Drogi Użytkowniku, przez dalsze aktywne korzystanie z naszego Serwisu (scrollowanie, zamknięcie komunikatu, kliknięcie na elementy na stronie poza komunikatem) bez zmian ustawień w zakresie prywatności, wyrażasz zgodę na przechowywanie na urządzeniu, z którego korzystasz tzw. plików cookies oraz na przetwarzanie Twoich danych osobowych pozostawianych w czasie korzystania przeze Ciebie z serwisów internetowych Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych oraz innych parametrów zapisywanych w plikach cookies w celach analitycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Jeżeli nie wyrażasz zgody na używanie przez nas cookies powinieneś zablokować ich zapisywanie na swoim urządzeniu zmieniając ustawienia swojej przeglądarki lub opuścić tę stronę. Aby uzyskać więcej informacji na temat plików cookies i przetwarzania danych osobowych, zapoznaj się z naszą polityką prywatności i zasadami dotyczącymi plików cookies. Zamknij

Czym jest SII?

W oczekiwaniu na decyzję FED

Tydzień rozpocznie się dość spokojnie w kontekście danych makroekonomicznych, jednak już od środy inwestorzy poznają wiele kluczowych odczytów, które wyznaczą bieg notowań w kolejnych dniach.

 

Rynek pracy w USA

 

Pierwsze ważne dane będą pochodzić z amerykańskiego rynku pracy, skąd poznamy odczyt instytutu ADP, który jest uważany za prognozę innych kluczowych danych, czyli popularnych Payrollsów. Odczyt NFP, czyli zatrudnienia w sektorze pozarolniczym poznamy już w piątek, jednak środowe ADP może ukształtować już wcześniej oczekiwania rynku. Prognozy dla obu serii danych są zbliżone do siebie, co jak widać na powyższym wykresie, w większości jest normą. W ostatnich miesiącach następowały jednak bardzo duże rewizje wcześniejszych odczytów ADP stąd inwestorzy nie przywiązują do nich tak dużej wagi jak miało to miejsce w przeszłości. Pomimo tego warto obserwować te dane, gdyż duże rozminięcie z prognozami może odbić się na notowaniach amerykańskiego dolara.

 

PKB USA 

W środę poznamy z USA jeszcze więcej ważnych danych, a w tym dynamikę wzrostu PKB w drugim kwartale bieżącego roku. W pierwszym kwartale amerykańska gospodarka niespodziewanie skurczyła się o 2,9% kw/kw, co jednak w dużej mierze miało związek z reformą Obamacare. Ponadto duży negatywny wpływ miała także zmiana zapasów, która pozostaje najmniej istotnym komponentem całego odczytu. Prognozy wskazują, że w drugim kwartale PKB wzrosło o 3,1%, co w zależności od sezonowego wyrównania będzie oznaczać, że w pierwszym półroczu 2014 roku gospodarka USA praktycznie nie urosła.

 

SP500 podąża za bilansem FED

 

W środę najważniejsze jest jedno wydarzenie i jest nim decyzja Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych w sprawie wysokości stóp procentowych oraz dalszych losów programu Quantitative Easing 3. Oczywiście nikt na rynku nie spodziewa się zmian poziomu stóp procentowych w tym momencie, lecz kluczowe pozostaje to, co przeczytamy w opublikowanym sprawozdaniu po posiedzeniu. Po pierwsze inwestorzy będą w nim wyszukiwać informacji na temat tego, kiedy FED ma zamiar podwyższać stopy. Podanie konkretnej daty, która mieściłaby się w pierwszym kwartale 2014 roku byłoby jastrzębim sygnałem i umacniałoby amerykańskiego dolara. Bardzo prawdopodobny jest jednak brak wskazania ścisłego terminu, co jest przez rynki bardziej oczekiwanym scenariuszem, więc nie powinno znacząco wpłynąć na notowania. Drugą kwestią pozostają dalsze losy programu QE. FED w środę prawdopodobnie wygasi kolejną transzę programu o wartości 10 miliardów dolarów, aby zmniejszyć wartość QE z 35 mld do 25 mld dolarów. Taki scenariusz zakłada, że we wrześniu zostanie wygaszona następna transza o takiej samej wartości, aby później w październiku zakończyć definitywnie program. Potwierdzenie tego przez FED powinno być jastrzębim sygnałem dla dolara. Cięższe jest przełożenie tej decyzji na parkiety akcji. Do tej pory wykazywały one ścisłą korelację z bilansem FED, który rósł w ramach programu QE, a hossa na rynkach była napędza również z tego powodu. Zdaje się, że zakończenie programu znajduje się już całkowicie w cenach i nie powinno mieć większego wpływu na notowania, jednak powyższa korelacja zmusza do zastanowienia.

