 |
Temat czatu: Omówienie wyników Grupy PZU za III kwartał 2015 roku |
|
23 listopada godzina 12:00 |
 |
Na pytania inwestorów odpowiadał:
Przemysław Dąbrowski – Członek Zarządu PZU / PZU Życie, CFO Grupy PZU
Absolwent Uniwersytetu Warszawskiego, kierunek informatyka oraz studiów podyplomowych z zarządzania. Uzyskał również tytuł MBA Uniwersytetu Illinois oraz ukończył program Warsaw-Illinois Executive MBA. Posiada szerokie doświadczenie w zarządzaniu finansami w ubezpieczeniach, w zarządzaniu inwestycjami finansowymi oraz w przeprowadzaniu dużych transakcji finansowych. Ponadto dysponuje praktyczną i teoretyczną wiedzą księgową, znajomością zagadnień podatkowych oraz elementów matematyki aktuarialnej.
Karierę zawodową rozpoczął w 1993 roku. W latach 1993-1998 pracował jako analityk i kontroler finansowy w Whirlpool Polska Sp. z o.o. W latach 1998–2000 był Skarbnikiem w AIG Polska. W latach 2000–2001 pełnił funkcję Dyrektora Finansowego, Członka Zarządu Creative Team SA (Grupa Elektrim). W latach 2001-2006 był Dyrektorem Biura Planowania i Kontrolingu w PZU. W latach 2006-2008 pracował w firmach doradczych AT Kearney i Accenture na stanowisku Managera a następnie Senior Managera. Od października 2008 roku do marca 2009 roku pełnił funkcję Dyrektora – Zastępcy Szefa Pionu Finansowego w Centrali PZU i PZU Życie. Od listopada 2008 roku do lutego 2009 roku był Dyrektorem Biura Planowania i Kontrolingu w Centrali PZU i PZU Życie, następnie od marca 2009 roku Dyrektorem Biura Zarządzania Informacją w Centrali PZU i PZU Życie. Od stycznia 2010 roku pełni funkcję Członka Zarządu PZU Życie. Od grudnia 2010 roku pełni funkcję Członka Zarządu PZU. Odpowiada za Pion Finansowy.
Zapis czatu inwestorskiego
Moderator: Dzień dobry. Witamy na czacie z Przemysławem Dąbrowskim – Członkiem Zarządu PZU / PZU Życie, CFO Grupy PZU. Zachęcamy do zadawania pytań.
Aleksandra11: Jaki jest powód wejścia PZU w ochronę zdrowia i banki. Czy PZU przewiduje przez dłuższy czas mniejszy zwrot z aktywów finansowych.
Przemysław Dąbrowski: Oczekiwane niskie stopy zwrotu z aktywów takich jak obligacje skarbowe zmuszają zakłady ubezpieczeń do poszukiwania nowych źródeł dochodów. Grupa PZU dysponuje wielką bazą klientów oraz silnym brandem. Pozycjonuje nas to idealnie do rozwijania się w obszarach usług zdrowotnych i innych usług finansowych, w tym bankowości.
maku: Witam, czy wyniki po III kwartale w opinii Zarządu są zgodne z założeniami?
Przemysław Dąbrowski: Niestety wyniki za III kwartał negatywnie nas zaskoczyły w zakresie rentowności ubezpieczeń. W związku z tym podjęliśmy decyzję o podniesieniu cen i optymalizacji procesów likwidacji szkód.
maku: Czy po zmianie politycznej spodziewacie się Państwo presji na wypłatę wyższej dywidendy?
Przemysław Dąbrowski: Nie zakładamy, że zmiany polityczne mogą mieć bezpośredni wpływ na wysokość dywidendy.
maku: Czy po zaangażowaniu się kapitałowym w Alior Bank planują Państwo zaangażowanie się w kolejne instytucje finansowe?
Przemysław Dąbrowski: Celem zakupu 25% jest posiadanie platformy, która pozwoli nam integrować polski sektor bankowy, czyli zakładamy kolejne zakupy.
