Ta strona używa plików cookie. Korzystając ze strony wyrażasz zgodę na używanie cookie, zgodnie z aktualnymi ustawieniami przeglądarki. Więcej na ten temat. Zamknij

Czym jest SII?

Czat inwestorski: Omówienie wyników Grupy TAURON za I półrocze 2017 r.

 

Czat inwestorski

Temat czatu:

Omówienie wyników Grupy TAURON za I półrocze 2017 r.

18 sierpnia

godzina 15:30

Tauron

 

Dodaj czat do swojego Kalendarza Google

 

Na pytania inwestorów odpowiadał:

 

Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Ekonomiczno-FinansowychMarek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów
Absolwent Wydziału Ekonomii Akademii Ekonomicznej w Katowicach. Ukończył także studia podyplomowe École Supérieure de Commerce Toulouse, gdzie uzyskał dyplom Mastere Spécialisé en Banque et Ingéniere Financiere oraz studia Executive MBA na Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie. Uczestnik licznych szkoleń z zakresu finansów (The Wharton School, University of Pennsylvania, Imperial College London, School of Professional Development) oraz zarządzania. Jest w trakcie uzyskania certyfikatu CIMA (posiada dyplom Advanced Diploma in Management Accounting).


Manager z wieloletnim doświadczeniem w dużych spółkach akcyjnych na stanowiskach w randze członka zarządu. Ekspert w obszarze zarządzania procesami finansowymi, controllingowymi i księgowymi. Posiada doświadczenie zawodowe w przemyśle (energetyka, górnictwo, hutnictwo), finansowaniu inwestycji oraz międzynarodowych transakcji handlowych.


W latach 1999-2005, jako doradca w BRE Corporate Finance S.A., odpowiedzialny był za projekty due dilligence i wyceny spółek (metodami dochodową, majątkową i porównawczą) m. in. dla Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A., Koksowni Przyjaźń, KK "Zabrze" i WZK "Victoria", ZGH Bolesław w Bukownie, Huty Cynku Miasteczko Śląskie S.A., spółki Orzeł Biały S.A. W latach 2005-2008 pracował w Hucie Cynku Miasteczko Śląskie S.A., w której zajmował stanowiska pełnomocnika zarządu ds. restrukturyzacji, dyrektora ekonomiczno-finansowego, członka zarządu – dyrektora ekonomiczno-finansowego, prezesa zarządu – dyrektora generalnego.


W latach 2008-2015 był związany z Grupą Kapitałową Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A. W latach 2008-2009, jako wiceprezes zarządu – dyrektor finansowy w Polskim Koksie S.A. (spółka zależna od JSW S.A.) odpowiadał za strukturyzowanie transakcji handlowych, wdrażanie polityki zabezpieczenia ryzyka walutowego, obniżanie kosztów finansowych, zarządzanie płynnością. W latach 2009-2012, jako Zastępca Prezesa Zarządu ds. Ekonomicznych (2009-2012) w Jastrzębskiej Spółce Węglowej S.A. uczestniczył w procesie debiutu giełdowego JSW S.A. (wprowadzenie Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, modyfikacja systemu informacji zarządczej, przygotowanie prospektu emisyjnego, rozmowy z inwestorami). W latach 2012-2015, jako zastępca prezesa zarządu – dyrektor ds. ekonomicznych w Spółce Energetycznej Jastrzębie S.A. (spółka zależna od JSW S.A.) brał udział w realizacji programu inwestycyjnego Energetyka 2016, gdzie zajmował się przygotowaniem Biznes Planu, strukturyzacją finansowania oraz pozyskaniem finansowania od konsorcjum bankowego w postaci programu emisji obligacji. Wdrażał także procedury zarządzania ryzykiem stopy procentowej, CO2 oraz cen świadectw pochodzenia, opracował i wdrożył politykę zarządzania płynnością. W latach 2015-2016 Prezes Zarządu w Towarzystwie Finansowym Silesia, gdzie uczestniczył w programie emisji obligacji Kompanii Węglowej S.A., zajmował się także pozyskaniem finansowania dłużnego od konsorcjum banków.

 

W tym miejscu możesz pobrać prezentację wyników finansowych Grupy TAURON

za I półrocze 2017 r.

 


Zapis czatu inwestorskiego


 

Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 18 sierpnia (piątek) o godz. 15:30. Na pytania inwestorów będzie odpowiadać Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.

 

Moderator: Szanowni Państwo, witamy na czacie dla inwestorów indywidualnych poświęconym omówieniu wyników Grupy TAURON za I półrocze 2017 r. Serdecznie zapraszamy do zadawania pytań.

 

Błażej Banaszak: Dlaczego na emisję obligacji zdecydowano się w Londynie, a nie w Polsce?

