Ta strona używa plików cookie. Korzystając ze strony wyrażasz zgodę na używanie cookie, zgodnie z aktualnymi ustawieniami przeglądarki. Więcej na ten temat. Zamknij

Czym jest SII?

DM PKO BP podnosi rekomendację dla Banku Handlowego

© wika – fotolia.pl

Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP wydali uaktualnioną rekomendację dla Banku Handlowego. Podniesiono rekomendację do „trzymaj” i zmieniono cenę docelową z 62 zł na 71 zł ze względu na wyższe oczekiwania co do wyników finansowych po dobrym II kwartale.

 

Wybrane dane finansowe (tys. zł) II kw. 2017 roku II kw. 2016 roku Zmiana
Przychody z tytułu odsetek 329 889 316 430 4,3%
Przychody z tytułu opłat i prowizji 176 740 159 670 10,7%
Wynik z działalności operacyjnej 221 206 298 480 -25,9%
Zysk brutto 200 951 280 184 -28,3%
Zysk netto 157 983 221 978 -28,8%

Źródło: Bank Handlowy w Warszawie S.A.

 

II kwartał zakończył się dla spółki zwiększeniem przychodów odsetkowych (+4,3% rdr) oraz z tytułu opłat i prowizji (+10,7% rdr). Tendencja wzrostowa w tych pozycjach była zauważalna w całej branży. Spółka zaliczyła spadek w zysku z działalności operacyjnej na co wpływ miało zaksięgowanie rozliczenia transakcji przejęcia Visa Europe Limited przez Visa Inc. w wysokości 93 mln zł w czerwcu 2016 roku. Przełożyło się to na wynik netto, który w porównaniu z II kwartałem 2016 roku zmniejszył się o blisko 29%.

 

To właśnie na zysk netto zwrócono szczególną uwagę we wspomnianej rekomendacji DM PKO BP. Osiągnął on wartość 158 mln zł, co okazało się wynikiem blisko 10% powyżej oczekiwań analityków. Podkreślono również 8-procentowy wzrost przychodów w ujęciu kwartał do kwartału, co było skutkiem silnego wyniku prowizyjnego oraz poprawy wyniku odsetkowego. Na zmianę zalecenia na „trzymaj” miał także wpływ współczynnik wypłacalności, który w porównaniu z I kwartałem 2017 roku wzrósł o 0,4 p.p. pomimo zwiększenia kredytów.

 

Podnosimy nasze prognozy na lata 2017-2019 średnio o 9%. Głównie podwyższamy oczekiwania wyniku odsetkowego (średnio o 4%) i prowizyjnego (średnio o 5%). Oczekiwania kosztów operacyjnych oraz kosztów ryzyka podnosimy w dużo niższym stopniu (+1% oraz +2%), co w rezultacie prowadzi do podniesienia prognoz zysku netto średnio o 10%. Dzięki lepszej pozycji kapitałowej oczekujemy również nieznacznie szybszego wzrostu kredytów (średnio +1 p.p. rocznie) – podano w raporcie DM PKO BP.

 

Analitycy zwracają także uwagę na to, że Handlowy nie jest eksponowany na najważniejsze ryzyko sektora – kredyty we frankach szwajcarskich. Według rekomendacji bank powinien wypłacać dywidendy na poziomie 5-6% ze względu na silną pozycję kapitałową.

 

Obecny kurs banku oscyluje wokół kwoty 70,47 zł, co mniej więcej pokrywa się z ceną docelową proponowaną przez DM PKO BP. Najbliższy opór znajduje się na poziome 72 zł – wydana rekomendacja może spowodować problemy z jego przebiciem.

 

Handlowy – analiza techniczna
Źródło: stooq.pl

 

Źródło: DM PKO BP S.A.

Zobacz również:

25.09.2017, Aktualności

Dzień Inwestora w PCC

25.09.2017, Aktualności

Dzień Inwestora w PCC

PCC Rokita, wraz ze spółką siostrą - PCC EXOL, już po raz piąty zaprasza Inwestorów na spotkanie z zarządzającymi na terenie parku przemysłowego w Brzegu Dolnym.

Zobacz więcej

DM PKO BP podnosi rekomendację dla Banku Handlowego