 |
Temat czatu: Wyniki finansowe spółki KRUK S.A. za trzy kwartały 2014 roku |
|
Środa, 19 listopada godzina 11:30 |
 |
Na pytania inwestorów odpowie...
Piotr Krupa jest współzałożycielem i akcjonariuszem oraz prezesem zarządu KRUK SA. W 1996 r. ukończył Wydział Prawa i Administracji Uniwersytetu Wrocławskiego. W latach 1997-2000 odbył aplikację sądową, a w latach 2000-2003 aplikację radcowską. W 1998 roku wspólnie z kolegą ze studiów założył wydawnictwo KRUK, w którym obaj publikowali książki prawnicze swojego autorstwa. Dwa lata później postanowił zmienić profil działalności, koncentrując się na odzyskiwaniu wierzytelności masowych. Dziś stoi na czele największej grupy kapitałowej zarządzającej wierzytelnościami. Czas wolny Piotr Krupa poświęca pasjom sportowym – bierze udział w maratonach oraz w konkursach triatlonowych, w tym Iron Man. Jest laureatem licznych nagród – m.in. Tygrysa Polskiego Biznesu, przyznawanego przez miesięcznik Newsweek, Finansisty Roku, nagrody Ventura w kategorii Menadżer Roku. Otrzymał również nominację do tytułu Entrepreneur of the Year, przyznawany przez Ernst&Young.
Zapis czata inwestorskiego
Moderator: Zapraszamy do zadawania pytań. W sekcji Pliki do pobrania znajdziecie Państwo prezentację wyników za pierwsze trzy kwartały 2014 roku.
Milik!: Panie Prezesie, jednym z celów emisji obligacji jest finansowanie potencjalnych akwizycji. Jakiej wielkości firmy chciałby przejąć Kruk
Piotr Krupa: Witam Państwa. Cieszę się, że przez najbliższą godzinę będę miał możliwość udzielania odpowiedzi na Państwa pytania i zachęcam do aktywności. Fundusze pozyskane z emisji obligacji będą wykorzystywane głównie do nabywania portfeli wierzytelności. Akwizycje są jedną z opcji ich wykorzystania. Nie wykluczamy takich transakcji, jeśli uznamy, że są dla nas atrakcyjne. Na chwilę obecną nie jesteśmy w żadnym procesie.
margaret: Z tego co wiem, to niedawno spółka weszła na rynek niemiecki. Jaki portfel wierzytelności Kruk już tam nabył?
Piotr Krupa: Cały czas mocno pracujemy nad rozwojem na rynku niemieckim. Coraz więcej banków chce włączyć nas do procesu sprzedaży wierzytelności. Bardzo podoba im się nasz model działania. Liczymy, że wkrótce nabędziemy pierwsze portfele. Operacyjnie jesteśmy gotowi żeby je obsługiwać.
czatowy: Panie Piotrze, Kredyt Inkaso bardzo mocno inwestuje w Rumunii twierdząc, że jest tam duża atrakcyjność cen wierzytelności. Jak duże portfele Kruk zamierza nabyć w Rumunii i czy podziela Pan zdanie swojego konkurenta z branży?
Piotr Krupa: Rynek rumuński jest dla nas atrakcyjny. Widzimy szansę na zwiększenie naszej aktywności na tym rynku w czwartym kwartale 2014 roku. Od lat jesteśmy liderem na tym rynku w zakresie nabywania portfeli wierzytelności. Mamy tam dobrze rozwiniętą organizację. Sądzę, że jesteśmy firmą pierwszego wyboru dla banków w procesach sprzedaży.
brojson: Czy małe niepowodzenie w zakresie portfela hipotecznego spowoduje mniejsze zaangażowanie w ten sektor niż pierwotnie planowano?
Piotr Krupa: Na dzień dzisiejszy nie można mówić o niepowodzeniu. Aktualizacja wartości portfela jest wynikiem przesunięcia spłat w czasie na sprawach zapoczątkowanych przez bank. Przesunięcie to jest głównie spowodowane wolniejszą niż spodziewaną pracą sądów. W żaden sposób nie zmienia to naszych planów szerszego wejścia na ten rynek. Pozytywnie spoglądamy na ten biznes w perspektywie najbliższych lat.
czatowy: Jak procentowo się ten rynek rozkłada, ile macie Wy a ile Kredyt Inkaso?
Piotr Krupa: Według naszych szacunków, w 2013 roku mieliśmy około 49% udział w rynku zakupów w Rumunii.
Ka$ka: Spółka bardzo mało kupuje w Czechach i na Słowacji. Dlaczego?
Piotr Krupa: Ostatnie kwartały to bardzo wysoki poziom konkurencji i co za tym idzie, wysoki poziom cen. Nigdy nie byliśmy i nie będziemy agresywnie konkurować o portfele. W istocie przegraliśmy kilka przetargów. Obserwujemy jednak, że apetyt na portfele naszych konkurentów znacznie zmalał. W bieżącym kwartale chcielibyśmy zwiększyć inwestycje na tym rynku.
kredo: Jak plan wygląda na 2015 rok?