 

Marek Wadowski: TAURON zdecydował się na emisję euroobligacji notowanych na rynku londyńskim mając na celu dywersyfikację bazy inwestorów, która umożliwia poprawę pozycji negocjacyjnej, obniżenie kosztów finansowania oraz dostęp do szerszej bazy inwestorów w przypadku konieczności ewentualnego dalszego sięgania po dług. Okresem zapadalności euroobligacji jest 10 lat, co jest trudne do osiągnięcia na rynku polskim.

 

Niko: Z czego wynika niższa marża na energii elektrycznej i niższa cena sprzedaży energii?

 

Marek Wadowski: Niższa marża energii elektrycznej wynika z niższych cen sprzedaży, które zależą od rynku. Efekt spadku ceny został częściowo zrekompensowany przez wzrost wolumenu sprzedanej energii, nie było to jednak możliwe w pełni.

 

Niko: Kto i w jaki sposób ustala stawki za usługi dystrybucyjne? Skąd się wziął istotny ich wzrost w I półroczu 2017 roku (+7% do odbiorców końcowych)?

 

Marek Wadowski: Stawki dystrybucyjne dla poszczególnych operatorów systemów dystrybucyjnych są zatwierdzane co roku przez Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki. Wysokość stawki za usługi dystrybucyjne jest uzależniona przede wszystkim od poziomu ponoszonych kosztów. W 2017 roku mieliśmy do czynienia ze wzrostem opłaty przejściowej (o 70%) oraz wprowadzeniem nowej opłaty OZE, co m.in. znalazło odzwierciedlenie w 7 proc. wzroście stawki dystrybucyjnej.

 

Góral: Czy z uwagi na powodzenie ostatniej emisji i dużą nadsubskrypcję, w najbliższej przyszłości TAURON planuje kolejne emisje euroobligacji?

 

Marek Wadowski: Nie przewidujemy w najbliższym czasie kolejnej emisji euroobligacji. Nasze dostępne finansowanie to obecnie kwota ponad 5 mld zł, co w najbliższym okresie zabezpiecza potrzeby Grupy TAURON.

 

Pablitto: Ile zapasów węgla znajduje się obecnie w Tauronie?

 

Marek Wadowski: Na koniec drugiego kwartału zapasy węgla wynosiły 140 tys. ton. W ciągu pół roku spadły o ponad 270 tys. ton.

 

akrapme: Jaki wpływ na wyniki Grupy Tauron mają ceny węgla? Czy zwyżki cen węgla są ogółem dla Tauronu pozytywne czy negatywne?

 

Marek Wadowski: Podstawową kategorią wpływającą na wyniki TAURON jest clean dark spread, czyli różnica pomiędzy ceną sprzedaży energii a kosztami paliwa. Jeśli wzrost kosztów paliwa (węgla) znajdzie odzwierciedlenie we wzroście ceny energii, ogólny wpływ wzrostu cen węgla na wyniki Grupy TAURON będzie pozytywny.

 

Zbity miś: Co najbardziej wpłynęło na poprawę wyniku segmentu Wydobycie?

 

Marek Wadowski: Kluczowym czynnikiem był wzrost wolumenu produkcji, co zdecydowanie obniżyło jednostkowy koszt wydobycia przy zachowaniu dyscypliny kosztowej.

 

Finansista: Na jakim etapie jest obecnie realizacja projektu budowy bloku w Jaworznie? Czy uda się to zakończyć do 2019 roku?

 

Marek Wadowski: Na koniec II kw. 2017 zaawansowanie prac wynosiło 39%. Zakładamy, że blok zostanie oddany do użytkowania w listopadzie 2019 roku.

 

Lubos: Jaki poziom wydatków inwestycyjnych planowany jest na II półrocze 2017 roku i kolejne lata?

 

Marek Wadowski: Przewidujemy, że nakłady inwestycyjne w drugim półroczu przekroczą 2,5 mld zł. W kolejnych dwóch latach CAPEX wyniesie ok. 4 mld zł rocznie. Po zakończeniu projektu w Jaworznie należy spodziewać się istotnego spadku nakładów inwestycyjnych.

 

Owner: Czy ze względu na dobre wskaźniki realizacji programu poprawy efektywności przewidują Państwo większe oszczędności niż te, które zostały zaplanowane na lata 2016-2018?

 

Marek Wadowski: Obecnie realizowany PPE jest trzecim programem tego typu. Dotychczasowe zrealizowaliśmy z nadwyżką. Należy jednak pamiętać, że każdy kolejny program jest coraz trudniejszy. Przewidujemy, że obecny program zostanie zrealizowany zgodnie z założeniami. Podejmujemy wszelkie wysiłki, aby zrealizowane oszczędności były wyższe.

 

Dywidendowiec: Jakie są przewidywania dotyczące wysokości wskaźnika długu netto do EBITDA w II półroczu 2017?

 

Marek Wadowski: W drugim półroczu wskaźnik długu netto do EBITDA wzrośnie, niemniej jednak pozostanie na bezpiecznym poziomie poniżej 3.0x.