PiotrW.: Dzień dobry, chciałbym dowiedzieć się jak rozwija się Projekt PZU Zdrowie przedstawiony niedawno w nowej strategii?
Przemysław Dąbrowski: W ramach projektu PZU Zdrowie nabywamy nieduże placówki podstawowej opieki zdrowotnej i je integrujemy z istniejącą już siecią placówek. Niezależnie rozwijamy narzędzia informatyczne, które mają pozwolić na lepszą integrację nabytych placówek. Rośnie nam sukcesywnie sprzedaż ubezpieczeń zdrowotnych.
PiotrW.: Czy podjęte zostały decyzje o przejęciu placówek medycznych? Jakie inwestycje zostały już podjęte w tym zakresie?
Przemysław Dąbrowski: Przejęliśmy kilka małych placówek podstawowej opieki medycznej. Mówimy o podmiotach o przychodach do 10mln PLN. Integrujemy je teraz.
PiotrW.: Chodzą po rynku informacje że nie ma kogo kupić? Wyceny są tak wysokie, że zakładane przez PZU plany akwizycyjne nie dojdą do skutku.
Przemysław Dąbrowski: Oczekiwania cenowe rzeczywiście są wysokie ale udaje nam się realizować transakcje nie przepłacając. Nasze przewagi to silny brand, szybkość decyzyjna oraz siła finansowa.
KrzyKo: Kiedy spółka może powrócić do rozmów dotyczących przejęć kolejnych banków?
Przemysław Dąbrowski: Czekamy na decyzje naszych partnerów (sprzedających). Nie są prowadzone żadne oficjalne rozmowy ale oczywiście mamy kontakt ze sprzedającymi.
KrzyKo: Czy potencjalne wprowadzenie podatku bankowego wpływa na plany spółki dotyczące przejęć kolejnych banków?
Przemysław Dąbrowski: W przypadku transakcji akwizycyjnych na rynku bankowym, podatek bankowy ma wpływ na wycenę banków.
Junior: Dlaczego spółka zdecydowała się na split akcji?
Przemysław Dąbrowski: Główna przyczyna przeprowadzenia przez PZU splitu akcji to zwiększenie dostępności akcji dla inwestorów indywidualnych oraz dywersyfikacja akcjonariatu. Podział wartości nominalnej akcji PZU ma charakter techniczny i nie ma wpływu na osiągane przez Spółkę zyski i ponoszone koszty działalności.
saldokredyt: Czy wyniki III kwartału 2014 są porównywalne i uwzględniają dokonane przejęcia spółek ubezpieczeniowych?
Przemysław Dąbrowski: Wyniki za III kwartał 2015 uwzględniają wyniki przejętych spółek ubezpieczeniowych i w tym zakresie nie są w pełni porównywalne z wynikami za III kwartał 2014.
Stan: Jakie były główne przyczyny mniejszych zysków po 9 miesiącach 2015 roku podczas gdy przychody wzrosły?
Przemysław Dąbrowski: Wyniki za III kwartał 2015 są niższe przede wszystkim ze względu na niższą rentowność ubezpieczeń majątkowych (niższe ceny ubezpieczeń komunikacyjnych oraz wyższe koszty szkód) oraz gorsze dochody z lokat (niskie stopy procentowe oraz brak wzrostu WIG).
bjerre: Czy do OFE PZU przystąpiły nowe osoby z nowo wchodzących na rynek pracy?
Przemysław Dąbrowski: Obserwujemy nieduży napływ nowych osób.
guru: Z czego głównie wynika mocny spadek zysku brutto i netto w 3q2015?
Przemysław Dąbrowski: Na słabszy wynik brutto i netto PZU w III kwartale miał wpływ spadek rentowności w segmencie ubezpieczeń masowych, związany głównie ze wzrostem szkodowości w ubezpieczeniach komunikacyjnych (presja na ceny, wzrost kosztów odszkodowań), oraz spadek dochodów z działalności lokacyjnej z uwagi na gorszą sytuację na rynkach finansowych.
