Drogi Użytkowniku, przez dalsze aktywne korzystanie z naszego Serwisu (scrollowanie, zamknięcie komunikatu, kliknięcie na elementy na stronie poza komunikatem) bez zmian ustawień w zakresie prywatności, wyrażasz zgodę na przechowywanie na urządzeniu, z którego korzystasz tzw. plików cookies oraz na przetwarzanie Twoich danych osobowych pozostawianych w czasie korzystania przeze Ciebie z serwisów internetowych Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych oraz innych parametrów zapisywanych w plikach cookies w celach analitycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Jeżeli nie wyrażasz zgody na używanie przez nas cookies powinieneś zablokować ich zapisywanie na swoim urządzeniu zmieniając ustawienia swojej przeglądarki lub opuścić tę stronę. Aby uzyskać więcej informacji na temat plików cookies i przetwarzania danych osobowych, zapoznaj się z naszą polityką prywatności i zasadami dotyczącymi plików cookies. Zamknij

Czym jest SII?

Coraz niższe wyceny dla LPP

© Dmitry Vereshchagin - Fotolia.com

DM BOŚ w raporcie z 31 lipca 2016 roku zmniejszył cenę docelową dla jednej akcji LPP do 4 502,7 zł. Poprzednia rekomendacja wskazywała wycenę 5 002 zł. Zalecenie inwestycyjne zostało utrzymane na poziomie „sprzedaj”.

 

Autorzy raportu podkreślają wzrost skonsolidowanej sprzedaży w II kw. 2016 roku, która osiągnęła wartość 1,5 mld zł (wzrost 16% r/r). Była ona stymulowana wzrostem powierzchni handlowej. Na koniec czerwca tego roku wyniosła ona 870 tys. mkw. (wzrost o 12%). Sprzedaż z porównywalnego metra wzrosła w II kw. o 6%, a w relacji I półrocze 2016 r. do I półrocze 2015 r. o 5%. Według specjalistów jest to słaba dynamika, która w ich ocenie jest efektem słabej sprzedaży w Reserved w szczególności w Polsce.

 

LPP w komunikacie bieżącym z 4 sierpnia 2016 roku podała wybrane skonsolidowane dane finansowe grupy uzyskane w II kw. jak i I półroczu 2016 roku.

 

Dane w mln zł

II kw. '16 r.

I półrocze '16 r.

Przychody ze sprzedaży

1502 

2677

Koszty SG&A

651

1246

Zysk z działalności operacyjnej

85

22

EBITDA

152

151

zysk brutto

87

19

zysk netto

89

24

Źródło: LPP S.A.

 

Dodatkowo spółka wskazała, że na 30 czerwca 2016 roku jej stan zapasów wynosił 1 444 mln zł (1 665 zł/m2), zadłużenie z tytułu kredytów wyniosło 859 mln zł przy 220 mln zł środków pieniężnych. Pełny raport finansowy zostanie opublikowany 30 sierpnia 2016 roku.

 

Autorzy raportu DM BOŚ zakładają wzrost powierzchni handlowej w tym roku o około 88 tys. mkw, z czego 63% nowej powierzchni ma zostać przeznaczone dla marki Reserved, 11% dla Sinsay, a dla marek House, Mohito i Cropp po 7%. Oczekują utrzymania marży na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego w II połowie roku, przede wszystkim z powodu kursu USD/PLN. Marża brutto w całym 2016 roku ma według ich szacunków spaść o 2%. DM BOŚ zaznaczył, że obniża swoje prognozy wyników finansowych na lata następne.

 

W prognozach finansowych dla LPP od DM BOŚ na rok 2016, przychody mają wynieść 5 977 mln zł, EBITDA 669,4 mln zł, a zysk netto 312,4 mln zł. W 2017 roku przychody mają wynieść 6 871,6 mln zł, EBITDA ma wzrosnąć do 789,8 mln zł, a zysk netto do 393,1 mln zł. W 2018 roku specjaliści oczekują kontynuacji wzrostu wyników – przychody mają osiągnąć poziom 7 568,3 mln zł, EBITDA 928,6 mln zł, a zysk netto 491,5 mln zł.