 

Akto: EBITDA segmentu Wydobycie, choć widać było dużą poprawę w II kw., patrząc na całe półrocze znowu znalazł się na minusie. Czy można liczyć, że w przyszłości zacznie ten segment być zyskowny?

 

Marek Wadowski: Drugi kwartał pokazał, że segment Wydobycie może być rentowny. Kluczowym czynnikiem decydującym o rentowności tego segmentu jest wolumen wydobycia. Koncentrujemy się zatem na zwiększaniu wolumenu przy zachowaniu dyscypliny kosztowej.

 

Owner: Na jakim etapie są rozmowy z Polskim Funduszem Rozwoju na temat zaangażowania w budowę bloku w Elektrowni Jaworzno?

 

Marek Wadowski: W chwili obecnej przygotowujemy się do procesu due dilligence oraz opracowania dokumentacji projektowej.

 

LokalnyInwestor: Czy skutkiem wypowiedzenia umów długoterminowych na zakup energii i praw majątkowych przez Tauron faktycznie może być zapłata wysokich odszkodowań? O jakich kwotach potencjalnie można mówić? Jakie jest prawdopodobieństwo konieczności zapłacenia takich odszkodowań?

 

Marek Wadowski: Według nas wypowiedzenia zawartych umów są prawnie skuteczne i z tego powodu zdaniem Spółki nie należą się żadne odszkodowania naszym byłym kontrahentom. Zgodnie z posiadanymi opiniami prawnymi prawdopodobieństwo konieczności zapłaty odszkodowań jest bardzo niskie, dlatego Spółka nie tworzyła na ten cel rezerw.

 

Niko: Czy realizacja inicjatyw strategicznych przebiega zgodnie z planem?

 

Marek Wadowski: Realizacja inicjatyw strategicznych w I półroczu 2017 roku przełożyła się na wartość 480 mln zł, co stanowi 14% (szczegóły przedstawione są na slajdzie 26). Jest to zgodne z naszymi założeniami.

 

Szczepek: Jaki wpływ dla Grupy Tauron miałoby uruchomienie rynku mocy? Kiedy się można spodziewać, że to nastąpi?

 

Marek Wadowski: Według naszych założeń wartość rynku mocy będzie oscylowała wokół 4 mld zł rocznie. Zakładamy, że z tego tytułu TAURON może uzyskać przychody rzędu kilkuset milionów zł rocznie. Spodziewamy się, że pierwsza aukcja będzie miała miejsce pod koniec 2018 roku, a pierwsze wpływy pojawią się w 2021 roku.

 

Tyski: Dzień dobry, czy dobre wyniki za pierwsze półrocze 2017 r w segmencie dystrybucji przełożą się na wyższy wynik ebit w tym segmencie za cały rok 2017? Czy przewidujecie wzrost rentowności w tym segmencie w 2018 r.? Dziękuję

 

Marek Wadowski: Wyższe wyniki Dystrybucji w I półroczu 2017 będą miały pozytywny wpływ na wyniki segmentu oraz całej GK TAURON. Wyniki tego segmentu w roku 2018 zależą w dużej mierze od podejścia regulatora do zatwierdzanej corocznie taryfy na usługi dystrybucyjne. W chwili obecnej nie jest możliwe określenie poziomu rentowności tego segmentu z uwagi na brak zatwierdzonej taryfy.

 

Moderator: Szanowni Państwo, dziękujemy za liczny udział w czacie i ciekawe pytania. Zapraszamy na kolejny czat, po wynikach za III kwartał 2017 roku.

Zobacz również:

23.05.2018, Aktualności

Akcje Mex Polska pod lupą Domu Analiz SII

23.05.2018, Aktualności

Akcje Mex Polska pod lupą Domu Analiz SII

Dom Analiz SII opublikował rekomendację inwestycyjną dla Grupy Mex Polska – zarządzającej lokalami gastronomicznymi „The Mexican”, „Pijalnia Wódki i Piwa” oraz „PanKejk”.

Zobacz więcej

25.05.2018, Ze spółek

Mintos – globalny gracz oferujący inwestycje w pożyczki z wysoką stopą zwrotu z inwestycji

25.05.2018, Ze spółek

Mintos – globalny gracz oferujący inwestycje w pożyczki z wysoką stopą zwrotu z inwestycji

Mintos to klasyczny fintech, który działa jako internetowy rynek pożyczek o globalnym zasięgu. Oferujemy inwestorom detalicznym możliwość inwestowania, w sposób łatwy i przejrzysty, w pożyczki udzielane przez pozabankowe firmy pożyczkowe z całego świata. Misją firmy jest ułatwienie swobodnego i skutecznego przepływu kapitału.

Zobacz więcej

Czat inwestorski: Omówienie wyników Grupy TAURON za I półrocze 2017 r.
Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2014-2020.

Więcej informacji o projekcie