Ta strona używa plików cookie. Korzystając ze strony wyrażasz zgodę na używanie cookie, zgodnie z aktualnymi ustawieniami przeglądarki. Więcej na ten temat. Zamknij

Czym jest SII?

Ostatnie posiedzenie FOMC w 2014 roku

Bezdyskusyjnie wydarzeniem nadchodzącego tygodnia będzie posiedzenie amerykańskiego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku, czyli FOMC. Inwestorzy nie tylko poznają ocenę aktualnej sytuacji gospodarczej, lecz także otrzymają najnowszy „dot-chart”, czyli wykres projekcji ścieżki stóp procentowych poszczególnych członków FOMC, co zawsze wzbudza na rynku wiele emocji.

 

Inflacja Polska

 

Pierwsza ważna publikacja w tym tygodniu to dane z Polski na temat inflacji konsumenckiej w listopadzie. W ujęciu rocznym deflacja ma wyhamować do poziomu -0,4% a w skali miesięcznej pozostać bez zmian. Zdecydowanie pole do zaskoczeń leży po stronie niższych odczytów, gdyż spadające ceny energii mocno wpływają na poziom inflacji. Gdyby przy tak silnych spadkach cen paliw inflacja osiągnęła wyższy poziom, oznaczałoby to znaczący wzrost popytu konsumpcyjnego, który spowodowałby wzrost cen niektórych produktów. Niezależnie od odczytu, kwestia ewentualnych obniżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej na ten moment jest zamknięta i jakikolwiek ruch nie jest spodziewany na następnym posiedzeniu. 

 

PMI

 

Na dobre tydzień rozpocznie się w nocy z poniedziałku na wtorek, kiedy to poznamy nieoficjalny szacunkowy odczyt indeksu PMI dla przemysłu w Chinach publikowany przez HSBC oraz Markit Economics. W ostatnim miesiącu znalazł się on na poziomie 50 punktów, czyli dokładnie na granicy, która oddziela rozwój od spowolnienia danego sektora. To, że Chińska gospodarka zdecydowanie zwalania nie jest obecnie dla nikogo już zaskoczeniem, jednak zejście indeksu PMI poniżej 50 punktów miałoby duży negatywny wpływ na notowania zarówno australijskiego dolara jak i większości ryzykownych aktywów, w tym indeksów giełdowych. Na rynku z pewnością przyjmuje się już założenie, że chińskie władze zrewidują w dół prognozy wzrostu gospodarczego a Ludowy Bank Chin w odpowiedzi na to zdecyduje się na dalsze luzowanie polityki monetarnej, co najprawdopodobniej przyjmie formę obcięcia stopy rezerw obowiązkowych. Odczyt poniżej 50 punktów tylko umocni taki scenariusz.

 

Wtorek to także seria publikacji indeksów PMI ze Strefy Euro. Oczy inwestorów będą w szczególności zwrócone na Niemcy, gdzie w zeszłym miesiącu indeks dla sektora przemysłowego znalazł się poniżej 50 punktów, co było wyjątkowo negatywny sygnałem. Prognozy wskazują na to, że zobaczmy odczyt w wysokości 50,4 p., co byłoby dość neutralnym odczytem. Największy wpływ na rynek będzie miała sytuacja, gdyby w dalszym ciągu indeks pozostał poniżej granicy, co oznaczałoby wyprzedaż wspólnej waluty. Ważny również będzie odczyt dla całej wspólnoty, który na przestrzeni ostatnich miesięcy systematycznie pokazuje pogorszenie sytuacji. 

 

Wzrost płacy realnej Wielka Brytania

 

Środę rozpoczną dane z Wielkiej Brytanii, gdzie szczególnie interesująco będzie prezentować się odczyt indeksu średniego wynagrodzenia, który ma pokazać wzrost o 1,3% w ostatnim kwartale do analogicznego kwartału rok temu. Dzień wcześniej, we wtorek, z Wysp poznamy odczyt inflacji konsumenckiej, co nie pozostaje bez wpływu. Zgodnie z oczekiwaniami ma ona spaść o 0,1 pp. do poziomu 1,2%, co wpłynęłoby na jeszcze większy wzrost płacy realnej. To pozostaje obecnie kluczowym aspektem w kontekście brytyjskiej gospodarki, gdyż dynamiczny wzrost płac będzie prognostykiem podwyżki stóp procentowych nawet w wypadku, gdyby inflacja dalej znajdowała się poza celem.

 

Dane z polskiej gospodarki vs GPW

 

W ten sam dzień napłyną kolejne dane z polskiej gospodarki. Tym razem będzie to produkcja przemysłowa, która według prognoz ma zwolnić do poziomu 1,1% rok do roku. Na taki okres gospodarczego marazmu wskazuje także sytuacja na warszawskim parkiecie, który nieprzerwanie od dwóch lat porusza się w trendzie bocznym. Co do kierunku, w większości sytuacji historycznie WIG20 był zgodny z kierunkiem kluczowych odczytów jak produkcja przemysłowa oraz sprzedaż detaliczna. Tym samym pozytywne zaskoczenie w tym przypadku byłoby dość dużą niespodzianką. 

