Drogi Użytkowniku, przez dalsze aktywne korzystanie z naszego Serwisu (scrollowanie, zamknięcie komunikatu, kliknięcie na elementy na stronie poza komunikatem) bez zmian ustawień w zakresie prywatności, wyrażasz zgodę na przechowywanie na urządzeniu, z którego korzystasz tzw. plików cookies oraz na przetwarzanie Twoich danych osobowych pozostawianych w czasie korzystania przeze Ciebie z serwisów internetowych Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych oraz innych parametrów zapisywanych w plikach cookies w celach analitycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Jeżeli nie wyrażasz zgody na używanie przez nas cookies powinieneś zablokować ich zapisywanie na swoim urządzeniu zmieniając ustawienia swojej przeglądarki lub opuścić tę stronę. Aby uzyskać więcej informacji na temat plików cookies i przetwarzania danych osobowych, zapoznaj się z naszą polityką prywatności i zasadami dotyczącymi plików cookies. Zamknij

Czym jest SII?

Wyniki Orlenu zaniżone o odpis, marża rafineryjna wciąż na wysokim poziomie

PKN Orlen, jako pierwsza spółka z WIG 20, opublikował wyniki po II kw. 2015 roku. Poniżej prezentujemy wybrane dane wynikowe.

 

Wybrane pozycje wynikowe [mln zł] II kw. 2015 II kw. 2014
Przychody ze sprzedaży 24 779 28 651
Wynik operacyjny 2 163 -4 817
Wynik EBITDA 2 627 -4 293
Wynik brutto 1 951 -5 730
Wynik netto podmiotu dominującego 1 367 -5 197

Źródło: PKN Orlen

 

W II kw. 2015 roku wypracowane przez spółkę przychody wyniosły 24,78 mld zł, o 14% mniej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Spadek przychodów jest efektem spadku cen ropy naftowej, co częściowo zostało zrekompensowane przez wzrost wolumenów sprzedaży. Poza tym spółka poprawiła wyniki w relacji do II kw. 2014 roku. Zaprezentowane dane w tabeli powyżej uwzględniają odpisy aktualizacyjne, które w II kw. 2014 roku wyniosły ponad 5 mld zł. Z kolei wyniki za II kw. 2015 roku obciążył odpis w wysokości 429 mln zł, dokonany w segmencie wydobywczym. Dotyczy on projektu Lublin Shale, którego rezultaty dotychczasowych prac badawczych i testów produkcyjnych pod kątem występowania złóż niekonwencjonalnych okazały się ograniczone powierzchniowo.

 

Porównując wyniki Orlenu z wyłączeniem zdarzeń jednorazowych również widać znaczną poprawę w stosunku do II kw. 2014 roku. Spółka zwiększyła zysk operacyjny ze 185 mln zł do ponad 2,5 mld zł. Z kolei ważny w branży wynik EBITDA LIFO wzrósł z 856 mln zł do ponad 2,8 mld zł. Z kolei zysk netto bez odpisów aktualizujących wyniósł w II kw. 2015 roku niemal 2 mld zł, podczas gdy w II kw. 2014 roku było to 134 mln zł. Na wyniki Orlenu w II kw. bieżącego roku przyczyniła się poprawa wyników segmentu downstream. W II kw. br. EBITDA LIFO tego segmentu wyniosła 2,7 mld zł podczas gdy rok temu 612 mln zł. Spółka zanotowała wzrost marży downstream o 4,7 UDS,bbl, do 15,1 UDS,bbl. Z kolei w detalu EBITDA LIFO wyniosła 343 mln zł, o 16 mln zł mniej niż w II kw. 2014 roku.

 

PKN Orlen - marża rafineryjnaPKN Orlen wciąż utrzymuje wysokie marże rafineryjne. W kwietniu, maju i czerwcu bieżącego roku wyniosły one odpowiednio 9, 9 i 11 UDS/bbl, a średnia kwartalna to 9,8 USD/bbl. Rok temu w tym samym okresie było to 4,3, 1,5 i 1,6 USD/bbl, co dało średnią 2,5 USD/bbl. W prezentacji wynikowej spółka pokazała na slajdzie perspektywę zwiększenia modelowej marży rafineryjnej o 1,6 USD/bbl, do 11,7 USD/bbl w III kw. 2015 roku, bazując na danych do dnia 17.07.2015.

 

Pomimo tego, że PKN Orlen poprawił wyniki rok do roku, inwestorzy zareagowali na wyniki wyprzedażą akcji. W trakcie sesji akcje spółki taniały nawet do 7% (23.07.2015). Taką przecenę można tłumaczyć odpisem aktualizującym, którego rynek nie oczekiwał. Opublikowane wyniki są niższe od konsensusu opublikowanego przez PAP, zgodnie z którym zysk netto okazał się mniejszy o 30,8% od zakładanego przez analityków poziomu. Kolejnym czynnikiem spadku kursu może być realizacja zysków przez inwestorów. W czasie ostatnich sesji Orlen jako jedna z niewielu spółek z indeksu WIG 20 opierała się przecenie, a kurs wyznaczał nowe maksima historyczne. Podczas wczorajszej sesji (22.07.2015) Orlen wyznaczył historyczne maksimum na poziomie 79,55 zł, podczas gdy indeks WIG 20 zanotował spadek o 8,8%.

 

PKN Orlen - wykres akcji
Źródło: stooq.pl

 

Źródło: PKN Orlen

Zobacz również:

26.07.2018, Aktualności

Certyfikaty ING Turbo oparte o nowy instrument bazowy – CD PROJEKT S.A. debiutują na GPW

26.07.2018, Aktualności

Certyfikaty ING Turbo oparte o nowy instrument bazowy – CD PROJEKT S.A. debiutują na GPW

26 lipca lutego na Giełdzie Papierów Wartościowych zostaną wprowadzone do obrotu giełdowego certyfikaty strukturyzowane ING Turbo oparte o akcję spółki CD PROJEKT S.A.

Zobacz więcej

16.08.2018, Newsroom

Gorąco na spółkach gamingowych. Mocne ruchy na akcjach CI Games i CreativeForge Games

16.08.2018, Newsroom

Gorąco na spółkach gamingowych. Mocne ruchy na akcjach CI Games i CreativeForge Games

W przypadku tych dwóch spółek, ostatnie informacje dotyczące tworzonych przez nie gier, wywołały zmianę kursu ich akcji o ponad 20 procent.

Zobacz więcej

Wyniki Orlenu zaniżone o odpis, marża rafineryjna wciąż na wysokim poziomie
Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2014-2020.

Więcej informacji o projekcie