Czy CEZ kupi Energę? Czeska spółka zainteresowana akwizycjami

Niewykluczone jest, że Cez rozpocznie rozmowy w sprawie nabycia pakietu większościowego Energi. Taką informację podają „Hospodarske Noviny”, cytując prezesa CEZ-u, Daniela Benesa. Prezes wskazuje, że czeska grupa energetyczna jest zainteresowana akwizycjami, aby zagwarantować sobie stabilną dywidendę.

Ostatnie zdanie należy do Skarbu Państwa

W obu spółkach głównym akcjonariuszem jest Skarb Państwa odpowiednich państw. W przypadku Energi Skarb Państwa posiada 51,52% akcji, uprawniających do 64,09% głosów na walnym. W przypadku CEZ główny akcjonariusz posiada 69,78% akcji, uprawniających do takiego samego udziału w liczbie głosów na walnym.

Minister Skarbu Państwa, Włodzimierz Karpiński, stwierdza, że nie wie nic o planach CEZ-u względem Energi i sprawy nie komentuje.

Kapitalizacja Grupy CEZ wynosi 53 mld zł, podczas gdy kapitalizacja Energii to niecałe 10 mld zł. Po przeliczeniu wyników CEZ na złotówki (przyjęta wartość CZK/PLN 0,1531) okazuje się, że czeska grupa wypracowała trzy razy większe przychody niż Energa. Zysk netto CEZ wyraża się w miliardach złotych, a Energii w milionach zł.

Przy założeniu CZK/PLN 0,1531

Źródło: sprawozdania roczne spółek

Paweł Puchalski, szef działu analiz DM BZ WBK dla Parkietu:

„ Energa jest atrakcyjna spółką. Gdyby miało dojść do jej przejęcia przez czeski koncern, to Skarb Państwa z pewnością wymagałby wysokiej premii w stosunku do ceny rynkowej.

Poza tym, gdyby CEZ rzeczywiście miał zamiar czy też był bliski przejęcia Energi, na pewno nie pojawiłoby się to w wywiadzie prasowym. Pomimo to, trudno jednoznacznie przesądzać, czy do transakcji dojdzie, czy też nie.”

Dywidenda Energi

Warto przyjrzeć się też dywidendzie Energi. Jak powiedział prezes CEZ-u, cel ewentualnych akwizycji ma dotyczyć właśnie zapewnienia sobie przychodów z dywidendy. Na łamach SII poruszaliśmy już nie raz temat dywidendy Energi. Po pierwsze przypomnijmy, że odniesieniem do wielkości wypłaty dywidendy Energi jest zysk netto na poziomie jednostkowym, a nie na poziomie Grupy. Zgodnie z polityką dywidendową maksymalny pułap wypłaty dywidendy z zysku za 2012 rok wynosił 400 mln, spółka zdecydowała się jednak na wypłatę nieco większej dywidendy i przeznaczyła na ten cel 414 mln zł. Dało to dywidendę na poziomie 1 zł na akcję.

Po wynikach za II kwartał 2014 roku szacowaliśmy, że w przypadku gdyby w tym roku w ostatnich 6 miesiącach jednostkowy wynik byłby zbliżony do wyniku z tego samego okresu roku poprzedniego to Energa mogłaby osiągnąć wynik jednostkowy netto w 2014 r. w okolicy 636 mln zł. Idąc jednak dalej tropem roku poprzedniego – dywidenda za 2013 r. stanowiła 83% jednostkowego zysku netto. I znowu gdyby w przyszłym roku akcjonariusze zdecydowali się na taki sam podział zysku, dywidenda za 2014 r. mogłaby wynieść nawet 1,27 zł na akcję.

Źródło: atskaner.pl

Źródło: biznes.pap.pl, parkiet.com

Więcej:

• Energa na historycznych szczytach
• Wyniki finansowe Energii za 2q2014 i przewidywania co do przyszłej dywidendy
• Sprawdź wskaźniki C/Z i C/WK Energii na tle sektora
• Podcast Echa Rynku - dywidenda Energii niezagrożona
• Raport IPO Energa - jak zawsze za darmo dla członków SII!