Piotr Krupa: W pierwszych trzech kwartałach 2014 roku nasz zysk netto wyniósł już 130% wyniku całego 2013 roku. Dlatego możemy powoli rozpoczynać budowę wyniku na rok 2015. Od lat komunikujemy, że interesuje nas wysokie "naście" procent wzrostu wyniku rocznie.
orkisz: Co składa się na atrakcyjność rynku niemieckiego? Wielkość? Coś jeszcze?
Piotr Krupa: Pod względem wartości przyznanych kredytów konsumenckich, rynek niemiecki jest 4- krotnie większy niż polski. Poziom konkurencji jest duży, ale wierzymy, że nasza strategia prougodowa zostanie tam bardzo dobrze odebrana. Otrzymujemy pozytywne sygnały z banków oraz od osób zadłużonych.
Kornel: Przeczytałem w Parkiecie, że spółka pozyskała finansowanie w euro od BZ WBK. jaka to była kwota i na jaki procent?
Piotr Krupa: Przyznana linia kredytowa to równowartość 70 mln zł. Oprocentowanie nie zostało podane do wiadomości publicznej.
kamil_wawa: Spółka zapowiedziała już ekspansje na koleje kraje. Czy będzie to tylko Hiszpania, która już była podawana jako target?
Piotr Krupa: Interesują nas duże konsumenckie rynki w Europie. Pod uwagę bierzemy: Hiszpanię, Wielką Brytanię, Włochy, Portugalię, Turcję. Lista ta jest ciągle otwarta.
Irek: Dlaczego zyski w 3q2014 był niższe niż rok wcześniej?
Piotr Krupa: Zdecydowanie, na nasz biznes należy patrzeć w perspektywie rocznej. Na wynik 3. kwartału wpłynęła negatywna aktualizacja wartości portfela, która wyniosła 13 mln zł. Należy pamiętać, że to tylko 1% wartości godziwej naszego portfela wierzytelności. Jesteśmy spokojni o wynik tego roku. Zysk netto w pierwszych trzech kwartałach 2014 roku wzrósł aż o 57% w porównaniu do analogicznego okresu 2013 roku.
Kornel: Stwierdził Pan, że akcje Kruka są niedoszacowane. Skoro wyniki 3q był gorsze rdr to jakich argumentów Pan użyje?
Piotr Krupa: Aktualny wskaźnik C/Z naszej spółki wynosi poniżej 14x. To znacznie mniej niż porównywalne spółki z branży: Intrum (około 17x), Portfolio Recovery (około 18x), Arrow Global (24x).
wojciech: Czy w 2015 r. Kruk może osiągnąć wyższy wynik niż w 2014 r.?
Piotr Krupa: Przez ostatnie 10 lat nie zdarzyła się sytuacja, w której spółka nie zwiększała swoich wyników. Obecnie ten trend nie jest według mnie zagrożony.
Buri: czy spółka zamierza w przyszłości dzielić się zyskiem z akcjonariuszami?
Piotr Krupa: Spółka KRUK jest spółką wzrostową. ROE za ostatnie 4 kwartały to prawie 26%. Obecnie stawiamy na silny scenariusz wzrostowy i chcemy reinwestować generowane zyski.
kredo: Ile środków jest w stanie przeznaczyć spółka na kupno wierzytelności w czwartym kwartale tego roku? Będą jakieś duże przetargi w tym okresie?
Piotr Krupa: Jest sporo projektów na rynku, ale my nie jesteśmy pod presją inwestycji. Spółka silnie generuje gotówkę, a na bilansie jest miejsce na kilkaset milionów złotych dodatkowych inwestycji. Konkurencja jest spora, czas pokaże czy uda nam się wygrać kolejne przetargi.
Bartek: Jaki docelowo procent zysków ma pochodzić z rynku polskiego, a jaki z rynków zagranicznych?
Piotr Krupa: Nasz plan to stworzenie dużej międzynarodowej spółki, działającej w oparciu o strategię prougodową. Już obecnie ponad 40% przychodów pochodzi z zagranicy. Oczywistym jest, że wraz z rozwojem międzynarodowym, udział rynku polskiego w przychodach będzie malał.
Zachodny: Przewidujecie, że banki zdecydują się w przyszłości na sprzedaż dużych pakietów wierzytelności korporacyjnych? Kiedy to może nastąpić?
Piotr Krupa: Oczekujemy, że banki coraz chętniej będą sprzedawać portfele wierzytelności korporacyjnych. Jesteśmy operacyjnie i finansowo gotowi, żeby je obsługiwać.
bill: W Polsce na rynku usług windykacyjnych działa bardzo wiele podmiotów, co wpływa również negatywnie na ceny wierzytelności. Ile spółek działa w Niemczech? Nie chodzi mi tu oczywiście o konkretną liczbę ale porównanie do polskich warunków.
Piotr Krupa: Rynek niemiecki jest wysoce konkurencyjny i znacznie większy od polskiego. Jednak nie ma na nim podmiotu o tak wyraźnej strategii prougodowej jak nasza. To stwarza dla nas dużą szansę na rozwój.