 

S&P500 oraz bilans FED

 

Wydarzeniem tygodnia bez wątpienia pozostaje posiedzenie Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku, czyli amerykańskiego FOMC. Po tym jak Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zakończyła program Quantitative Easing instrukcje wyprzedzające stały się bardziej czytelne i obecnie kluczowym pozostaje termin pierwszych podwyżek stóp procentowych. To, co będzie najważniejsze na najbliższym posiedzeniu to jak FOMC zmieni swoje oświadczenie. Ostatnie bardzo dobre dane z rynku pracy sugerują, że FOMC podwyższy swoją ocenę aktualnej sytuacji gospodarczej z zaznaczeniem, że nie jest ona jeszcze na akceptowalnych poziomach. Istotne będzie to, czy Komitet opuści w sprawozdaniu słowa o tym, że rozwój na rynku pracy jest „bardzo” „powolny”. Każde z tych dwóch słów ma obecnie duże znaczenie. Opuszczenie jednego bądź też dwóch z nich będzie oznaczać podwyższenie oceny sytuacji na rynku pracy przez FED.

 

Najważniejszą kwestią pozostaje jednak, czy FOMC ostatecznie w sprawozdaniu pominie stwierdzenie, że podwyżki stóp procentowych będą miały miejsce za „sporo czasu”, po tym jak program QE zostanie wygaszony. Ominięcie tego bliżej nieokreślonego zwrotu umocni rynek w przekonaniu, że obecnie znajdujemy się na 6 do 9 miesięcy od pierwszej podwyżki.

 

Pomimo dużej szansy, że FOMC wzmocni swoją ocenę sytuacji gospodarczej istnieje także duże prawdopodobieństwo, iż Komitet skupi się m.in. na spadku cen ropy i wzroście niepewności na rynkach w ostatnim okresie. Oczekiwania inflacyjne w dalszym ciągu spadają i to nie tylko na krótkim końcu krzywej, co można tłumaczyć właśnie spadającymi cenami energii, lecz także oczekiwania długookresowe osiągają nowe minima, co świadczy o tym, że przyczyny są głębsze. Z tego powodu konferencja przewodniczącej Janet Yellen po posiedzeniu FOMC może właśnie stać pod znakiem wyjaśnień jak Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych widzi wpływ obecnych wydarzeń na gospodarkę USA w kolejnych latach. Będzie to szczególnie ważne z tego powodu, że w środę poznamy sławny „dot-chart”, czyli wykres prognoz wszystkich członków FOMC względem projekcji ścieżki stóp procentowych na kolejne lata. Wykres ten sam w sobie nie niesie ze sobą wielkiej wartości, lecz zazwyczaj jest szeroko komentowany przez następne tygodnie, co powoduje, że ma on znaczenie dla rynków. Istnieje bardzo duże prawdopodobieństwo, że ogół członków FOMC obniży prognozowany poziom stóp procentowych w dłuższym terminie, który miałby odwzorowywać poziom równowagi. Ma to związek z tym, że FED będzie musiał zrewidować swoje prognozy dotyczące inflacji, które po raz kolejny były zawyżone, co właśnie może skutkować takimi zmianami w dot-charcie. Dla rynków takie przesunięcie może okazać się ważniejsze niż wzmocnienie oceny sytuacji gospodarczej i wpływać na osłabienie dolara oraz jednocześnie podtrzymanie hossy na parkietach.

 

IFO subindeks oczekiwań oraz DAX

 

W czwartek inwestorzy poznają odczyt indeksu IFO, który obrazuje sentyment wśród niemieckich przedsiębiorców, co historycznie ściśle koreluje z notowaniami indeksu DAX30. Pomimo spowalniającej gospodarki i coraz to słabszych twardych odczytów w ostatnim czasie z tego kraju, wskaźnik sentymentu w listopadzie wzrósł po raz pierwszy od ponad półrocza dając nadzieję na kontynuację hossy. Biorąc pod uwagę, że indeksy sentymentu są wskaźnikami wyprzedającymi, może oznaczać to, że Niemiecka gospodarka wraca na drogę rozwoju.

 

Podsumowując, nadchodzący tydzień zdecydowanie ma jedno kluczowe wydarzenie, jednak pozostałe dni powinny być na rynku niemniej interesujące za sprawą wielu odczytów z krajowych gospodarek. Co więcej, grudzień nie zbaczając na odczyty makroekonomiczne, każdego dnia na rynkach zaskakuje wieloma wydarzeniami. Poza spadającymi cenami ropy ostatnie dwa tygodnie 2014 roku bez wątpienia należeć będą do Grecji, która ponownie przysporzy europejskim włodarzom wiele bólu głowy, co także odbije się na notowaniach wielu instrumentów finansowych. 

 

 

Partner strategiczny

 

Investio

Zobacz również:

13.02.2018, Aktualności

SII Poleca: Świece japońskie i analiza wykresów cenowych – Steve Nison

13.02.2018, Aktualności

SII Poleca: Świece japońskie i analiza wykresów cenowych – Steve Nison

Biblia wykresów świecowych Steve'a Nisona 5 lutego 2018 powróciła na półki księgarni maklerska.pl! Odświeżona, zaktualizowana i w nowej oprawie graficznej, a co najważniejsze – w języku polskim.

Zobacz więcej

19.02.2018, Newsroom

Grupa Master Pharm podwoiła zysk netto w IV kw. 2017 roku

19.02.2018, Newsroom

Grupa Master Pharm podwoiła zysk netto w IV kw. 2017 roku

Zgodnie z opublikowanymi szacunkami wyników grupa osiągnęła w 2017 roku 8,9 mln zł zysku netto. Po przeliczeniu, zysk netto w samym IV kw. wyniósł 5,1 mln zł wobec 2,7 mln zł przed rokiem.

Zobacz więcej

Ostatnie posiedzenie FOMC w 2014 roku