 

Wśród katalizatorów do rozwoju LPP, w raporcie wskazano m.in.:

  • Wzrost sprzedaży z metra porównywalnego szczególnie w Polsce
  • Zwiększenie powierzchni handlowej (ok. 10% r/r w 2016)
  • Ekspansja geograficzna (Europa Zachodnia, kraje arabskie)
  • Rozwój sprzedaży przez internet
  • Wprowadzenie nowej marki
  • Presja na czynsze najmu
  • Korzystne kursy walutowe

 

Do czynników ryzyka zaliczono m.in.:

  • Spadek sprzedaży z porównywalnego metra
  • Brak odpowiedniej powierzchni handlowej
  • Nasycenie rynku krajowego sklepami LPP – ryzyko kanibalizacji
  • Rosnące koszty produkcji
  • Wzrost kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu
  • Ryzyko polityczne (związane z działalnością  w Rosji i na Ukrainie)

 

Dnia 8 sierpnia 2016 roku na szeroki rynek trafiła rekomendacja dla LPP od Trigon DM. W tym przypadku cena docelowa dla jednej akcji odzieżowej spółki została wyznaczona na poziomie 3 400 zł wobec 3 800 zł wcześniej. Podtrzymana została rekomendacja „sprzedaj”. W raporcie można przeczytać między innymi, że rynek powinien zacząć dyskontować scenariusz dalszego istotnego spadku marży brutto na sprzedaży w niedalekiej przyszłości.

 

"Po części tak dużą erozję pierwszej marży w lipcu można oczywiście tłumaczyć dalszą jeszcze widoczną aprecjacją USD względem PLN (+4,3 proc. r./r. biorąc pod uwagę 6-7 miesięcy opóźnienia kolekcji). Jednakże naszym zdaniem głównym czynnikiem spadku jest nasilenie konkurencji w segmencie fast fashion na rynku odzieży w Polsce, które interpretujemy jako kolejny etap wojny cenowej wśród trójki największych graczy (LPP, Inditex, H&M)" – napisano w raporcie.

 

Od debiutu akcji LPP, który miał miejsce w maju 2001 roku, na wykresie widoczny był trend wzrostowy trwający do listopada 2015 roku. Cena akcji w debiucie wyniosła 48,4 zł, a historyczny szczyt wyniósł 10 106,93 zł. Obecna linia trendu spadkowego przebiega w okolicy 6 400 zł. 

 

LPP - Analiza techniczna
Źródło: stooq.pl

 

 

Źródło: LPP S.A., DM BOŚ

Zobacz również:

17.12.2018, Aktualności

Dom Maklerski mBanku dołącza do programu „Orlen w portfelu”

17.12.2018, Aktualności

Dom Maklerski mBanku dołącza do programu „Orlen w portfelu”

Do programu Orlen w Portfelu dołączył Dom Maklerski mBanku. Jest to drugi, po Domu Maklerskim PKO BP, polski broker, który nawiązał współpracę z PKN Orlen S.A. w zakresie współpracy przy promocji inwestowania długoterminowego wśród inwestorów indywidualnych.

Zobacz więcej

18.12.2018, Felietony

Zostały ostatnie dni na wpłaty na IKE i IKZE. Sprawdź różnice między tymi rachunkami i dostępne limity w 2018 i 2019 roku

18.12.2018, Felietony

Zostały ostatnie dni na wpłaty na IKE i IKZE. Sprawdź różnice między tymi rachunkami i dostępne limity w 2018 i 2019 roku

Koniec roku blisko, warto więc pomyśleć o dwóch sprawach. O podatkach, które zapłacimy do końca kwietnia przyszłego roku, jak również o nieco bardziej odległej perspektywie, czyli o swojej emeryturze.

Zobacz więcej

Coraz niższe wyceny dla LPP
Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych realizuje projekt "Przygotowanie Długoterminowej Strategii Biznesowej przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych" współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2014-2020.

Więcej informacji o projekcie