 

Strefa EURO

 

W czwartek inwestorzy poznają pierwszy szacunek inflacji konsumenckiej w strefie euro za lipiec. Prognozy wskazują na wzrost o 0,5% r/r, czyli o tyle samo co w czerwcu. To, co pozostaje najważniejsze dla rynków w tym momencie to czy inflacja jeszcze nie spadnie, co szkodziłoby notowaniom euro. Wzrost CPI będzie oczekiwany dopiero w kolejnych miesiącach, a w szczególności po wrześniu, kiedy to ruszy ogłoszony w czerwcu przez EBC program TLTRO, który zakłada preferencyjne pożyczki dla banków komercyjnych, które następnie mają wykorzystać te środki, aby zwiększyć akcję kredytową. To w konsekwencji ma przełożyć się na zwiększoną aktywność gospodarczą, a więc następnie również na wyższy poziom inflacji. Jeżeli do końca roku inflacja pozostanie jednak na zbliżonym poziomie, który obserwujemy teraz, strefa euro znajdzie się pod bardzo dużą presją.

 

Rynek pracy w USA

 

Koniec tygodnia zapowiada się niezwykle ciekawie. W szczególności jak w każdy pierwszy piątek miesiąca inwestorzy będą oczekiwać na dane na temat zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w USA. Konsensus rynkowy zakłada, że w lipcu powstało 230 tysięcy miejsc pracy, a stopa bezrobocia pozostała na poziomie 6,1%. W ostatnich miesiącach jednak oczy inwestorów zwróciły się na inne dane w postaci średniej płacy godzinowej jak i wskaźnika partycypacji. Szczególnie kwestia płac pozostaje kluczowa, gdyż w momencie wzrostu inflacji ich realna wartość maleje. Stąd tylko wzrost płac przewyższający wzrost inflacji przekłada się na lepszą sytuację gospodarstw domowych, a to w konsekwencji na lepsze wyniki całej gospodarki. W tym kontekście ważny będzie także odczyt PCE Core Index, czyli najważniejszego miernika inflacji w Stanach Zjednoczonych, który FED wykorzystuje do podejmowania decyzji. Prognozy wskazują, że wzrósł on o 0,2% m/m, czyli dokładnie o taką samą wartość jak średnie płace, które także mają wzrosnąć o 0,2% m/m. Taki układ będzie miał zdecydowanie negatywny wydźwięk.

 

Pod koniec tygodnia warto także zwrócić uwagę na odczyty indeksów PMI z Chin. Zarówno prognozy oficjalnego odczytu jak i nieoficjalnego publikowanego przy współpracy HSBC oraz Markit Economics, wskazują jednoznacznie na rozwój chińskiego sektora przemysłowego. To powinno wzmagać apetyt na ryzyko wśród światowych inwestorów, a więc sprzyjać wzrostom na indeksach akcji.

 

Zbliżający się tydzień będzie niezwykle ciekawy dla rynków finansowych. Poznane odczyty makroekonomiczne mogą mieć kluczowy wpływ na notowania najważniejszych walorów w średnim terminie oraz wyznaczą oczekiwania inwestorów na następne tygodnie, w szczególności w kontekście gospodarki Stanów Zjednoczonych.

 

 

Partner strategiczny

 



Zobacz również:

15.02.2019, Aktualności

SII Poleca: Tydzień dla zdrowia inwestora

15.02.2019, Aktualności

SII Poleca: Tydzień dla zdrowia inwestora

W ostatnim czasie Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych nawiązało współpracę z WDB HealthCare spółką, która oferuje w Polsce Międzynarodowe Ubezpieczenie Zdrowotne Lloyd's. Ponieważ jest to nowa zniżka dostajemy sporo pytań związanych z tym ubezpieczeniem, które w skrócie można zawrzeć w jednym pytaniu "Czy warto?". Dlatego postanowiliśmy poszerzyć tę tematykę i odpowiedzieć na wszystkie Państwa pytania i wątpliwości.

Zobacz więcej

15.02.2019, Newsroom

Relacja z czatu inwestorskiego Echo Investment. O zmianach cen nieruchomości i nie tylko

15.02.2019, Newsroom

Relacja z czatu inwestorskiego Echo Investment. O zmianach cen nieruchomości i nie tylko

Maciej Drozd, wiceprezes ds. finansowych spółki odpowiadał na pytania inwestorów dotyczące rynku mieszkań na wynajem, zmian cen nieruchomości oraz rosnących kosztów prac budowlanych.

Zobacz więcej

W oczekiwaniu na decyzję FED
Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2014-2020.

Więcej informacji o projekcie