Bartek: Jaki wynik PZU osiągnęła na portfelu obligacji?
Przemysław Dąbrowski: Po III kwartale 2015 r. wynik odsetkowy wyniósł ponad 1,2 mld zł.
Tut: Jaka jest postawa PZU wobec otrzymanego od KNF listu odnośnie podwyżki ceny?
Przemysław Dąbrowski: PZU podjęło decyzję o podniesieniu cen ubezpieczeń komunikacyjnych zanim otrzymało list z KNF.
Tut: Czy Pana zdaniem działania zastosowane przez KNF (list) mogą skutecznie zakończyć wojnę cenową?
Przemysław Dąbrowski: Niestety do tej pory działania nadzoru nie były bardzo skuteczne w tym obszarze (cen polis). Mam nadzieję, że narzędzia jakie otrzyma KNF w nowej ustawie o działalności ubezpieczeniowej zwiększą skuteczność.
Rabbit: Synergie w związku ze współpracą z Alior Bankiem zostały określone na „dziesiątki” milionów złotych. W jakich obszarach one występują i czego dotyczą?
Przemysław Dąbrowski: Synergie pomiędzy Aliorem i PZU są od w pełni prostych (wspólne zakupy), poprzez wspólne procesy back office’owe poprzez wzajemną sprzedaż produktów.
Toni: Czy w związku z sytuacją panującą w SKOKach rozważane jest przejęci kolejnego SKOKu przez Aliora?
Przemysław Dąbrowski: Proszę o skierowanie tego pytania do Alior Bank.
Faber: Jakie korzyści może dać spółce przekształcenie w konglomerat?
Przemysław Dąbrowski: Przekształcenie w konglomerat nie będzie źródłem żadnych korzyści. Jest to wymóg prawny i niestety zwiększy koszty. Głównym celem prawodawcy tworzenia konglomeratu jest integracja zarządzania finansami i ryzykiem w jednym miejscu w ramach Grupy bankowo-ubezpieczeniowej.
Pati: Czy kary dla ubezpieczycieli, którzy nie podwyższą cen, są na tyle dotkliwe aby zmusić wszystkie podmioty do takiego działania? Czy wiadomo ile mogą wynieść te kary?
Przemysław Dąbrowski: Mam nadzieję, że obawy przed karami spowodują wzrost cen. Wielkość kar zależy od rozmiaru firmy. Co ciekawe, kary mogą też dotyczyć Członków Zarządów firm a nie tylko firm.
analityk: Czy potencjalna obniżka stóp procentowych została uwzględniona w prognozach spółki? Jak może ona wpłynąć na działalność?
Przemysław Dąbrowski: Zakładamy obniżkę stóp procentowych. Krótkoterminowo będzie to miało pozytywny wpływ na wyniki zaś w długim terminie zmniejszy to dochody z lokat.
inwestorka: Jak na działalność spółki może wpłynąć ewentualny rozbiór OFE? PZU zarządza jednym z nich
Przemysław Dąbrowski: Dzisiaj dochody z działalności PTE PZU nie są ważące dla wyników Grupy PZU. Z tej perspektywy ewentualny rozbiór OFE nie będzie miał dużego wpływu na Grupę PZU. Zmiany w OFE będą jednak miał negatywny wpływ na funkcjonowanie rynku kapitałowego co oczywiście przełoży się na dochody z lokat.
Hulk: Jaki Pana zdaniem będzie 2016 rok dla spółki? Kiedy uda się powrócić i przebić wyniki za 2013 rok?
Przemysław Dąbrowski: Rok 2016 będzie rokiem wymagającym. W działalności ubezpieczeniowej powinna się poprawić rentowność ze względu na oczekiwany wzrost cen. Niestety pełen efekt będzie widoczny w 3 i 4 kwartale 2016. Nie zakładamy też dużo lepszej sytuacji jeśli chodzi o dochody z lokat.
