W porządku obrad Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Gremi Solution S.A. zwołanego na dzień 29 czerwca 2012 r. znalazł się m.in. punkt dotyczący obniżenia kapitału zakładowego. Miałoby ono zostać dokonane w celu częściowego pokrycia strat Spółki z lat ubiegłych. Zgodnie z projektem uchwały kapitał zakładowy ma zostać obniżony z kwoty 49.609.460,00 zł do kwoty 10.914.081,20 zł poprzez zmniejszenie wartości nominalnej jednej akcji z kwoty 10 zł do kwoty 2,20 zł.
Tak znaczące obniżenie kapitału zakładowego rodzi jednak spore obawy akcjonariuszy mniejszościowych, czy takie działanie jest zgodne z interesem samej Spółki, a także czy nie będzie prowadziło do ich pokrzywdzenia. Obawy te wynikają w głównej mierze z faktu, iż nowa wartość nominalna akcji zostanie ustalona znacząco poniżej ich wartości księgowej. Zgodnie ze sprawozdaniem finansowym za rok 2011 wartość księgowa na jedną akcję Gremi Solution S.A. wynosi 7,55 zł. Obniżenie ceny nominalnej akcji do 2,20 zł pozwoli na przeprowadzenie w przyszłości emisji akcji po cenie emisyjnej znacząco odbiegającej od ich wartości księgowej. Również w uzasadnieniu do projektu uchwały jest mowa, że "... obniżenie kapitału zakładowego umożliwi Spółce przeprowadzenie emisji akcji w przyszłości".
Emisja z prawem poboru czy z jego wyłączeniem?
Emisja akcji po cenie znacząco niższej od ich wartości księgowej mogłaby doprowadzić do rozwodnienia udziałów, a także do obniżenia wartości majątku netto przypadającego na akcje dotychczasowych akcjonariuszy Spółki. Może tak się stać tylko wtedy, gdy nowa emisja akcji zostanie przeprowadzona z wyłączeniem prawa poboru. Obecnie nie został przedstawiony żaden projekt uchwały dotyczący nowej emisji akcji. Brak też jakichkolwiek deklaracji ze strony władz Spółki w kwestii tego czy nowa emisja akcji odbyłaby się z zachowaniem prawa poboru czy z jego pozbawieniem. Dlatego też obecnie nie sposób jednoznacznie ocenić czy samo obniżenie kapitału zakładowego prowadzi do pokrzywdzenia akcjonariuszy. Jeżeli jednak spółka posiada aktywa pozwalające na pokrycie istotnej części straty z lat ubiegłych bez konieczności obniżania kapitału zakładowego należałoby się zastanowić czy w pierwszej kolejności nie powinna skorzystać z tych środków w celu jej pokrycia. Z treści skonsolidowanego sprawozdania finansowego Gremi Solution S.A. za rok 2011 wynika, że Spółka posiada aktywa o łącznej wysokości ponad 38 milionów złotych. Pnadto w pasywach bilansu zaksięgowano nadwyżkę ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej w wysokości ponad 14 milionów złotych, a także pozostałe kapitały rezerwowe w wysokości ponad 12 milionów złotych. Są to więc środki, które powinny wystarczyć Spółce na pokrycie dużej części strat z lat ubiegłych.
Mając powyższe na uwadze, Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych wystosowało pismo z pytaniami do Zarządu Spółki celem wyjaśnienia rzeczonych kwestii.
Pełna treść pisma dostępna jest tutaj.