Bartek: Planujecie Państwo debiut na którejś z giełd zagranicznych? Wydaje się, że byłoby to korzystne zarówno wizerunkowo, jak i finansowo ze względu na niższe koszty finansowania działalności
Piotr Krupa: Na chwilę obecną nie mamy takich planów.
kamil_wawa: Już od kilku lat Kruk pokazuje wysoką dynamikę zysku netto czy innych pozycji wynikowych. Co się na to składa? Jak długo spółka jest w stanie utrzymać taką tendencję?
Piotr Krupa: Ogromny sukces odnosi nasza strategia prougodowa, która jest stosowana również za granicą. Przypominam, że KRUK nie jest spółką windykacyjną. Sprzedajemy produkt finansowy, jakim jest rozłożenie długu na raty.
Irek: Jaka jest wartość obsługiwanych kredytów hipotecznych, w tym w przyrównaniu do wartości portfela wierzytelności?
Piotr Krupa: Wartość nominalna całego portfela wierzytelności nabytego od początku działalności to ponad 20 mld zł, z czego wierzytelności hipoteczne to poniżej 1 mld zł.
windyktor: Który segment charakteryzuje się wyższą marżowością, inkaso czy zakup na własny rachunek? Jakie są różnice w marżach?
Piotr Krupa: W praktyce to dwa różne biznesy. Powyżej 90% naszych przychodów pochodzi z segmentu zakupów portfeli wierzytelności. Jednakże biznes inkaso, w którym jesteśmy od 16 lat jest dla nas strategicznie ważny, gdyż dzięki temu dysponujemy aktualną wiedzą o trendach w portfelach wierzytelności naszych klientów. Nadmienię, że w segmencie inkaso obsługujemy prawie wszystkie banki w Polsce. Segment inkaso wygenerował w pierwszych trzech kwartałach 2014 roku 9,3 mln zł marży pośredniej. To stabilny biznes.
Kornel: A jak na działalność spółki mogą wpłynąć podwyżki stóp procentowych w przyszłości?
Piotr Krupa: Podwyżki stóp procentowych wpłyną na wyższy koszt finansowania spółki. Nie sądzimy jednak, że mogą one nastąpić w perspektywie najbliższych kilku kwartałów. Ostatnie obniżki były dla nas pozytywnym zaskoczeniem.
Moderator: Dziękujemy Państwu za udział w dzisiejszym czacie. Serdecznie zapraszamy do udziału w kolejnych czatach z przedstawicielami spółki KRUK S.A. Gdyby mieli Państwo dodatkowe pytania, prosimy o bezpośredni kontakt z Zespołem Relacji Inwestorskich KRUK S.A.
Grupa KRUK, działająca na rynku zarządzania wierzytelnościami w Europie Centralnej, opublikowała wyniki za okres trzech kwartałów 2014 roku:
- rekordowy zysk netto wynoszący 126,1 mln zł (129% zysku netto całego 2013 roku) – wzrost o 57% rok do roku
- wysokie spłaty z portfeli nabytych w wysokości 528 mln zł – wzrost o 38% rok do roku oraz osiągniecie poziomu 98% w całym, dotychczas rekordowym pod względem spłat, 2013 roku
- mocny wynik gotówkowej EBTIDA* w wysokości 369,1 mln zł – wzrost o 51% rok do roku
- wysoka rentowność kapitału własnego (ROE) na poziomie 25,9%
- nakłady na portfele wierzytelności wyniosły 355 mln zł – wzrost o 25% rok do roku, w tym 230 mln zł inwestycji w nabycie od Getin Bank pakietu wierzytelności hipotecznych. Łącznie inwestycje po trzech kwartałach 2014 stanowią 97% nakładów w całym 2013 roku
- 1,22 mld zł wartości godziwej nabytych portfeli wierzytelności w porównaniu do 1,05 mld zł na koniec 2013 roku
- w III kwartale 2014 roku KRUK założył nową spółkę KRUK Deutschland GmbH z siedzibą w Berlinie. Podstawowym przedmiotem działalności nowego podmiotu będzie zarządzanie wierzytelnościami nabytymi przez podmioty z Grupy Kapitałowej KRUK na rynku niemieckim
- w październiku KRUK pozyskał pierwsze w historii finansowanie w walucie EUR od BZ WBK w ramach obowiązującej już umowy kredytowej (do równowartości 70 mln zł)
- na koniec trzeciego kwartału 2014 roku zadłużenie netto do kapitałów własnych wyniosło tylko 1,2, co ułatwia dalszy wzrost inwestycji i ekspansję zagraniczną
Opis spółki
Grupa KRUK jest największą w Polsce firmą zarządzającą wierzytelnościami. KRUK działa w Polsce od 1998 roku, w Rumunii od 2007 roku, w Czechach i na Słowacji od 2011 roku. W sierpniu 2014 roku KRUK założył spółkę zależną w Niemczech. Grupa KRUK jest właścicielem biura informacji gospodarczej Rejestr Dłużników ERIF BIG. W 2013 roku KRUK zakupił i przyjął do obsługi wierzytelności o wartości 5,1 mld PLN.