GPW_fan: Spółka otworzyła towarzystwo ubezpieczeniowe szpitali. Czy na tym rynku panuje duża konkurencja? Czy spółka zamierza mocno wchodzić w ten segment? Jakie są jego perspektywy?
Przemysław Dąbrowski: Rynek ubezpieczeń OC szpitalnego i NW dla szpitali jest dużym rynkiem z silną konkurencją. Utworzenie TUW-u ma na celu zbudowanie zupełnie nowej struktury na tym rynku, która pozwoli na bardziej efektywne zarządzanie ryzykiem. Członkowie TUW-u, szpitale dzięki uczestnictwu w TUW-ie będą bardziej zmotywowane do dobrego zarządzania ryzykiem, gdyż uczestniczą w zyskach i stratach.
ubezpieczyciel: Jak prezentuje się segment opieki zdrowotnej po 9 miesiącach 2015 roku? Czy rozwój tego segmentu idzie na razie zgodnie z planem?
Przemysław Dąbrowski: Rozwój segmentu zdrowotnego przebiega zgodnie z planami. Rośnie sprzedaż ubezpieczeń zdrowotnych a poprzez realizację kolejnych akwizycji rosną też przychody z tytułu usług medycznych.
Stan: Na co spółka ma zamiar przeznaczyć środki pozyskane z ostatniej emisji obligacji?
Przemysław Dąbrowski: Cele emisji długu były dwa: utrzymanie wysokiego poziomu pokrycia rezerw technicznych aktywami (warunek wypłaty dywidendy) oraz finansowanie funduszy nieruchomości, które inwestują w euro.
Kudłaty: W jakich krajach stosuje się zasady Solvency II? Czy jest to światowa metodologia i można dzięki niej porównywać PZU do innych dużych ubezpieczycieli zagranicznych?
Przemysław Dąbrowski: Solvency II obowiązuje firmy, których centrale znajdują się na terenie Unii Europejskiej. Nie obowiązuje dla firm z Ameryk, Azji, Australii i Afryki.
Kudłaty: Z czego wynika tak duży wskaźnik pokrycia (303,4%) po wprowadzeniu Solvency II? Czy jest minimalny wymagany poziom tego wskaźnika?
Przemysław Dąbrowski: Minimalny poziom wymagany prawem to 100%. Firmy ubezpieczeniowe określają minimum na poziomie 120%. PZU ma tak wysoki wskaźnik pokrycia w wyniku silnej kapitalizacji oraz konserwatywnego tworzenia rezerw technicznych.
pj: Jak radziła sobie działalność podstawowa pod względem rentowności w zakończonym kwartale?
Przemysław Dąbrowski: Rentowność ubezpieczeń na życie pozostaje na wysokim poziomie, utrzymując wzrost na historycznym poziomie. W ubezpieczeniach majątkowych niestety rentowność spadła w stosunku do roku poprzedniego. Jest to wynik spadku cen oraz wzrostu kosztów likwidacji szkód w ubezpieczeniach komunikacyjnych.
Bartek: Jakie dynamiki składek i zysków zanotował Link4?
Przemysław Dąbrowski: Link4 rośnie ponad 10%. Jeśli chodzi o rentowność Link4 to jest ona w tej chwili ujemna. Razem z wzrostem biznesu Link4 osiągnie skalę, która pozwoli na uzyskanie rentowności.
Księgowy: Jakie są perspektywy na IV kwartał 2015 roku?
Przemysław Dąbrowski: Liczymy, że w IV kwartale uda nam się poprawić rentowność ubezpieczeń majątkowych oraz utrzymać rentowność ubezpieczeń na życie.
Stefan Szczygieł: Czy spółka nadal podtrzymuje zdanie, że ciężko znaleźć podmioty ubezpieczeniowe do przejęcia w regionie Europy Wschodniej? Czy może coś się w tym zakresie zmieniło?
