatywnie płytką korektą, gdzie zresztą na piątkowej sesji gracze zdradzali już chęci do zakończenia tego chwilowego osłabienia, które niemal dotarło do okolic najbliższego wsparcia, a wiec 1750pkt. Sesja zakończyła się dość mocnym akcentem dla PKN Orlen oraz Pekao, natomiast fatalnie radzili sobie na sesji piątkowej deweloperzy, a więc Polnord oraz GTC. Dość słabo sesję zakończył też Getin, który może załamać krótkoterminowy, pro-wzrostowy układ.

Początek tygodnia z punktu widzenia danych makroekonomicznych prezentuje się wyjątkowo skromnie, bowiem pierwsze ważniejsze dane z rynku amerykańskiego poznamy dopiero w czwartek. W przypadku naszego rynku elementem ograniczającym aktywność jest jeszcze wtorkowe święto, co z kolei powoduje, że dzisiejsza sesja powinna przebiegać pod znakiem bardzo ograniczonej płynności (środek długiego weekendu), która z jednej strony ma prawo powodować, że na rynku będzie wiało nudą, ale z drugiej może zostać również wykorzystana do bezkarnego podciągnięcia indeksów niskim kosztem.

Podsumowując:

Większość indeksów światowych w drugiej połowie minionego tygodnia nieco wyraźniej się osłabiła, a zatem mamy wreszcie korektę niedawnej zwyżki, która poszczególne parkiety wywindowała do dość wysokich poziomów. Teraz podstawową kwestią jest to, jak daleko to osłabienie sprowadzi poszczególne rynki, a może korektę już mamy za sobą i piątkowe przebłyski popytu będą początkiem nowej fali wzrostowej. Tak, czy inaczej, ogólne założenie pozostaje bez zmian, czyli widoczne w minionych dniach osłabienie na rynkach akcji jak na razie należałoby traktować jako korektę względem dynamicznej zwyżki z poprzednich dni.

Tomasz Gessner

DM IDMSA