Przemysław Dąbrowski: Na razie nie ma celów akwizycyjnych w naszym regionie.
zed: Jaka była wartość amortyzacji po 3 kwartale 2015?
Przemysław Dąbrowski: Koszty amortyzacji rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych Grupy PZU, wliczając w to amortyzację WNiP nabytych w transakcjach przejęcia spółek, wyniosły po 3 kwartale br. około 271 mln złotych.
Warszawiak: Mówiło się, że do końca roku spółka może przejąć jeszcze jeden bank. Jakie czynniki spowodowały, że nie udało się tego osiągnąć?
Przemysław Dąbrowski: PZU jest zainteresowane zakupem banku, ale nie za każdą cenę.
saldokredyt: Czy ze względu na zawirowania prawne dotyczące sektora bankowego (chodzi o podatek od aktywów i sprawy kredytów frankowych) PZU na razie wstrzyma się z kolejnymi akwizycjami banków?
Przemysław Dąbrowski: Nie zakładamy wstrzymywania projektu bankowego. Wpływ podatku bankowego jest uwzględniany w cenie zakupu banku.
Tom: Prezes Sobieraj w ostatnim czasie publicznie mówił, że PZU może przejąć jakiś bank do końca tego roku. Ile jest w tym prawdy i czy on nie naciska na PZU aby to dokonała?
Przemysław Dąbrowski: Przejęcie średniej wielkości banku do końca roku jest mało prawdopodobne.
reksar: A może PZU wykorzysta ciężką sytuacje na Ukrainie czy w Rosji i wejdzie na te rynki np. poprzez akwizycje?
Przemysław Dąbrowski: PZU rozważa wszelkie możliwe opcje rozwoju. Możliwe są zakupy na Ukrainie ale jest to bardzo ryzykowny rynek.
gsikora@gmail.com: Czy PZU nadal nie widzi wzmożonej konkurencji w Polsce w zakresie ubezpieczeń grupowych?
Przemysław Dąbrowski: W każdym segmencie widzimy rosnącą konkurencję.
gsikora@gmail.com: Proszę przypomnieć, czy KNF nadal pozwala wypłacać spółce znaczną część zysków na dywidendę?
Przemysław Dąbrowski: KNF podobnie jak w latach poprzednich, na początku grudnia tego roku zdefiniuje kryteria pozwalające na wypłatę dywidendy.
vini: W rachunku cash flow widoczne są bardzo duże kwoty z tytułu transkacji buy-sell-back. Co to są za transakcje i czego dotyczą?
Przemysław Dąbrowski: Transakcje buy-sell-back zapewniają Grupie PZU bieżącą płynność operacyjną.
wujek: Jaki wpływ na wynik PZU mogą mieć dalsze obniżki stóp procentowych w Polsce?
Przemysław Dąbrowski: Krótkoterminowo (jeden rok) poprawią wyniki, w długim terminie pogorszą.
cyklista: Czy w 2016 roku spółka planuje jakieś akwizycje? (poza segmentem bankowym)
Przemysław Dąbrowski: Cały czas szukamy możliwości akwizycyjnych w sektorze ubezpieczeniowym w CEE. Jeżeli będą takie okazje to z nich skorzystamy.
zed: jaki był EBIT i EBITDA w III kw. 2015?
Przemysław Dąbrowski: Nie liczy się EBIT i EBITDA dla firm ubezpieczeniowych.
Marian: Na jaką wartość posiada obecnie PZU obligacji skarbowych?
Przemysław Dąbrowski: Na koniec III kwartału posiadaliśmy ponad 34,5mld złotych.
Przemysław Dąbrowski: Nie ma więcej pytań. Dziękuję za interesujący czat. Do widzenia.
Moderator: Dziękujemy za obecność i zapraszamy na kolejny czat po wynikach rocznych za 2015.
